零售行业周报第489期：行业题材多发，基本面变动不大

2023年7月21日 行业研究 行业题材多发，基本面变动不大 ——零售行业周报第489期（2023.07.17-2023.07.21） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.16%和 -2.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.70%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（133个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.54%和-1.87%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.26%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.70%，位列30个中信一级行业的第2位。过去一周，30个中信一级行业中8个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、商贸零售和建材，涨幅分别为3.66%、2.70%和2.46%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.26%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为36.67%、34.05%和22.34%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、百货和专业市场，涨幅分别为6.02%、4.56%和1.67%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为21.50%、7.30%和3.47%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，81家公司上涨，1家公司持平，25家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、国光连锁和人人乐，涨幅分别为61.40%、29.87%和29.33%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，47家公司上涨，1家公司持平，59家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为93.65%、64.22%和56.66%。 零售行业投资策略： 本周零售板块涨幅居前，部分小市值零售股异军突起，远远跑赢市场，尤其中央商场连续多天涨停，带动整体小市值零售板块上扬，但我们认为投资者需谨慎关注此类题材股事件。从基本面角度看，2Q2023高温多雨，对线下零售仍有一定不利影响，线上零售渠道或相对受益。目前电商估值已经处于相对底部位置，从长期角度看具有一定投资价值。整体而言，我们认为目前零售板块主要的催化剂仍来自于相关的利好政策预期，同时继续建议关注2023年中报超预期的零售个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -6% -14% -22% 07/2209/2212/2204/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司——零售行业周报第488期（2023.07.10-2023.07.14 （2023-07-15） 短期气候不利于线下消费，关注中报业绩表现— —零售行业周报第487期 （2023.07.03-2023.07.07）（2023-07-08） 即将步入业绩披露期，关注低估值稳健增长标的 ——零售行业周报第486期 （2023.06.18-2023.06.30）（2023-06-30） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.16%和-2.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.70%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来 （133个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.54%和-1.87%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.26%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/21）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/07/21 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 07-1707-1807-1907-2007-21 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 04-2105-1005-2406-0706-2107-0707-21 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/07/21） 15% 10% 5% 0% -5% -10% 01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为2.70%，位列30个中信一级行业的第2位。过去一周，30个中信一级行业中8个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、商贸零售和建材，涨幅分别为3.66%、2.70%和2.46%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是通信、计算机和电子，涨幅分别为-6.01%、-5.59%和-4.68%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.26%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为36.67%、34.05%和22.34%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和房地产，涨幅分别为-27.14%、-13.56%和 -11.85%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/07/21）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/07/21 房地产 ★商贸零售★ 建材农林牧渔轻工制造纺织服装食品饮料交通运输 银行综合金融基础化工 综合钢铁家电医药建筑 公用事业有色金属消费者服务非银行金融石油石化 汽车煤炭机械 国防军工 电力设备及新能源 传媒电子计算机通信 -8-6-4-20246 涨跌幅（%） 通信传媒计算机 石油石化 家电建筑电子机械汽车 综合金融公用事业纺织服装非银行金融 银行有色金属 煤炭轻工制造国防军工 钢铁 ★商贸零售★ 交通运输食品饮料农林牧渔 医药基础化工 建材 电力设备及新能源 房地产综合 消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、百货和专业市场，涨幅分别为6.02%、4.56%和1.67%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为21.50%、7.30%和3.47%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/07/21） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/07/21） 超市及便利店 百货专业市场黄金珠宝 贸易家电3C -4.0-2.00.02.04.06.08.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 家电3C百货 -2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，81家公司上涨，1家公司持平，25家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、国光连锁和人人乐，涨幅分别为61.40%、29.87%和29.33%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是上海物贸、迪阿股份和健之佳，涨幅分别为-8.36%、-4.68%和-2.84%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600280.SH 中央商场 4.6 61.40 NA 1.11 605188.SH 国光连锁 11.26 29.87 184.02 1.33 002336.SZ 人人乐 17.33 29.33 NA 2.41 601086.SH 国芳集团 5.32 15.40 22.76 1.72 000679.SZ 大连友谊 5.95 14.42 NA 1.07 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600822.SH 上海物贸 12.94 -8.36 33.32 2.09 301177.SZ 迪阿股份 36.66 -4.68 32.28 0.73 605266.SH 健之佳 55.67 -2.84 17.49 0.61 002574.SZ 明牌珠宝 6.85 -2.84 NA 0.57 002867.SZ 周大生 16.24 -2.75 15.26 0.65 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 47家公司上涨，1家公司持平，59家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为93.65%、64.22%和56.66%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、东方银星和徐家汇，涨幅分别为-40.33%、-34.56%和-28.97%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/07/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.69 93.65 300.48 1.56 600415.SH 小商品城 8.54 64.22 28.32 10.37 600822.SH 上海物贸 12.94 56.66 33.32 2.09 600612.SH 老凤祥 64.9 55.14 16.89 1.17 605599.SH 菜百股份 14.79 51.21 22.33 1.11 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/07/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 36.66 -40.33 32.28 0.73 600753.SH 东方银星 9.22 -34.56 310.53 0.25 002561.SZ 徐家汇 9.82 -28.97 174.81 3.31 603123.SH 翠微股份 10.15 -28.47 NA 1.58 000564.SZ ST大集 1.15 -27.67 NA 2.07 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，7月20日，高鑫零售正式宣布，旗下M会员商店将在南京、常州新开两家门店。南京店预计将在2024年1月，常州店将于2023年12月正式开 业。据悉，南京店位于南京建邺区应天大街866号，由大润发应天店进行升级改造， 常州店位于天宁区兰陵北路301号，此前为大润发兰陵店，升级