市场分析：军工电子走强 A股先抑后扬

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 军工电子走强A股先抑后扬 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2023年07月24日 相关报告 《市场分析：消费地产领涨A股维持震荡》 2023-07-21 《市场分析：消费资源走强A股宽幅震荡》 2023-07-20 《市场分析：金融地产领涨A股窄幅波动》 2023-07-19 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周一（07月24日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3178点附近遭遇阻力，午后股指冲高回落，尾盘企稳回升，计算机、军工、电子元件以及通信服务等行业轮番领涨；酿酒、能源金属、房地产以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周一冲高回落，成指全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 11980 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3178点附近遭遇阻力，午后股指冲高回落，尾盘企稳回升，计算机、军工、电子元件以及通信服务等行业轮番领涨；酿酒、能源金属、房地产以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.61倍、35.69倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量6589亿元，处于近三年日均成交量中位数下方区域。6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。CPI低迷主要是受到食品、交通等价格的拖累。6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。2023年上半年货物贸易进出口同比增长2.1％，出口同比增长3.7％，我国外需增速有所放缓，主要是因为欧美经济体需求的持续降温，下半年外需对我国经济的拉动作用有待加强。美国6月CPI同比3.0%，尽管物价涨幅回落使市场对大幅加息的担忧缓解，但由于通胀仍高于美联储2%的目标，市场预期美联储有可能在7月货币政策会议上继续加息。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注航天军工、计算机、电子元件以及互联网服务等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）............................................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）........................................................................................................................... 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）.................................................................................................. 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周一（07月24日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3178点附近遭遇阻力，午后股指冲高回落，尾盘企稳回升，计算机、军工、电子元件以及通信服务等行业轮番领涨；酿酒、能源金属、房地产以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周一冲高回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3164.16点，跌0.11%，深证成指收市报10747.79点，跌0.58%，科创50指数下跌0.52%，创业板指下跌0.75%。深沪两市全日共成交6589亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，其中船舶制造、工程咨询服务、生物制品、中药以及化学制药等行业涨幅居前；能源金属、化肥、电池、农牧饲渔以及风电设备等行业跌幅居前。计算机设备、造纸印刷、船舶制造、通信服务以及医疗器械等行业资金净流入居前；酿酒、能源金属、房地产开发、半导体以及光伏设备等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,164.16 -0.11% 上证50 2,500.00 -0.37% 沪深300 3,805.22 -0.44% 中证500 5,916.71 -0.15% 中证1000 6,393.79 -0.12% 深证成指 10,747.79 -0.58% 中小100 6,932.35 -0.83% 创业板指 2,146.93 -0.75% 万得全A 4,900.56 -0.25% 万得全A(除金融、石油石化) 6,498.65 -0.24% 万得蓝筹280指数 5,027.60 -0.47% 资料来源：Wind，中原证券 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 18,654.85 -2.2% 恒生国企指数 .83 -2.3% 恒生红筹指数 3,606.29 -1.9% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 通信 4737.8 1.02% 2 计算机 5953.72 0.85% 3 医药 11018.73 0.77% 4 建筑 3645.24 0.74% 5 综合金融 736.37 0.72% 6 国防军工 8344.76 0.47% 7 综合 3192.55 0.27% 8 电力及公用事业 2662.23 0.18% 9 轻工制造 3435.69 0.13% 10 传媒 2782.95 0.04% 11 交通运输 1913.24 -0.01% 12 机械 6465.58 -0.18% 13 电子 6819.2 -0.23% 14 纺织服装 2973.98 -0.25% 15 非银行金融 7590.7 -0.34% 16 银行 7744.55 -0.38% 17 钢铁 1555.8 -0.39% 18 汽车 9211.38 -0.54% 19 石油石化 2766.27 -0.58% 20 家电 13850.62 -0.61% 21 房地产 4641.82 -0.62% 22 食品饮料 27894.26 -0.67% 23 商贸零售 3751.67 -0.72% 24 电力设备及新能源 9620.02 -0.82% 25 消费者服务 8598.86 -0.86% 26 煤炭 2948.43 -0.86% 27 基础化工 5921.36 -1.06% 28 建材 6712.05 -1.33% 29 农林牧渔 5592.84 -1.44% 30 有色金属 6423.49 -1.46% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 19 18 17 16 15 14 13 12 40 35 30 25 20 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，中原证券 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 沪股通资金净流入（周） 深股通资金净流入（周） 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2.后市研判及投资建议 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3178点附近遭遇阻力，午后股指冲高回落，尾盘企稳回升，计算机、军工、电子元件以及通信服务等行业轮番领涨；酿酒、能源金属、房地产以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.61倍、35.69倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量6589亿元，处于近三年日均成交量中位数下方区域。6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。CPI低迷主要是受到食品、交通等价格的拖累。6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。2023年上半年货物贸易进出口同比增长2.1％，出口同比增长3.7％，我国外需增速有所放缓，主要是因为欧美经济体需求的持续降温，下半年外需对我国经济的拉动作用有待加强。美国6月CPI同比3.0%，尽管物价涨幅回落使市场对大幅加息的担忧缓解，但由于通胀仍高于美联储2%的目标，市场预期美联储有可能在7月货币政策会议上继续加息。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注航天军工、计算机、电子元件以及互联网服务等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法