玉禾田机构调研纪要

玉禾田机构调研报告 调研日期:2023-06-02 2023-06-0500:00:00 董事长周平,董事王东焱,董事会秘书郭瑾,副总经理杨波,财务总监华晓锋 2023-06-0200:00:002023-06-0200:00:00 公司线下推介活动公司会议室 华盛基业 None None 个人投资者 None None 大唐基金 None None 杏泽资本 投资公司 None 博时财富 None None 山石基金 投资公司 None 前海佰德纳资本 资产管理公司 None 朗玛峰资本 None None 丹来资产 None None 一、公司介绍环节 公司于2023年6月2日15:00—17:30在公司会议室举办了“正当红—2023年玉禾田投资者交流活动”。公司相关领导出席了活动,并对公司概况、主营业务、核心亮点进行介绍,主要内容如下: 第一部分:公司介绍 2022年,公司总营收53.94亿元,归母净利润为4.94亿元,其中市政环卫业务创收43.24亿元,占比约80%。综合物业创收10.66亿元,占比约20%。 公司业务版图覆盖180余座城市,为200家政府单位,1200家品牌客户提供长期服务,服务规模长年稳居行业排头兵。2022年主营收入占比中,华南、华东和东北等区域位居前列,占据总营收超80%。 多年来,玉禾田为各地政府提供城乡环卫一体化服务,助力各地政府在创建文明城市、卫生城市、园林城市等方面取得了丰硕成果,受到各地政府和有关部门的高度赞誉。先后获得深圳爱心企业、中国环境企业50强、深圳老字号企业、环卫行业十大影响力企业、深圳质量百强企业等荣誉。 第二部分:主营业务及行业竞争格局 作为一家全国城乡环境公共服务一体化运营行业的龙头领军企业,主要业务涵盖城乡环境服务、综合物业、市政设施维护、智慧照明、园 林绿化、垃圾分类等多个板块。未来,公司将紧紧围绕“数智城市大管家”战略指引,全面推进精细化服务、智慧化管理,不断提升运营品质。 2023年,公司在周平董事长的带领下,将玉禾田的信息化发展方向定义为“数智城市大管家”。将传统环卫作业与数字技术进行有机结合,同时植入玉禾田26年的专业环卫管理经验,依托物联网、云计算、大数据、AI智能等技术,秉承“1+N+1”的数智建设发 展方式,构建了一套数智城市大管家平台系统,1是指我们的环境天眼系统,N代表玉禾田已经具备信息化管理能力,以及未来可拓展的城市环境相关的应用场景,最后一个1是指:数智城市综合服务管理平台(例如公司为包头市政府打造的鹿城数智管家信息化平台,实现了一张图、一网统管、实时监控等)。 公司的总资产、营业收入、净资产、归属于上市公司股东的净利润近5年复合增长率分别为:23.60%、13.88%、37.14 %、22.10%。公司净资产收益率维持在15.98%以上,保持高位稳定,净利率与毛利率保持稳定。公司具有良好的盈利能力、较快的成长能力及优质的现金流量。 公开数据显示,截止2022年,玉禾田、侨银股份、福龙马、盈峰环境、北控城市资源五家上市环卫龙头新签订单总额市占率不超过20.4%,新签订单年化金额市占率不超过10.3%,环卫服务行业市场格局较为分散,上市公司市占率维持低位。 在市政环卫领域,行业参与者主要有大型国有企业、地域性环卫企业、环卫装备起家的环卫公司、物业公司等转型的环卫企业、末端固废处理延伸的环卫公司等市场竞争较为激烈。 行业经验丰富、服务品质优良,资金实力足够且拥有数智化、信息化、智慧化的行业龙头企业有利提高市占率。 三、核心优势 1、完善的一站式环境卫生综合管理矩阵 公司结合专业运营经验,整合内外资源,形成了从道路清扫保洁到垃圾分类管理的完整闭环,提供一站式专业城乡环境综合管理服务。 2、26年行业深耕,积累的运营经验构筑竞争壁垒 公司深耕行业26年,至今运营管理的环卫项目达数百个,涉及26个省89个县市,项目运营经验丰富,先发优势显著,有助于公司构 筑竞争壁垒。 3、精细化管理助力企业降本增效,核心指标优势明显公司连续5年被E20环境平台评为“环卫十大影响力企业”,核心指标优于同行 。近5年来,在公司营业收入保持14%的复合增长率的背景下,公司毛利率、净利润、净资产收益率优势明显。 4、连续三年分红,是高分红高收益的“双高”企业 2020-2022年,公司连续三年分红,累计实现现金分红4.15亿元,公司三年的净资产收益率均在15%以上,保持高位稳定 。 5、在手订单持续增长,未来业绩增长可期 公司业务快速发展,在手合同总金额和待执行合同金额持续增长: 截至2022年末,公司在手合同总金额为394.10亿元,近五年复合增长率为15.13%;待执行合同总金额为269.88亿元,近五年复合增长率为10.21%。 在手订单的持续增长,保障未来收入的稳定提升。 6、以数智化为脉络实现平台整合、产业整合,有效释放产业合力 以平台为整合方向,整合相关产业与公司现有产业形成互补,并逐步形成产业链条发展。发挥线上线下一体化优势,发力全产业链整合。 7、实施数智化城市管家战略,初步完成公司业务数智化建设通过数智化城市管家战略,提升信息化领域的核心竞争力,实现可对外输出的信息化服务能力及产品体系。 二、互动交流环节 公司介绍环节之后,投资者与公司进行了良好的互动,问答环节主要内容如下: 1、公司的一线环卫工人大概有多少人?他们的收入水平是怎样的?是否稳定? 答:公司有近8万名员工,管理层员工约3千人,剩下的基本为一线作业员工,他们的收入会因地域、经济发展水平不同等因素而有所差异。部分地区的环卫员工是退休后再就业,他们有能力,也有意愿继续创造价值,能够继续工作很有幸福感。 2、怎样实现对近8万员工的管理,公司是怎么做到如此优秀的? 答:我们认为行业的壁垒之一是经营管理能力。公司深耕行业26年,至今运营管理的环卫项目达数百个,涉及26个省89个县市,项目运营经验丰富,先发优势显著,有助于公司构筑竞争壁垒。 3、公司认为行业未来发展前景怎样? 答:我们认为行业未来的发展前景无限。这是一个社会刚需的行业,市场需求量大,且城市综合运营各细分领域(例如:城市景观照明、 城市园林、城管信息化建设、垃圾分类、餐厨垃圾处理、物业管理、城市安防服务、物业清洁服务、城市停车)的增长空间巨大,而目前我们上市龙头企业的市场占有率较低,未来产业发展的空间潜力巨大。 4、传统的环卫和城市清洁,对科技的投入怎样?例如自动驾驶、人工智能等技术的引入?未来行业是一个劳动密集型企业还是高新技术企业,怎么沿着方向做? 答:现阶段环卫与城市清洁属于人力密集型行业,随着人工智能的发展,未来传统的环卫与城市清洁将由人力密集型逐步向人工智能化转 变。我们的行业应该是最早用机器人替换的行业。玉禾田将沿着国家发展战略,在现有智慧城管与智慧环卫等业务布局基础上,借助环卫机器人等手段,进一步提高业务智能化水平,以实现转型升级与提质增效。 5、怎样理解公司的轻资产模式? 答:公司PPP项目为服务类PPP,属于政府服务采购,指除了工程、货物以外的其他招标投标采购活动。我们没有建设施工环节。 6、公司未来的愿景或目标什么? 答:我们未来的目标是要打造一个人工智能的产业集团,一个环境环保全产业链的产业集团,一个专业的世界五百强国际化的环境环保产 业集团。 我们要以全新的姿态和更高的要求面向未来,团结拼搏、开拓创新,砥砺前行,做清洁中国事业、美丽中国事业、环保大中国事业的事业 ,共同开创玉禾田美丽大中国的历史新篇章。