【能源】日报-2023-07-19

【动力煤】迎峰度夏增产增供稳价动力煤价企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主， 同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加中国神华7月份月度长协价格不变，Q5500、Q5000、Q4500月度长协煤价格分别为521元/吨、457元/吨、392元/吨；中国神华外购煤（巴图站）采购车板价（含税13%）Q5500、Q5000、Q4500动力煤价格分别为697元/吨、607元/吨、509元/吨，外购煤价格大幅提高35元/吨。7月上旬国家能源集团多项指标再创新高，迎峰度夏期间动力煤增产保供保电力工作持续有效落实。 截至7月11日沿海六大电厂合计库存1401万吨，日耗87.14万吨，可用天数16天；7月13日内陆17省终端用户日耗煤397.3万吨，周环比增加31.6万吨/日，库存8723.3万吨，较上周下降106.3万吨，平均可用天数22天，周环比下降2.1天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；国内迎峰度夏电力供应保障有力，6月末全国统调电厂存煤达到1.99亿吨的历史新高。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至7月19日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至7月18日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为924元/吨、862元/吨、763元/吨和662元/吨，较7月 14日周报价相比分别上涨15元/吨、14元/吨、13元/吨和12元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.7月上旬国家能源集团多项指标再创新高 7月19日国家能源集团信息显示：7月份以来，国家能源集团统筹部署、高效协同，坚持以煤炭保能源安全、以煤电保电力稳定，全力打好迎峰度夏能源保供攻坚战，多项生产运营指标刷新历史纪录。 7月上旬，国家能源集团一体化出区调运量日均完成99.1万吨，同比增长21.1%，其中7月7日完成102万吨，创天窗日最高发运纪录。7月 10日，发电量40.9亿千瓦时，刷新单日最高水平。 7月上旬，国家能源集团商品煤资源量同比增长9.8%；商品煤销售量同比增长8%；铁路煤炭运输量同比增长18.3%；港口煤炭出港量同比增长16.8%；发电量同比增长8.5%，其中火电发电量同比增长8.4%，新能源发电量同比增长54.1%；化工产量同比增长1%。 针对入夏以来多地气温突破历史极值、用能需求较快增长形势，国家能源集团生产运营系统全力做好能源电力保供工作。火电机组开机率超 91%，库存按近30天日耗可用22天。 2.中国神华7月份月度长协价格不变外购煤价格大幅提高35元/吨 7月19日中国神华发布数据信息显示：2023年7月份Q5500、Q5000、Q4500月度长协煤价格分别为521元/吨、457元/吨、392元/吨，与6月份发布的月度长协价格保持不变。 中国神华外购煤（巴图站）采购车板价（含税13%）Q5500、Q5000、Q4500动力煤价格分别为697元/吨、607元/吨、509元/吨，较上期各煤种价格均上涨35元/吨。 【原油】俄罗斯海运原油出货量跌至六个月低点 张明月 摘要： 截止7月16日的四周内，根据监测船舶的数据和其它来源数据表明，俄罗斯海运出口量跌至六个月低点，俄罗斯削减出口承诺似乎正在逐步落实。美国商务部公布6月零售销售额环比增幅不及预期。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.俄罗斯海运原油出货量跌至六个月低点 最近四周，俄罗斯海运原油出货量跌至六个月低点，这似乎表明，俄罗斯终于兑现了削减对国际市场供应的承诺。根据监测的船舶跟踪数据和其他数据来源的证实，截至7月16日的四周内，俄罗斯原油出货量降至310万桶/日，这比截至5月14日的28天峰值减少了78万桶，比2月份的水平少了27万桶(2月份是俄罗斯政府宣布将于3月实施减产的基准月份)。在欧洲买家所剩无几的情况下，对亚洲的出货量也受到了供应下降的影响，降至1月中旬以来的最低水平。出口量的减少削弱了俄罗斯的出口税收入，在最近四周的时间里，俄罗斯的出口税降至4月份以来的最低水平。 2.美国6月零售销售增幅不及预期 当地时间7月18日，美国商务部公布6月零售销售额为6895亿美元，环比增长0.2%，不及预期值0.5%，前值被上修为0.5%，6月零售销售额同比增幅为1.5%；剔除汽车销售后的6月核心零售销售额环比上涨0.2%，前值为0.3%，同比涨幅为0.6%。消费支出在美国经济中的占比超过三分之二，零售销售额则被视为衡量消费支出的重要指标。 分项来看，环比而言，杂货店和电商贡献最大零售销售额增幅，分别较前一月增长2.0%和1.9%，居家用品亦录得不俗销售成绩，环比增长1.4%；百货公司销售额跌幅最大，环比下跌2.4%，加油站销售额较5月下滑1.4%。同比来看，在线销售表现最佳，同比增长9.4%，其次是餐饮业，销售额同比增长8.4%；加油站销售额则较去年6月暴跌22.7%，为跌幅最大的板块。 三、观点总结 短期来看国际原油价格反弹上行，从供需方面来看，沙特的减产和俄罗斯出口量的减少对原油市场的影响可能将逐步显现，美国炼厂开工率继续处于高位，中国独立炼厂原材料加工较稳定，集中检修进入尾声，叠加暑期旅游旺季到来，预计出行需求可能进一步释放，后期原油需求可能存在加大的空间。此外，美国将采购原油补充战略储备，欧美经济弹性超预期，因此尽管宏观情绪施压油价，但是预计后续消费端出现大幅下降的可能性较小。宏观方面，市场对经济的担忧进而引发的看空情绪虽然有所减弱但仍是限制原油价格上行的重要因素，美国新增非农就业人数不及预期，但是工资增长率仍超预期，美国6月CPI再次超预期下行，汽油价格成为CPI下行主要推动力，但是CPI大幅下行在很大程度上由于此前的高基数，工资增长依旧偏强，美国经济仍有陷入“工资-通胀螺旋”的风险，预计美联储7月大概率选择加息。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558