美国6月零售数据不及预期，中国出口板材同比增加

日度报告——综合晨报 美国6月零售数据不及预期，中国出口板材同比增加 报告日期：2023-07-19 外汇期货 美国6月零售数据不及预期 美国6月零售数据不及预期，表明了居民消费支出增速的进一步降低，这是经济降温的表现，因此美元指数继续处于弱势状态。 黑色金属 上半年中国出口板材2818万吨，同比增26.5% 钢价继续震荡偏强，基本面矛盾有限，目前累库幅度还相对比较温和，绝对库存压力并不明显。需求亮点仍在于出口驱动， 综需关注电炉成本和热卷出口成本附近的压力。 合有色金属 晨财政部：印尼上调铜、锌精矿出口税率 报现阶段锌锭供需暂无显著矛盾，淡季内库存小幅回升但总量仍处低位，下方成本支撑以及乏善可陈的需求限制了价格波动的区间，锌价短期或延续窄幅震荡。 能源化工 美国API原油库存温和下降 油价出现反弹，市场风险偏好上升支撑油价。API原油和成品油库存均下降 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 2、商品要闻及点评3 2.1、贵金属（黄金）3 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）4 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、有色金属（锌）5 2.5、有色金属（工业硅）6 2.6、有色金属（镍）7 2.7、能源化工（原油）8 2.8、能源化工（电力）8 2.9、能源化工（苯乙烯）9 2.10、能源化工（碳排放）9 2.11、农产品（棕榈油）10 2.12、农产品（棉花）11 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 耶伦称美国招聘需求的强度已下降(来源：Bloomberg) 耶伦周二在接受采访时表示，美国企业招聘需求的强度已经下降。劳动力市场正在降温，但未带来任何实质的困扰。 美国6月零售数据不及预期(来源：Bloomberg) 美国商务部数据显示，美国6月零售销售月率录得0.2%，为连续�三个月增长，但低于预期的0.5%；前值从0.3%上修至0.5%。 美国6月份工业产值二连降(来源：Bloomberg) 美联储周二公布的数据显示，美国6月份工业产值连续�二个月下跌0.5%。6月制造业产值下降0.3%，为三个月最大降幅。 点评：美国6月零售数据不及预期，表明了居民消费支出增速的进一步降低，这是经济降温的表现，因此美元指数继续处于弱势状态。最新的美国6月零售数据环比仅为0.2%，不及预期的0.5%，这表明了美国居民部门消费增速的降低趋势很明显。苏子和政策利率高企对于经济的负面作用浮现，居民部门的消费增速回落对于未来核心通胀降低起到了明显的作用，6月工业产出也在下降，因此整体来看，趋势符合降低核心通胀的方向，这对于美元和美债收益率都会形成压制。 投资建议：美元维持弱势。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 日本央行行长：可持续地实现2%通胀目标仍有距离(来源：wind) 日本央行行长植田和男：可持续地实现2%通胀目标仍有一段距离，日本央行一直耐心地维持宽松政策，除非需要持续实现2%通胀目标的假设发生变化，否则货币政策立场不会改变。 美国7月NAHB房产市场指数56(来源：wind) 美国7月NAHB房产市场指数56，预期56，前值55。美国6月工业产出月率-0.5%(来源：wind) 美国6月工业产出月率-0.5%，预期0.00%，前值-0.20%。 美国6月零售销售月率0.2%(来源：wind) 美国6月零售销售月率0.2%，预期0.50%，前值0.30%。 点评：金价强势上涨，市场风险偏好回升，美国6月零售销售增速不及市场预期，需求降温趋势延续，线上销售、电子、家具销售增加，油价下跌后加油站消费持续下滑，市场完全定价7月继续加息25bp，6月零售销售数据影响较小。生产端则继续承压，工业产出表现不及预期，近期市场对美国经济软着陆以及最后一次加息的预期增加，从抗通胀的角度看，预计美联储在7月的表态不会比目前更为鸽派，市场的上涨行情难以持续。另外，美国银行股财报好于预期，也提振了市场风险偏好。欧央行对未来加息的表态软化，美元指数出现筑底回升迹象。 投资建议：金价震荡偏强，等待回调机会。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 吕梁市场炼焦煤线上竞拍成交上涨(来源：Mysteel) 吕梁市场炼焦煤线上竞拍，成交较上期小幅上涨，低硫主焦煤A12.5，S0.8，G80起拍价1600元/吨，成交价1660元/吨；中硫主焦煤A10.5，S1.2，G78，起拍价1500元/吨，成交价1660 元/吨，较上期17日涨25元/吨；高硫主焦煤A12.5，S1.9，G92，起拍价1500元/吨，成交 价1585-1590元/吨，均价较上期17日涨11元/吨。煤炭进口同比增加(来源：Mysteel) 上半年中国进口煤及褐煤22193万吨，同比增93%,海关总署最新数据显示，2023年6月， 中国出口煤及褐煤46万吨，同比下降10.9%；1-6月累计出口207万吨，同比下降0.5%.河北市场钢厂对焦炭采购价上调(来源：Mysteel) 河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅60元/吨，调整后具体情 况如下：一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报2110元/吨； 点评：焦煤呈现期现双涨的情况。现货方面，在部分下游采购需求带动下，产地部分优质资源报价持续上调，线上竞拍整体成交情况亦表现良好，流拍现象较少，成交价格较前期多数上涨.供应方面，受近日省内环保安全检查影响，部分区域煤矿有临时停产检修现象，其他煤矿生产正常，并且下游拿货情况下，煤矿库存下降明显。蒙煤方面，通关未受那达慕大会召开影响，维持在1000车以上的水平。短期来看焦煤现货价格或维持强势，但在铁水和需求未看到明显上涨的情况下，涨幅或有限。焦炭�二轮提涨落地，但是随着焦煤价格上涨，焦化利润再度被收缩.短期来看，成本上升，焦炭现货或维持强势。盘面存在基本面和宏观双重影响，短期跟随震荡走势。 投资建议：原料短期受基本面和宏观双重影响，跟随震荡走势。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 发改委：上半年审核固定资产投资项目91个(来源：国家发改委) 7月18日，国家发改委在7月例行新闻发布会上介绍，从投资项目审批情况看，上半年， 审批核准固定资产投资项目91个，总投资7011亿元，其中审批68个，核准23个，投向主要集中在能源、高技术、交通、水利等行业。 上半年中国四大家电出口量出炉，洗衣机同比增40.6%(来源：海关总署) 海关总署最新数据显示，2023年6月中国出口空调410万台，同比增长13.2%；1-6月累计出口3167万台，同比下降1.5%。6月出口冰箱611万台，同比增长28.1%；1-6月累计出口3169万台，同比增长1.4%。6月出口洗衣机243万台，同比增长60.6%；1-6月累计出口1326万台，同比增长40.6%。6月出口液晶电视870万台，同比增长13%；1-6月累计出口4738万台，同比增长9.8%。 上半年中国出口板材2818万吨，同比增26.5%(来源：海关总署) 海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口钢铁板材483万吨，同比下降1.5%；1-6月累计出口2818万吨，同比增长26.5%。6月，中国出口钢铁棒材95万吨，同比增长6.0%；1-6月累计出口552万吨，同比增长57.2%。 点评：钢价继续震荡偏强，基本面矛盾依然比较有限，当前虽然处于季节性累库阶段，但幅度依然相对温和，绝对库存压力并不明显。需求端驱动依然主要在于出口接单较好。从月度数据看，地产疲弱的格局进一步强化，基建方面交运类投资有所回升，制造业相对平稳。短期基本面明显转弱的风险还比较有限，加之政策预期的带动，钢价仍有一定反弹驱动。但由于需求亮点主要在于出口，需关注热卷价格上涨后对出口接单的影响。 投资建议：钢价仍以震荡阶段性反弹的思路为主，关注电炉成本和热卷出口成本附近的压力。 2.4、有色金属（锌） 现货市场评述(来源：SMM) 天津锌：锌价震荡运行，今日市场成交减弱；广东锌：粤市换月，但对沪溢价仍平稳；上海锌：市场出货不畅，升水继续下行。 猪拱塘铅锌矿年产值将达30亿元以上(来源：上海金属网) 总投资30.5亿元的赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司猪拱塘铅锌矿采选工程项目是贵州省重点 建设的项目之一，实现了贵州超大型铅锌矿床零的突破。开采建设项目自2022年12月开工以来，正按照工期加快推进。该项目分为两个采区进行建设，其中一采区预计花费两年，将于明年年底完成，日均采矿量可达2000吨；二采区预计花费4年，将于2026年年底投入 使用，日均采矿量可达6000吨。猪拱塘铅锌矿主要产品包括铅精矿、锌精矿和硫精矿，两 期项目全部建成后，预计年产铅锌精矿金属量在17万吨。 财政部：印尼上调铜、锌精矿出口税率(来源：上海金属网) 外电7月18日消息，印尼财政部称，根据冶炼厂建设进度，印尼将铜精矿的出口税率从5%上调至10%。财政部表示，将铁、锌和铅精矿的出口税率调整至7.5%。财政部补充说，新税率从7月17日生效，至2023年12月。 点评：矿端来看，今年以来海外锌矿实际产出再度不及预期，主要扰动因素包括洪水、罢工等外生事件，据秘鲁能矿部，1-5月秘鲁锌精矿产量同比持平，同时，二季度价格下挫后、边际高成本产能暂时出清也带来了额外的减量。冶炼环节，随着锌价止跌企稳，冶炼厂利润有所修复但仍处低位，且三季度国内炼厂集中检修或使得供应阶段性趋紧。消费端，作为季节性淡季，近期的高频数据显示需求端尚有一定韧性，SMM镀锌周度开工率环比增加2.59pct至70.28%，终端订单而言，镀锌铁塔类订单迎来集中交付期，带动结构件企业开工率显著回升。 投资建议：现阶段锌锭供需暂无显著矛盾，淡季内库存小幅回升但总量仍处低位，下方成本支撑以及乏善可陈的需求限制了价格波动的区间，锌价短期或在（19500，20500）元/吨区间内窄幅震荡。策略方面，前期多单可考虑逐步止盈，同时建议关注跨期正套的机会。 2.5、有色金属（工业硅） 国家�二批大型风电光伏基地“上海庙二期”工程获得核准(来源：今日蒙电) 由内蒙古电力集团承建的国家�二批大型风电光伏基地“上海庙二期”400万千瓦新能源项目配套汇集工程获得核准批复。项目位于鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙镇，拟新建500千 伏汇集站2座，500千伏送出线路3回共17千米，220千伏汇集线路8回共87千米，总投 资8.03亿元。该项目是落实国家“提高存量跨省区输电通道可再生能源输送比例”和”推进电力源网荷储一体化和多能互补发展”政策的重要工程。建成后，将极大地提升自治区外送新能源比重。同时，每年可向山东省送电超过500亿千瓦时，约为山东省全年用电量的1/10，每年减少燃煤消耗2520万吨。 硅料价格现企稳迹象，产业链利润将向下游转移(来源：证券日报) 多位分析人士均表示，目前硅料价格已处于底部，接近企业成本线，预计未来硅料价格将出现分化，N型硅料有望呈现较好的价格走势、P型硅料价格则保持弱势运行。展望下半年，随着原料价格下跌，光伏行业市场或进一步扩大，原料环节的超额利润将向下游传递。 小厂不通氧553#硅成交连日清淡(来源：SMM) 华东不通氧553#硅价走