双杰电气机构调研纪要

双杰电气机构调研报告 调研日期:2023-05-16 2023-05-1700:00:00 董事、双杰合肥董事长赵连华,副总经理、董事会秘书栾元杰,财务总监赵敏,智能电气板块总经理殷华新,证券部经理史玉,证券事务代表孙雪冬, 证券专员李国伟 2023-05-1600:00:00None 特定对象调研,现场参观双杰电气合肥有限公司会议室 中银证券 证券公司 李可伦,李天帅 东亚前海证券 证券公司 贺燕青,贺晓涵,林泽娜 中信保诚 基金管理公司 俞崴 华能贵诚信托 信托公司 孙宇 华鑫证券 证券公司 臧天律 琮碧秋实 None 曹博 华金证券 证券公司 张文臣,夏梦,孙为明,朱百涛 开源证券 证券公司 周磊 兴业银行 股份制商业银行 王冀川 1、请预测一下公司今年的收入结构情况? 答:智能电气板块:随着国网、南网投资规模增加及招标陆续启动,有望提升智能电气板块收入,改善公司毛利水平;变压器业务订单质量持续提升,订单趋于饱和。此外,受双碳政策影响,输配电业务中与风电、光伏相关的新能源设备的比重持续增加。 智慧能源板块:目前储能(强储)和光伏EPC项目储备较多,按进度陆续投产。 数字能创板块:充电桩、换电站和光储充业务目前占收入比重相对较低,但客户质量较高,部分充电桩订单已实现出口东亚和南亚。 2、公司今年充电桩业务在手订单情况及订单交付情况? 答:2023年第一季度充电桩在手订单较去年同期上升较快,且订单量仍在持续更新。充电桩业务交付周期较短,年度订单完成率较高 。 3、请介绍下重卡换电业务的未来发展规划、客户拓展及应用场景? 答:截至目前公司已落地多个重卡换电站,以设备销售为主,同时可依客户需求提供电池配套服务,在谋求更好的商业合作模式前提下,或增加重卡换电站投资。目前公司已在北京怀柔、大兴,河北唐山,安徽合肥和海南三亚等多地建设了重卡换电站,合作车企包括三一重 工、北汽福田、江淮汽车等企业。应用场景主要包括钢厂、矿山、水泥厂等区域内使用的电动重卡,并积极探索市政服务领域中渣土运输等业务。此外,公司正逐步开展移动重卡换电站试点工作。 4、请介绍一下储能业务的规划与布局。 答:电网侧,公司前期中标的南网储能订单已顺利交付;发电侧,公司储备的储能项目正逐步落地;用户侧,公司积极布局光储充(换) 微电网,在广东、安徽、湖北等省建设光储充换示范基地、源网荷储零碳供电所等项目。在技术方面,目前主要以电化学储能为主,并积极布局飞轮储能和压缩空气储能,已有飞轮储能项目正在跟进。 5、请介绍一下光伏EPC业务的订单情况和毛利情况? 答:2022年度光伏EPC业绩增长较大,目前光伏EPC业务在手订单充足。此外,随着储能业务的持续拓展,预计未来储能和光伏 EPC等新能源业务占总收入的比重会逐渐上升,并远超输配电业务所占比重。 6、公司输配电业务未来产能的大体分布情况怎样? 答:公司输配电业务主要为35kV及以下输配电产品和110kV以下的变压器,其中35kV及以下输配电产品主要包括环网柜、箱 变、柱上开关等。输配电产能目前主要分布在北京、合肥和无锡三大产业基地,合肥为输配电设备的主要生产基地,无锡主要为变压器的生产基地。 7、选择切入新能源业务,公司有哪些优势? 答:对于公司来说,储能、箱变、升压一体机、汇流箱等新能源装备,都是电力设备业务的延伸,与公司主业关系密切。在储能业务端,经过多年的技术积累与沉淀,公司已掌握PCS、EMS、BMS等相关技术,搭建自主研发的软件和平台,形成具有双杰电气特色的核 心竞争优势。 8、未来原材料价格波动对公司的影响怎样? 答:2021年至今,硅钢和铜等原材料价格持续高位运行,对公司收益造成一定影响,如原材料价格仍持续波动,公司考虑通过套期保 值等工具规避价格波动风险;在风险转移方面,目前公司面对下游客户议价较为困难,更多是通过与供应商锁价等方式积极应对原材料的价格波动。 9、公司认购的真为基金投资了哪些企业? 答:公司完成真为基金的份额认购后,真为基金份额分别投资于能链智电(NAAS)和红山微电子两家公司,其中能链智电(NAAS )主要从事充电桩业务,属于公司产业链的延伸;红山微电子则主要研发设计大型并行计算协处理器芯片,是一家以高精技术为主要支点的科技公司。公司在2023年Q1按权益法确认了对真为基金的投资收益,是2023年Q1归母净利润变动较大的主要原因。