明阳智能机构调研纪要

明阳智能机构调研报告 调研日期:2023-05-18 2023-05-1800:00:00 董事长、首席执行官张传卫,首席财务官梁才发,董事会秘书刘建军,资本市场部总经理潘永乐,独立董事邵希娟 2023-05-1800:00:002023-05-1800:00:00 业绩说明会线上 网络投资者NoneNone 在交流会议中,公司管理层与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照相关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。投资者提问: 1、目前在A股的成立时间十年以上的行业老兵上市公司,不少已经在还海外设立了生产中心、研发中心或者销售售后服务网点,成立二十多年的明阳在海外销售额占比还是比较小,也没有海外布局的较大的动作,那么是什么因素阻止明阳在海外布局建厂或者营销、售后网点?这方面,公司有什么样的判断和规划? 答:尊敬的投资者您好,明阳智能着力于国际化布局,在欧洲、东南亚、南美洲都有相关业务布局和业务团队支撑。在海外业务团队的努力下,明阳智能的海上风机成功出口欧洲,近期也在菲律宾获得相关风机销售订单,海外业务布局的成果斐然,谢谢您的关注! 2、公司23Q1产生0.93亿的信用减值的原因是什么?能否拆分下22年全年和各个季度出货的各MW数风机的营收和毛利率情况 ?23Q1的在手订单结构是怎么样的?公司风机毛利率22Q4跟23Q1分别是多少?毛利率在22Q4、23Q1大幅下滑的原因 是什么?后续公司如何保障风机业务的毛利率,对风机毛利率未来的展望如何? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。公司22年风机制造毛利率与21年基本持平,是公司进入风电全面平价阶段取得的较好成绩。23Q1公司风机制造毛利率短期下降的主要原因是公司海上风机毛利率高于陆地风机毛利率,但23Q1公司海上风机收入确认较少, 谢谢! 3、公司22Q4为何产生了-3.73亿元的投资收益项目?公司22Q4产生的1.7亿的资产减值项目,主要减值的是哪些,为何产生?公司历史每个季度都会产生上亿的研发费用,为何22Q4的研发费用是-453万元? 答:尊敬的投资者您好,投资收益、资产减值、研发费用的具体内容在年报中均有详细披露,请查阅年报内容,谢谢! 4、21年报中披露持有待售资产中,阳江海上风电公司账面价值43亿,转让对价17亿,请问在22年报中,56亿电站产品销售额 中,是否包括这笔交易?如果包括是记入了43亿还是17亿的销售额?三季报投资收益10.7亿,年报投资收益7亿,请问四季度投资收益少了3.7亿,是什么原因? 答:尊敬的投资者您好,电站产品销售是本公司的日常经营活动之一。目前电站产品的转让,以转让项目公司股权形式进行交易,交易实 质是以股权转让的方式销售电站产品资产。当根据不可撤销的销售合同判定相关电站产品的控制权转移给相关客户时,本公司确认电站产品销售收入。本公司通过转让项目公司全部股权的方式实现电站产品资产的销售,收入确认的金额为在项目公司股权转让对价的基础上,将股权对价调整为电站产品销售的对价。 5、去年全国的风电平均利用小时数在2200小时左右,跟广东相近的福建省要更高,而明阳去年的只有1900小时出头,不是很了 解明阳的风电场的布局,但是照理说明阳投资风电场多年,有丰富经验,又有大数据智能化运维,照理说不是应该利用小时数要高于全国的平均利用小时数才正常吗?我不知道是我哪里有认知偏差,想请教公司如果解释这种现象? 答:尊敬的投资者您好,在同工况下,公司产品在应用中实际发电小时数处于行业领先水平,感谢您的关注! 6、目前已经有不少上市公司在海外布局了生产基地、营销售后中心、研发中心等,据不完全了解,明阳在海外有开发了德国、日本的海风项目,发行了GDR进行了融资,但是海外生产、销售等布局似乎没有看到。那么请问公司是认为现在时机不成熟,还是什么客观原因 限制了海外的布局?或者说经济性不划算的行业特性?对于未来几年的海外市场的布局和开拓,公司有什么样的规划、安排? 答:尊敬的投资者您好,明阳智能着力于国际化布局,在欧洲、东南亚、南美洲都有相关业务布局和业务团队支撑。在海外业务团队的努力下,明阳智能的海上风机成功出口欧洲,近期也在菲律宾获得相关风机销售订单,海外业务布局的成果斐然,谢谢您的关注! 7、作为个人投资者,我认为海风是未来风电行业的重点方向,明阳历年的年报中都会比较多的着墨自己再海风上的进展和优势,这也是我看好明阳智能的重要原因之一。那么去年的海风跟陆风的营收占比能否区分公布一下?未来的年报当中,能否都对陆风和海风业务,区 分公布营收、净利等财务数据? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的建议,我们会在信息披露连续性、合规性的前提下积极予以采纳,谢谢! 8、风电行业来说走,海风和海外市场的两海方向的算是比较明朗的的行业发展方向,对比了22年上游的泰胜风能的海外营收占比是5 3%,天顺是5.2%左右,而中游整机的明阳,常年的毛利率是高于上游的塔筒环节的以上两家,去年海外营收占比只有不到0.7% ,是什么原因造成了做整机的明阳海外市场开拓成效远低于上游的塔筒塔架公司? 答:尊敬的投资者您好,明阳智能着力于国际化布局,在欧洲、东南亚、南美洲都有相关业务布局和业务团队支撑。在海外业务团队的努力下,明阳智能的海上风机成功出口欧洲,近期也在菲律宾获得相关风机销售订单,海外业务布局的成果斐然,谢谢您的关注! 9、22年的时候,行业上游塔筒、塔架环节的天顺、泰胜风能营收净利业绩下滑明显,但是中游整机的包括明阳智能反而是明显上涨的 ,到23年一季度反过来了,上游的营收上涨比较明显,中游的反而下滑了。这到底是上游的周期领先于中游呢,还是中游领先于上游?这个领先或者滞后的传导周期大概是多久? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。您所述的周期、传导关系问题您可能需要咨询相关专业研究分析人员,谢谢您的支持! 10、今年一季度的营收下滑了,但是管理费用反而上涨了近5000万,请问这个费用增加的依据、合理性是什么? 答:尊敬的投资者您好,管理费用增加的主要原因为:公司的经营规模进一步扩大,生产基地及电站项目公司数量进一步上升,管理人员人数及相关费用支出也随之同步上升。 11、23年一季度营收大幅下滑,我提问回复的是因为确认收入周期的影响,那么今年的确认收入周期跟往年相比,发生了什么样的变化?以致下滑幅度这么大,明显高于金风、运达等友商? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。23年一季度公司营收主要受到公司海上风电项目收入确认延迟影响,谢谢! 12、贵公司风机产品的主要原材料是什么?各材料成本占比分别多少? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。风机产品的主要原材料为:发电机、叶片、轮毂、齿轮箱、轴承、风机基础、变流器等部件,材料占比数据请参考年报中披露的相关信息。 13、请问贵公司截止目前在手订单多少?二季度有没有新增加订单?从订单签订到实现产品销售收入,一般周期大概多少时间?答:尊敬的投资者您好,具体情况请参考公司披露的定期报告,感谢您的关注! 14、请问二季度以来贵公司风机装机情况是否好转?当前风机中标价格持续下降,贵公司的毛利率水平是否仍比一季度更低? 答:尊敬的投资者您好,目前公司生产经营一切正常,风机产品正按计划有序生产交付,具体情况请关注公司半年度报告,感谢您的关注 ! 15、公司22年4季度至23年1季度海上风机销售几乎为0,也拖累了23年1季度的收入,利润,以及股价。请问公司对23年全 年公司海上风机的销售量以及整体的业绩有没有大致的预测?23年2季度也已经过去了一半,公司23年2季度的业绩是否有所恢复?23年上半年整体可否转亏为盈?于23年3月末,公司有32.25GW的在手订单,请问其中多少订单预计于23年之内交付?预计 交付的订单中又有多少是海上风电的订单? 答:尊敬的投资者您好,公司2023年一季度海上风电项目确认收入较少是一季度风机销售毛利率下降的主要原因,随着二季度开始公司海上风电项目陆续确认收入,公司风机销售毛利率将逐步回升,谢谢您的关注。 16、行业竞争白热化,公司如何保证产品毛利率不下降?今年营收和净利润目标是多少?如何达成? 答:尊敬的投资者您好,公司将通过不断提高研发水平、推动产业链规模化和国产化、加速机组大型化和轻量化来保持自身产品毛利率。今年的营收和净利润的具体情况请参考公司披露的定期报告,感谢您的关注! 17、请问下董事长公司在防城港建设的设备厂什么进度?最近1.8GW的项目的一期海缆和EPC都已经开标,但是公司的海上风机 装备厂一点消息都没有,具体施工进度是个什么情况?希望公司在山东被远景抢走的600MW海上风电标的的事情不要再次因为厂没建设好而发生。 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注和建议,具体信息请您参考公司对外公开披露的定期报告。 18、请问下董事长,您这个月初去拜访了盐城的领导,取得了什么样的成果?众所周知江苏军事问题预计快要解决,可能下半年发布整 体规划,江苏省规划10.89GW,已竞配2.65GW,还有大概7GW规划需要竞配,25年前建成,请问下董事长公司有希望 拿下多少标的?还有去年67月份盐城响水风机设备厂就已经奠基,请问下现在建设是什么进度?还是要看下半年江苏省的竞标定工程计划? 答:尊敬的投资者您好,具体情况请参考公司正式披露的定期报告,感谢您的关注! 19、请问下董事长为什么回购价格只有20元,是因为公司内部都已经不看好公司的未来发展了么? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注,有关公司本次股权回购的相关情况请参考公司发布的相关公告,谢谢! 20、请问下董事长,福建能不能获得项目指标,毕竟已经在福建漳州建设了海上风电设备厂,不知何时能取得项目,形成新的区域业务增长点?昨天和华润还签订了战略合作?华润福建的700多兆瓦的海上风电项目公司有希望中标么? 答:尊敬的投资者您好,具体项目情况请您关注公司相关公告,感谢您的关注。 21、公司在海南东方布局,能否中标中海油海南CZ7(1500MW),有希望能全拿下么?还有海南中电建万宁东南部(漂浮式 )总1GW一期200MW能靠双头机拿下来么?毕竟公司有漂浮式风机的先发优势,如果被别的公司抢走,董事长怎么看这个事? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注,我们将认真评估您的建议,谢谢! 22、首先恭喜公司2023年5月13日拿下菲律宾陆上风电300MW指标,请问下董事长,公司能否拿到菲律宾的海上风电标的? 因为菲律宾海上风电规划非常大,公司海上风电技术也是全球领先,如果进入菲律宾市场只能拿下陆上风电,而拿不到海上风电标的,就是有点本末倒置的味道。 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注,我们将认真考虑您的建议,谢谢! 23、公司连续两个季度亏损,不提前发预警不算,还回答投资者生产经营一切正常,是为沈忠民减持保驾护航?既然订单充足,为什么宁亏损去竞标? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注,目前公司生产经营一切正常,风机产品正按计划有序生产交付。具体的公司业绩情况请您参考公司相关公告,感谢您对公司的支持与关注! 24、潘总您好,请问公司2022年转让的500MW电站是否包括阳江沙扒这个项目?答:尊敬的投资者您好,公司阳江沙扒项目已于2022年正式转让,感谢您的关注。 25、请问2022年风电场发电毛利率为59.88%,下降的原因?2022年电站产品业务销售主要是哪些项目?电站产品销售毛利率22.14%处于行业什么水平?风电场发电毛利率高于电站产品销售毛利率,公司推动“滚动开发”业务模式的原因? 答:尊敬的投资者您好,公司电站“滚动开发”的轻资产业务模式是公司的重要战略,通过电站“滚动开发”公司实现了更高价值量的兑现,感谢您的关注! 26、22年公司年报里新增了电站产品销售的版块,并指数该板块的收入是通过转让项目公司股权的方式确认的。想请问在21年以及 之前的年报中,类似的电站转让是否是以同样的方式确认收入,只是没有独立成为一个业务板块?还是说收入/利润确认方式均有所改变 ? 答:尊敬的投资者您好,电站产品销售是本公司的日常经营活动之一。目前电站产品