物联网核心设备商拓展大数据应用，业绩增长可期

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碧兴物联是一家物联网核心设备商，专注于物联网感知层，提供智慧监测仪器和系统等方案。公司核心技术储备充足，在研项目众多，有望在水质监测和气体监测领域中持续提升市场份额。根据公司预测，2023-2025年营收分别为6.38/8.22/9.85亿元；归母净利润分别为0.76/0.99/1.20亿元。公司估值区间中值对应2022年扣非前PE为39.31，扣非后PE为42.22。相对估值法参照同行业相对估值并考虑到公司的成长性较好，以及可比公司历史估值波动，我们认为可参照行业均值30倍给予上下10%浮动，对应2023年PE为27-33倍，对应本次公开发行股票后未来6个月公允价值区间为20.52-25.08亿元，在假设不采用超额配售选择权的情况下的每股价值区间为26.13-31.94元。然而，公司也面临技术更新迭代风险、核心技术保护不当风险、技术人员流失风险等风险。