岱勒新材机构调研纪要

岱勒新材机构调研报告 调研日期:2023-05-10 2023-05-1400:00:00 董秘、财务总监周家华 2023-05-1000:00:002023-05-1100:00:00 特定对象调研公司 国泰君安证券 证券公司 None 华银基金 None None 中邮基金 基金管理公司 None 华金证券 证券公司 None 景富投资 投资公司 None 北京鼎萨 投资公司 None 瞰道资产 资产管理公司 None 银河基金 基金管理公司 None 人保资产 保险资产管理公司 None 公司近期经营情况介绍 一季度公司实现营业收入1.53亿元,较上年同期增长24.90%,实现归属于上市公司股东的净利润0.21亿元,较上年同期增 长56.82%。产、销量较上年同期有较大幅度增长,但与上季度环比则略有下滑,主要是因为春节假期、疫情、硅料价格大幅波动等 多因素叠加影响对下游硅片企业需求造成了阶段性的不利影响,进而影响到公司产能利用不足。但自2月份起开工率开始快速提升,3月份下半月进入全面满产状态,4月份出货量已达250万公里以上,已创历史新高,5月份订单饱满。目前公司产能仍为300万公里/ 月,产能提升计划正在实施中,设备开始投放,预计6月份全部完成,完成后产能将达到600万公里/月。 在完成本次产能提升计划之后,公司将会重新根据未来市场发展趋势和空间来规划下一阶段的扩产计划,预计总产能会达到1000+, 具体目标及进度情况公司会根据市场以及与客户沟通情况来确定。由于再新增产能需要重新规划新的产业基地,如有相关信息公司会及时 进行信披露。公司除了在光伏领域加大发展外,同时也在利用公司长期以来积累的金刚线切割技术,通过研发来拓展新的应用领域,以此来做大做强金刚线产业。公司当前的规划是围绕“光、氢、储一体化”来专注做新能源、新材料的综合服务。Q&A 1、公司目前还在产能提升过程中,从4月份来看,公司能够达到有效产能的满产状态吗? 答:4月份公司基本是满产运行的,目前也是满产的状态,从当前客户的订单情况来看,总体上略超产能水平,所以公司目前的交单任务还是相对比较紧的。 2、母线自制的比例怎么样? 答:公司目前只在碳钢丝母线拉丝环节有些投入,自制母线仅占10%左右。母线主要还是靠外购,目前市场上母线企业资源也还比较丰富。 钨丝母线方面,公司目前主要是从中钨和厦钨采购,但目前采购量还是非常受限,未来公司一定会通过加深合作的方式来大规模、快速解决钨丝母线的供应问题。 3、随着硅料价格的下跌,钨丝的推动意愿会不会没有那么强了? 答:从客户的需求表现来看,钨丝线的推广意愿还是很强的,目前主要还是受限于原料端技术水平引起的产出不足,导致了钨丝成本还较高,当前钨丝母线价格相当于碳钢丝产品的价格,在推广的初期来看经济性价还不高。前期在硅料价格比较高的情况下,更容易产生超额 收益。但一直以来,硅片加工行业对“细线化”要求方向就一直没有变过,细线化趋势并非因硅料价格的涨跌而改变,钨丝能够做到更细正是顺应“细线化”要求而产生的,同时,“大尺寸”、“薄片化”因素的叠加,也是钨丝线未来推进的动力。虽然目前钨丝线成本较高对推广应用有一定的影响,但是随着技术的进度,当钨丝母线能够大规模应用后其生产成本肯定也会较大幅度的下降,其应用的经济性价比也会快速提高。 4、钨丝技术目前还处于不稳定的阶段吗?钨丝的拉丝端的技术还是国外好于国内吗?公司怎么解决钨丝原料供应问题? 答:钨丝金刚线的发展虽有几年时间,但总的来说还是开发应用的初级阶段,其本身技术难度也比较高,从其目前生产的合格率、产量就可以看出,故而成本也比较高。钨丝母线的生产技术难度在两个层面,一是前端钨条的加工技术,其次是母线拉丝技术,目前钨丝的加工均由国内企业来完成。 目前公司该原料的供应主要是中钨和厦钨两家。据了解,目前国内已有不少包括高校研发团队、从事钨材加工的企业及相关技术人员都加入到了钨丝材料的研发中来,力争早日突存钨丝技术难题,公司一直在加强与供应商的沟通,未来一定会通过如技术、资本等多方式来与供应商进行深度合作,以便大规模、快速解决钨丝母线的供应问题。 5、现在供货结构里面碳钢丝的占比?现在碳钢丝的主流规格是多少? 答:目前供货结构里基本是碳钢丝金刚石线,主流规格33/34um,占比约50%,其次是35-38um,小批量应用的最细规格为30um。受限于原料供应问题,钨丝金刚石线的占比暂时还不高,预计后续会快速提升。 6、公司产能扩到600万公里后的产能提升规划?随着产能越扩越大,市场的供应会过剩吗? 答:目前公司的产能为300万公里/月,今年上半年的产能提升计划正在实施中,完成后的目标产能将达到600万公里/月。目前公司也正在考虑新的生产基地问题,正在进行项目调研过程中,后续扩产目标预计在1000+万公里/月。 从目前各家企业宣布的扩产计划数据来看,各家的规模增长幅度均比较大,但所有的扩产计划都需要一个时间过程,未来产能的形成也是一个逐步实现的过程,并且正常情况下产能端大于需求端才能保障正常供应。其次金刚石线并非标准化产品,具有定制化产品的某些特质 ,每家企业有其技术性特点,下游客户会寻求更适合自己应用相匹配的产品,产品品质的好坏主要由客户端的应用情况来评判,而且随着“大尺寸”、“细线化”、“薄片化”技术趋势的发展,下游加工企业对金刚石线的技术要求只会越来越高。从光伏行业的发展来看,随着下游光伏企业的规模越来越大,其对金刚石线企业的要求重点主要集中在供应规模、切割表现、品质的持续稳定以及产品升级的能力这 四个方面,切割表现好、品质好的产品在市面上还是会处于相对偏紧的状态。 7、目前公司产品的价格情况? 答:去年碳钢丝金刚石线产品价格一直围绕在40元左右(含税),随着规模的不断扩大,今年产品价格在2月份已进行了一次调整,调整的幅度在5%左右,目前主流规格价格大约在36-37元(含税)。除此之外,产品均价与产品结构紧密相关,更细线径的产品价格 会更好。 8、公司客户结构情况?其中占比比较大的客户是? 答:目前公司的主要客户有协鑫、隆基、通威、晶科、京运能、上机弘元等,目前占比最大的仍然是协鑫系统。所有客户的量均在持续增加,协鑫之外的其他客户在增长幅度上会更大一些。 9、从技术层面来讲,钨丝母线外购后进行加工的话技术方面是有协同的吗? 答:对于用钨丝和碳钢丝母线来做成金刚石线产品来说都不构成技术问题,公司目前新投的产线都是协同的,其次在生产过程中的工艺技术会有一些调整。