PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月26日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货延续上涨态势，逐步站稳6000整数关口，重心震荡走高，成功突破前期高点，并进一步上破6100关口，最高触及6119，创近三个月新高，录得大阳线。期货上涨带动下，市场参与者心态好转。国内PVC现货市场气氛回温，各地区主流价格跟随上涨，低价货源逐步减少。与期货相比，PVC现货市场保持深度升水状态，点价货源缺乏优势，高价成交一般，整体交投较前期有所好转。上游原料电石市场供需关系略显紧张，电石企业出货顺畅，无库存压力，而PVC企业到货不均衡，入市采购较为积极，考虑到下游接受程度，电石价格未有明显变动，成本端趋于稳定。PVC现货价格实现上调后，企业面临的生产压力一定程度上得到缓解，利润水平较为有限。西北主产区企业报价大部分跟随上调，厂家接单情况尚可，目前基本保证出货为主。PVC厂家库存水平仍偏高，企业暂无挺价意向，多根据自身情况灵活调整报价。根据企业公布的检修计划，七、八月份数量逐步减少。近期新增两家生产企业停车检修，部分前期检修企业延续，PVC行业开工水平略下降至69.34%，跌破七成，检修损失产量环比增加。后期仍有两家企业计划检修，预计PVC开工变动不大，货源供应整体稳定。贸易商出货增加，报价积极走高，存在多次上调现象，低价放量为主。下游追涨热情仍一般，刚需接货为主，偏高报价传导遇阻。正值高温淡季下，PVC需求表现疲弱。下游制品厂订单不温不火，影响企业生产积极性，加之部分制品企业有一定成品库存，操作相对谨慎。房地产相关数据偏弱，PVC终端需求短期难言改善，下游开工仍存在走弱可能。部分PVC企业出口接单增加，出口预期回升产生一定刺激。华东及华南地区社会库存三连降后再度回升，小幅增加至42.09万吨，大幅高于去年同期水平18.86%，市场尚未启动有效去库。下游需求跟进乏力，PVC库存消化速度缓慢，短期供应端增加不明显，加之出口订单增加，形成一定提振，期价成功向上突破，压力位上移至6200关口。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 6098 6186 6142 收盘价 6119 6190 6145 最高价 5990 6077 6037 最低价 1.43 1.49 1.47 涨跌幅 967554 8011 176406 成交量 257024 3128 68671 成交变化 695106 16411 230310 持仓量 -28107 796 17383 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5850-5960元/吨，华南主流现汇自提5950-6020元/吨，河北现汇 送到5750-5790元/吨，山东现汇送到5820-5850元/吨。 华东地区：PVC市场价格上涨，贸易商报价有所上调，部分后续再度上调20元/吨左右，基差报盘暂无价格优势，实单偏高价格难成交。下游目前采购积极性不高，上午现货市场交投气氛偏淡。 华南地区：市场价格上涨，下游谨慎观望。部分一口价上调30元/吨左右，部分贸易商继续点价出货，但点价优势不大，下游询盘及采购积极性不高 华北地区：PVC价格上调。盘面拉涨，现货价格出现跟涨，下游观望气氛浓厚，市场成交气氛一般。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3310 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3350 -- 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3190 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3200 0 送到 -- 联创 290L/KG 3200 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3295 -- 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2980 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 2950 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-27 2023-01-06 2023-01-16 2023-01-26 2023-02-05 2023-02-15 2023-02-25 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-16 2023-04-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2023-07-26 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-44，近月合约走势略弱。期货延续涨势，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-133元/吨。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货华泰期货国泰君安永安期货中信期货华泰期货浙商期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 8.3% 5.8% 永安期货 中信期货华泰期货浙商期货 其他 12.1% 12.6% 45.7% 国泰君安 15.4% 6.7% 7.1% 永安期货 中信期货 华泰期货 其他 8.6% 49.6% 12.4% 中财期货 国泰君安 15.7% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业