新相微机构调研纪要

新相微机构调研报告 调研日期:2023-06-01 2023-07-0300:00:00 董事长PETERHONGXIAO(肖宏),董秘陈秀华 2023-06-0100:00:002023-06-3000:00:00 特定对象调研,现场参观,分析师策略会,其他公司大会议室,汇亚大厦中金公司会议室,线 招商证券 证券公司 None Polymer 投资公司 None OscarandPartnersersCapital奥陆资本 None None FirstBeijing 其它 None Sequoia 其它 None 新思哲 投资公司 None TrowePrice 资产管理公司 None 富安达基金 基金管理公司 None SchroderInvestmenment 其它 None 一、介绍公司的发展历程,和肖总的经历背景以及行业情况。 公司创始人肖博本科就读复旦大学,作为李政道先生的CUSPEA项目学者留学美国,UCBerkeley物理专业硕士、UCBerkeley电气工程与计算机科学专业博士,长期从事半导体设计领域相关工作,2005年回国创立新相微。 公司创立时,最初以分离型显示驱动芯片为主,后来随着客户结构变化,公司又开发出整合型显示驱动芯片,目前的产品线覆盖整合型和分离型显示驱动芯片,是国内少数能同时提供整合型和分离型显示驱动方案的企业。 公司整合型产品的应用领域主要有:智能穿戴、手机、工控显示等应用。分离型产品主要应用于显示器、电视、笔电、商显等,分离型产品中除了显示驱动芯片以外,还有显示屏电源管理芯片,分离型方案中的时序控制芯片已在流片阶段。 行业情况:根据CINNO的研究报告统计,2021年中国内地显示面板产能全球占比65%,随着中国新建产线的产能持续释放, 预计到2025年中国内地显示面板全球产能占比将达到76%,然而2021年全球显示驱动芯片供给中,中国内地厂商的市场份额仅 约为16%;随着显示面板产业逐步向中国内地转移以及中国内地面板厂商国产化意识增强,未来显示驱动芯片国产化替代空间广阔。 二、问题与回复 问:您认为在公司发展中哪一个节点比较重要? 答:每一个节点对于公司都是重要的。肖博2005年创办新相微时,国内面板行业也是刚起步之初,很幸运,新相微伴随着行业一起一 路成长。2006年就开始有产品量产,2010年整合型产品也开始量产。2014年开始进入京东方高世代面板厂,产品开始量产。 发展最快的是2021年开始,全球缺芯潮、国家政策的大力支持等因素叠加,再加上国内产业链逐渐完善,给了我们国产芯片设计公司比较好的机会。 问:公司的显示芯片在手机应用方面的客户主要有哪些? 答:公司目前与京东方、天马等主流面板厂商,以及国内一些领先的显示模组厂都建立了长期、友好的合作关系。公司产品已广泛应用于惠普、戴尔、长虹、联想、小米等知名终端品牌。 问:公司AMOLED创新架构是指的什么? 答:我们在AMOLED产品上,有一个外置RAM的创新架构设计,不但能节约芯片面积,有效控制成本;而且我们可以用90nm制 程工艺实现与55nm制程相同的效果,可以降低芯片制造的制程要求,从而能够较大幅度降低芯片开发和制造成本,未来也不受先进制程的产能限制。 问:公司创新架构的AMOLED的新产品应用在哪些领域?渗透率如何? 答:公司这款产品目前面向的是手机市场,未来也会应用到智能穿戴领域,整个穿戴市场的渗透率在不断增长。 问:公司显示芯片方面的毛利率如何? 答:2021年涨价之前毛利率在28%左右,2021年比较特殊,就不予参考了,去年公司主营业务综合毛利率在41.35%,今年我们感觉已经逐渐回归正常水平,相对也比较稳定。 问:2021年公司产品价格上涨大概多少? 答:2021年比较特殊,全球缺芯,产品价格不太具有参考性,当时供需不平衡,所以芯片价格普遍都上涨很多。 问:公司下半年的产品价格和市场需求如何? 答:今年以来市场还是比较平稳的;下半年展望的话,应该是稳中缓升的状态,不会出现大涨或大跌的情况,这感觉是行业内大家一致的共识。 问:Tcon目前的新品进展? 答:Tcon目前流片阶段。 问:公司的TCON产品规格是HD或FHD的? 答:目前公司研发的TCON是FHD规格的。 问:明年的业绩预期有多少?公司是否有3-5年的预期目标? 答:有上市公司这么好的平台,还有募集资金到位也可以加速我们的研发进度,所以我们的预期是努力做到每年都有增长。我们会坚持初心,努力做好产品的研发、提升产品的综合竞争力,将市占率不断的扩大。 问:公司的研发方向和战略规划是怎么样的? 答:公司将继续专注于提供先进的国产显示芯片,通过扩大研发投入,拓展公司TFT-LCD、AMOLED显示驱动芯片和显示屏电 源管理芯片等产品品类,同时加速新的产品线的开发进程,通过更加丰富的产品线与更加优越的产品性能在显示芯片领域实现更多的进口 替代和份额增长。 问:分离型方案里涉及哪些芯片?各起到什么作用? 答:完整的显示驱动解决方案一般由源极驱动芯片(SourceDriver)、栅极驱动芯片(GateDriver)、时序控制 芯片(TCON)和电源管理芯片组成。源极驱动芯片、栅极驱动芯片统称为显示驱动芯片(DisplayDriverIC,简称“ DDIC”),其主要功能是对显示屏的成像进行控制,它通常使用行业标准的通用串行或并行接口来接收命令和数据,并生成具有合适 电压、电流、定时和解复用的信号,使屏幕显示所需的文本或图像;时序控制芯片负责接收图像数据并转换为源极驱动芯片所需的输入格式,为驱动芯片提供控制信号;显示屏电源管理芯片是对驱动电路中的电流、电压进行有效管理。 问:公司产品代工厂主要分布在哪里?今年的产能产能如何? 答:公司目前主要的晶圆代工厂有晶合集成、世界先进和Silterra等。总体今年的晶圆产能是充足的,像晶合集成在扩建,国内其他晶圆厂也有看好显示驱动领域的,也都有计划布局这块的消息。 问:产品的工艺制程是怎么样的? 答:产品为数模混合高压工艺,对制程要求并不是很高,目前主要在90nm、110nm、150nm。新品的话,有涉及40nm制程。 问:在细分领域,公司和国内竞争对手相比的特点、优势 答:公司和其他同行相比,我们的优势是始终专注于显示芯片领域的研发,产品线较齐全,应用领域相对广泛,所以相对单一市场的抗风险能力会更强;公司在产品设计方面,也很注重细节的打磨,运用一些核心技术,让公司产品性能优化的同时,又能精准控制成本,提高了产品综合竞争力;另外,公司从创立至今已经十几载,对行业周期和发展方向的把握度会更高一些,且有这么多年积累的产业链资源,也为公司在行业的长足发展提供了强有力的优势保障。 问:能否介绍公司与晶合保证金的目前情况? 答:2021年行业产能都很紧张,所以行业普遍都采取支付产能保证金的形式来获得后续产能的保证。我们和晶合的保证金目前是每半 年满足产能情况下即正常返还,目前都很正常的执行合同中。 问:智能穿戴产品方面的市占率还会持续上升吗? 答:公司智能穿戴方面的芯片产品也在不断研发更新迭代,客户认可度也较高,加上新的应用领域仍在不断出现,相信营收和市占率也会有稳定的增长空间。 问:公司在TDDI方面的产品计划? 答:公司的规划是尽量能多储备新的产品和技术,但短期内针对TDDI不会倾注太多资源,主要向AMOLED技术产品路径发展。 问:2023年成长动力主要在哪里?公司显示驱动芯片的增长点主要在哪里? 答:主要会在分离型显示芯片产品上,之前受制于产能,现在产能已经不是问题,所以我们觉得我们既有产品和技术储备,又有客户资源 ,所以分离型产品的市占率提升是可期待的。 问:请介绍Mini/MicroLED的产品情况 答:Mini/MicroLED是下一代显示技术的发展方向,随着相关技术工艺逐步成熟,未来应用落地将进一步加快,这方面产品 公司还在研发中。公司募投项目之一的“上海先进显示芯片研发中心建设项目”,主要用于高像素密度Mini/MicroLED驱动 芯片、VR/AR先进显示驱动芯片的研发。 问:能否讲一下今年的人员招聘计划? 答:我们近期主要投入了分离型产品的团队,还有新增了算法团队。因为未来要研发的产品还很多,包括募投项目的实施等,所以团队肯定是要不断扩充的,今年在AMOLED的产品线的人员上也会比较多投入,还有一些新的产品线的人员储备,今年都是有扩员计划的。 问:招聘形式主要是社招还是校招? 答:之前主要通过社招,近年来也会有校招,2021年公司与西安电子科技大学合作,不仅有联合实验室,还有定向委培等,希望通过 各种方式来积极招纳优秀的人才。 问:上市后会做股权激励的计划吗? 答:根据公司发展情况,团队情况,不排除会做股权激励的计划,对于科创板公司来讲,股权激励也是比较常见的。但具体实施进度还要结合公司发展情况再决策决定。如实施股权激励计划,我们会第一时间公告披露的,请持续关注公司动态。