重大事项点评：乐观一点，空间比时间更重要

欧派家居近期进行组织架构及人事重大调整，将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，同时任命集团总裁助理兼任营销支持中心总经理周宇、家品及电器产品配套供应中心总经理王枢。此次调整将促进品类融合，提升经营效率。短期内，部分经销商下单存在观望心理，但终端自然客流仍较平稳。我们认为，本次调整对渠道体系影响有限，底层为提升经销商开展大家居业务积极性及综合服务能力。欧派家居作为定制家居龙头，以前瞻性整家战略和整装大家居为锚，以品类扩张连带率提升为轴，看好23年业绩稳健增长。我们略下调23年盈利预测，但公司作为定制家居领域龙头，商业模式革新及升级下衣柜及配品有望持续高增、竞争格局或加速优化，看好公司中长期发展，因此略上调24/25年盈利预测。我们维持“强推”评级，目标价为118元/股。

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