玻璃纯碱产业链日报：玻璃减仓下行，纯碱减仓上行

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化2023年07月21日玻璃减仓下行，纯碱减仓上行 工 日 报 玻璃纯碱 分析师 玻璃：库存降幅较大，玻璃减仓下行 ——玻璃纯碱产业链日报 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 1.核心逻辑：7月期价反弹，空头主力机构减仓明显。向上主要受高基差、成本支撑以及 地产政策利好驱动。展望后市，主力合约基差收窄，且现货端未有较强向上驱动，谨慎看待主力合约反弹高度。长期来看，若地产刺激政策对实际需求拉动有限，玻璃价格仍偏弱运行远月合约消费淡季或宜逢高卖出。 2.操作建议：远月合约逢高空 3.风险因素：长期终端需求恢复强于预期 4.背景分析： 周四玻璃期价下行，09合约收报1698元/吨（-2.08%），01合约收报1477元/吨（-0.67%）09合约持仓量81.37万手（-3.95万），01合约持仓量38.56万手（+1.71万）。据隆众资讯，中国5.0mm浮法玻璃大板现货价1880元/吨（+9）。华北地区1840元/吨（+10），华东地区1970元/吨（+10），华中地区1870元/吨，华南地区1960元/吨，东北地区1830元/吨（+40）西南地区1900元/吨，西北地区1790元/吨。 截至2023年7月中旬，订单天数16.4天，较上期+1.3天，环比+8.6%。本周全国浮法玻璃产量117.52万吨，环比+0.7%。本周全国浮法玻璃样本企业总库存4750.8万重箱，环比-9.24%华北市场成交较好，下游补货提振，工厂产销率普遍较高，降库明显。沙河地区库存普遍处于低位，经销商亦持货不多；周边市场整体降库，价格小幅上行。华中市场价格上调，本地刚需叠加外发，整体产销持续过百，库存去化，部分企业库存降至低位，但本地需求表现一般下，目前场内对后市心态分化，观望情绪浓厚。 纯碱：库存持续低位，期价减仓上行 1.核心逻辑：纯碱期价反弹，空头主力机构减仓明显。向上主要受高基差、碱厂集中检修以及低库存驱动。展望后市，中期仍存在远兴1期2线投产等供应端利空因素，谨慎看待主 力合约反弹高度。长期来看纯碱或呈供给过剩格局，纯碱价格偏弱。目前远月合约估值仍较高，长期视角下关注逢高卖出机会。 2.操作建议：远月合约逢高空 3.风险因素：长期供应端增量不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价上行，09合约收报1975元/吨（+6.18%），01合约收报1534元/吨 （+1.25%）。09合约持仓量92.51万手（-3.19万），01合约持仓量75.11万手（-8897）。据隆众资讯，东北地区重碱现货价2200元/吨；华北地区2250元/吨；华东地区2150元/吨； 东海产业链日报 华中地区2100元/吨；华南地区2250元/吨；西南地区2250元/吨；西北地区1800元/吨。本周纯碱需求相对稳定，企业近期采购维持库存，整体依旧处于低水平。本周纯碱产量 56.88万吨，环比+0.61%。本周纯碱库存31.30万吨，环比-5.23万吨，跌幅14.32%。周内，对于下游玻璃企业纯碱库存了解，35%的样本库存12+增加0.4天；45%的样本12+，增加0.17天；50%的样本12+增加0.15天，有些企业库存较低，近期买货表现紧张，采购价格有所提升。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn