【能源化工】日报-2022-07-17

【沥青】原油价格高位回落，沥青短线上行驱动有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 加息预期及经济衰退担忧或拖累商品定价，国际原油价格高位回落，成本端带动原油系其余品种盘面转弱。沥青需求环比增速偏缓，后市出台经济刺激措施的预期有所升高，资金因素或令需求提升放缓。全国炼厂库存企稳，社会库存略有下滑。沥青短线上行驱动有限。 2.沥青基本面 加息预期及经济衰退担忧或拖累商品定价，利比亚最大油田之一Sharara油田恢复生产，同时ElFeel油田也在周日恢复生产，国际原油价格高位回落，成本端带动原油系其余品种盘面转弱。供应端利多逐步消退。沙特及俄罗斯先后公布减产计划强化了三季度供应偏紧预期，美国SPR收储也对北美市场构成支撑。美国公布6月份CPI和核心CPI，其中CPI由上月的4%回落至3%，核心CPI由上月5.3%回落至4.8%。通胀回落幅度超预期，引导美联储货币政策预期略有宽松，显著降低了美联储7月份继续加息的概率。中国石油需求仍是主要增长点，炼厂利润良好，在成品油出口政策的配合下，中国原油进口仍将较为旺盛。原油短线利多因素有所消退，继续关注即将发布的中国6月规模以上工业增加值，中国社会消费品零售总额，以及中国二季度GDP初值等经济数据。 沥青供应充足，稀释沥青入关，但炼厂供应回升低于预期，厂库库存低位，裂解利润有所修复。后续关注南方梅雨季过后，华东华南需求改善情况。海关稀释沥青通关问题据推测已逐步解决，转产产能增加。终端刚需受气温回暖有所复苏，下游工厂陆续开工，南方需求恢复或将加速。沥青刚需回升推动沥青现货去库，尽管稀释沥青进口手续抽查或将影响小部分原料供应，但在尚有加工利润的情况下，整体供应仍然较为充裕，当前刚需修复依然趋缓，供应预期偏高，密切关注炼厂开工变化。需求略有修复，但由于南方雨水天气仍多，需求环比增速偏缓，后市出台经济刺激措施的预期有所升高，雨季过后沥青基本面改善幅度或略高于此前预期。资金因素或令需求提升放缓。全国炼厂库存企稳，社会库存略有下滑。库存压力相对可控，沥青短线上行驱动有限。 二、期现货行情回顾 截止7月17日下午收盘，沥青2310合约收报3743元/吨，跌幅0.61%。 根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月12日，全国沥青炼厂开工率回升至44.88%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。 三、行业要闻 国家统计局：原油生产保持平稳，进口快速增长，原油加工较快增长。上半年，生产原油10505万吨，同比增长2.1%。进口原油28208万吨，同比增长11.7%。加工原油36358万吨，同比增长9.9%。6月份，生产原油1752万吨，同比增长1.9%。加工原油6095万吨，同比增长10.2%。 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示：随着经济持续恢复，用工需求继续扩大，加之稳就业政策持续显效，就业形势有望保持总体稳定。未来房地产投资还会处于低位运行，但是随着房地产市场调整逐步到位，房地产的投资也会逐步回到合理的水平。目前中国经济没有通缩，下阶段也不会通货紧缩。CPI低位运行是国际国内因素共同影响的结果，是阶段性的。完全有信心、有条件、也有能力完成全年经济社会发展预期目标任务。 利比亚最大油田之一沙拉拉（Sharara）油田恢复生产，同时ElFeel油田也在周日恢复生产，国际原油价格高位回落，成本端带动原油系其余品种盘面转弱。 美国总统拜登否决了26家炼油厂的生物燃料混合配额豁免申请；美国环保署拒绝了15家炼油厂的豁免申请。美国天然气期货上周五持于三周低点附近，因预报称美国东北部天气不那么炎热，产量上升，流向该国液化天然气(LNG)出口工厂的燃料量减少，因部分设施正在进行维护。 【纯碱】日报-2023-07-17 市场炒作检修情绪减退纯碱近强远弱高位回落 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2309今日高开低走，高位阴包阳，看跌吞没形态，短期看调整，关注下方1800-1750支撑。夜盘开盘1850上方，之后宽幅震荡，白盘跟随化工品整体走低，缩量调整后，尾盘再度减仓跳水，日内低位收盘，暂时支撑于1800点。受检修影响，周度库存再度下降，近月表现强于远月，建议9-1正套灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。密切关注库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 7月17日纯碱2309高开低走，高位阴包阳，看跌吞没形态，短期看调整，关注下方1800-1750支撑。夜盘开盘1850上方，之后宽幅震荡，白盘跟随化工品整体走低，缩量调整后，尾盘再度减仓跳水，日内低位收盘，暂时支撑于1800点。受检修影响，周度库存再度下降，近月表现强于远月，建议9-1正套灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1810元/吨，下跌44元/吨，跌幅2.37%。成交量增25.4万手至146.7万手，持仓量减4.8万手至91.6万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场行情稳中向好，交投气氛温和；近期减量、检修厂家增多，整体开工负荷下滑，部分厂家现货提货偏紧，部分厂家控制接单，库存维持低位。下游继续维持刚需采购。价格：华东2100，华南2150，华中2075，华北2100，西南2125，西北1775（+15），市场报价持稳。 2.开工率本周下降3个百分点。7月13日本周纯碱行业开工负荷率81.7%，较上周下降3%。其中氨碱厂家开工负荷率 82.2%，联碱厂家开工负荷率80.3%，天然碱厂开工负荷率85.7%。开工率下降明显。 3.库存本周环比减少6.6%。截至7月13日国内纯碱企业库存总量在30.5万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比7月6日库存减少4.4万吨，减少12.8%，同比减少27.6%，其中重碱库存13.6万吨，减少5.6万吨，环比减少29.1%。近期部分纯碱厂家订单充足，检修增多，货源偏紧，库存下降。 4.国家统计局最新数据，2023年5月纯碱进口10.38万吨，进口均价343.36美元/吨，2023年1-5月份纯碱进口量18.41万吨，同比增加117.22%，主要来源于美国和土耳其；2023年5月份，纯碱出口量16.78万吨，均价346.25美元/吨，环比减5.44%，同比减13.90%，2023年1-5月份，纯碱累计出口量79.60万吨，同比增21.14%。纯碱出口保持良好，主要销往东南亚和韩国，但有放缓趋势。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-5月纯碱产量为1313.9万吨，同比增长7.0%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三 方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547