沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 成文时间：2023年7月20日星期四 微信 更多精彩内容请关注方正中期官方 【行情复盘】7月20日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2309低开高走，震荡整 理，报收于18230元/吨，环比上涨0.22%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元 /吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走，震荡上行，报收于2881元/吨，环比上涨2.13%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2836.5元/吨。 【重要资讯】上游方面，兴仁登高新材料13.6万吨电解铝产能置换方案公示。国家统计局数据显示，2023年6月中国氧化铝产量709.0万吨，同比下降2.3%；1-6月累计产量4059.8万吨，同比增长1.5%。6月电解铝产量345.5万吨，同比增长2.9%；1-6月累计产量2016.0万吨，同比增长3.4%。下游方面，6月铝材产量 603.1万吨，同比增长13.0%；1-6月累计产量3187.5万吨，同比增长10.2%。6月铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；1-6月累计产量685.8万吨，同比增长20.4%。上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨。 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。而经历了快速上涨后盘面有一定回调预期，可考虑适量逢高沽空。 1、基本面及操作策略 7月20日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2309低开高走，震荡整理，报收于18230元/吨，环比上涨0.22%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走，震荡上行，报收于2881元/吨，环比上涨2.13%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2836.5元/吨。上游方面，兴仁登高新材料13.6万吨 电解铝产能置换方案公示。国家统计局数据显示，2023年6月中国氧化铝产量709.0万吨，同比下降2.3%；1-6月累计产量4059.8万吨，同比增长1.5%。6月电解铝产量345.5万吨，同比增长2.9%；1-6月累计产量2016.0万吨，同比增长3.4%。下游方面，6月铝材产量603.1万吨，同比增长13.0%；1-6月累计产量3187.5万吨，同比增长10.2%。6月铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%；1-6月累计产量 685.8万吨，同比增长20.4%。上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。而经历了快速上涨后盘面有一定回调预期，可考虑适量逢高沽空。 2、今日现货市场情况 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18280 涨跌 -20 18280 涨跌 10 18650 涨跌 30 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2880 2845 2835 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 10 50 30 -47.5 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 140.00 最低溢价 130.00 平均溢价 135 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 库存 上期所铝期货库存 107762 LME铝期货库存 513100 今日长江有色A00铝平均价18,280.00元/吨。氧化铝三地均价在2853.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值50.00元/吨，最小值10.00元/吨，平均值30元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价140.00美元/吨，最低溢价130.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 铝期货报价 开盘价 18180 最高价 18280 最低价 18160 收盘价 18230 成交量 112243 涨跌 40 涨跌幅 0.22% 成交量 112243 持仓量 184409 持仓量变化 6546 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 5 -70 -70 -60 -35 2023-07-20，沪铝主力2307合约开盘于18180元/吨，最高价18280元/吨，最低价18160元/ 吨，报收于18230元/吨。成交量112243手，持仓量184409手。 氧化铝期货报价 开盘价 2820 最高价 2908 最低价 2817 收盘价 2881 成交量 166378 涨跌 64 涨跌幅 2.10% 成交量 166378 持仓量 113120 持仓量变化 7582 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 -30.5 -21 -15 -7 6 2023-07-20，氧化铝主力2311合约开盘于2820元/吨，最高价2908元/吨，最低价2817元/ 吨，报收于2881元/吨。成交量166378手，持仓量113120手。 4、铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 2000014000 18000 12000 16000 14000 10000 12000 10000 8000 6000 8000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 国泰君安中信期货华泰期货海通期货银河期货国泰君安中信期货中泰期货中粮期货银河期货 主力合约多单持仓比例 15% 国泰君安 中信期货 47% 13% 华泰期货 海通期货银河期货 13% 其他 6% 6% 主力合约空单持仓比例 12% 国泰君安 11% 中信期货 中泰期货中粮期货 56% 8% 7% 银河期货 其他 6% 5、氧化铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 1200012000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 东吴期货中信建投广发期货申万期货东证期货东吴期货中信建投申万期货广发期货东证期货 主力合约多单持仓比例 11% 10% 东吴期货 中信建投广发期货 9% 53% 申万期货 东证期货 9% 其他 8% 主力合约空单持仓比例 11% 东吴期货 10% 中信建投 申万期货 10% 52% 广发期货 东证期货 9% 其他 8% 5、铝价升贴水及基差走势 A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-07-22 2020-09-22 2020-11-22 2021-01-22 2021-03-22 2021-05-22 2021-07-22 2021-09-22 2021-11-22 2022-01-22 2022-03-22 2022-05-22 2022-07-22 2022-09-22 2022-11-22 2023-01-22 2023-03-22 2023-05-22 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 氧化铝（两网均价） 4500 4000 3500 元/吨 3000 2500 2000 1500 澳大利亚氧化铝FOB价格 800.00 700.00 600.00 美元/吨 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 氧化铝（两网均价） 图5：氧化铝现货价格走势图6：进口氧化铝价格走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 现货方面，7月19日SMMA00对08合约升水下调60元/吨至升水60元/吨，现货价格录得18270元/ 吨，较周二跌100元/吨。无锡市场早盘持货商持稳报价，但接货较少，持货商被动下调价格，成交重心逐步下移，实际成交从对SMMA00贴水10元快速扩大到贴水40元左右，整体成交一般。中原地区成交也无亮点，周三SMM中原铝价对08合约转贴水30元/吨，现货价格录得18180元/吨，较周二跌110元/吨。短期来看，华东现货市场下游刚需补库，市场成交清淡，铝现货升水难反弹。 吨 美元/吨 6、铝锭库存情况 LME三