品种策略日报-贵金属

20230718申万期货品种策略日报-贵金属 申银万国期货研究所林新杰（从业编号：F3032999投资咨询号：Z0014722）linxj@sywgqh.com.cn021-50586279 期货市场 沪金2312 沪金2308 沪银2312 沪银2308 现价 456.60 454.86 5821.00 5787.00 前收盘价 456.20 454.42 5831.00 5797.00 涨跌 0.40 0.44 -10.00 -10.00 涨跌幅 0.09% 0.10% -0.17% -0.17% 持仓量 123379 39226 332339 162807 成交量 23169 31488 183200 273041 现货升贴水 -2.41 -0.67 -7.00 27.00 现货市场 上海黄金T+D 伦敦金 伦敦金(美元/盎司) 上海白银T+D 伦敦银(美元/盎 前日收盘价 454.19 450.87 1954.77 5814.00 24.82 涨跌 1.76 2.06 0.07 37.00 -0.11 涨跌幅 0.39% 0.46% 0.00% 0.64% -0.46% 黄金2308-黄金2312 白银2308-白银2312 黄金/白银(现货) 上海金/伦敦金 上海银/伦敦银 现值 -1.74 -34 78.12 7.23 7.29 前值 -1.78 -34 78.32 7.20 7.21 库存 上期所黄金库存（千克，日） 上期所白银库存（千克，日） COMEX黄金库 存（日） COMEX白银库存 （日） 现值 2,733 1,376,954 22,275,816 276,656,528 前值 2,733 1,369,289 22,275,816 278,856,802 增减 - 7,665.00 -0 -2200274 相关衍生品 美元指数 标准普尔指数 美债收益 布伦特原油 美元兑人民币 现值 99.8982 4522.79 3.81 78.56 7.1786 前值 99.9633 4505.42 3.83 79.63 7.1579 增减 -0.07% 0.39% -0.52% -1.34% 0.29% spdr黄金ETF持仓（吨） SLV白银ETF 持仓（吨） CFTC投机者净 持仓(银） CFTC投机者净 持仓(金） 现值 44315 44315 33486 165754 前值 44314 44314 33005 163097 增减 1.00 1.00 481 2657 宏观消息 中国经济“半年报”重磅出炉。上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。其中，二季度GDP同比增长6.3%，环比增长0.8%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，其中6月份增长4.4%。上半年社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%，其中6月份增长3.1%。上半年固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。美国财长耶伦表示，美国经济增长放缓，但劳动力市场相当强劲，不认为会出现经济衰退，美国在降低通胀方面取得进展。美国白宫经济顾问伯恩斯坦指出，通胀有回落势头，但抗击通胀工作尚未完成。欧洲央行行长拉加德指出，地缘紧张局势加剧和全球贸易疲软正在重塑全球经济，可能对中东欧及东南欧国家产生深远影响；虽然通胀开始下降，但在中东欧及东南欧国家地区，超过2/3经济体2022年通胀年率达到13%或更高。 评论及策略 受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及没有走弱推动，贵金属近期反弹。美国6月CPI同比放缓至3%，为2021年3月以来最小涨幅，数据公布后金银大幅反弹，市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%，绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期，市场期待就业出现降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，不过短期难以达到降息门槛的情况下，后市整体还是偏向宽幅震荡，AG2312合约波动区间5400-5800。AU2312合约波动区间445-460。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。