贵金属（黄金、白银）期货期权日报

【行情复盘】上周五数据显示美国消费者信心跃升至近两年来的最高水平，美元指数和美债收益率反弹，令贵金属承压，短线贵金属面临进一步回调风险。日内，美债收益率表现偏强，美元指数呈现先扬后抑走势，贵金属呈现振幅略偏弱运行态势。截止17:00,现货黄金整体在1950-1957.5美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在24.71-24.94美元/盎司区间减弱运行，跌幅接近0.5%。国内贵金属日内小幅上涨，沪金涨0.07%至455.34元/克，沪银涨0.29%至5818元/千克。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格)Z0016243(投资咨询)联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年7月17日星期一 【重要资讯】①美国6月未季调CPI年率录得3.0%，表现低于3.1%的预期值和4%的前值，为2021年3月以来最小增幅；美国6月未季调核心CPI年率录得4.8%，表现低于5%的预期值和5.3%的前值，为2021年11月以来新低。②美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。③美联储理事沃勒表示，美联储今年将需要再加息两次，每次25个基点，以将通货膨胀降至目标水平；此外，需要在一段时间内保持政策限制，以使通货膨胀稳定在2%的目标附近。 【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美国非农数据表现参差，通胀数据超预期回落，美联储9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情，白银涨幅更大；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属短期暂时难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心，不建议做空。 运行区间分析：伦敦金现企稳震荡运行，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，当前趋势性持续上涨行情发生可能性小，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性依然存在；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5700元/千克）上方，短期持续大幅上涨可能性依然不高，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撑。贵金属近期触底反弹，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性小，不建议短线追涨；后市贵金属仍有调整空间，可待行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。 第1页贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。 目录 一、贵金属行情数据.................................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读.....................................................................................................................5三、贵金属（黄金、白银）持仓分析.....................................................................................................................8（一）黄金持仓分析.........................................................................................................................................8（二）白银持仓分析.........................................................................................................................................8四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................................9（一）期权合约月份及合约简介.....................................................................................................................9（二）期权策略建议.......................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 上周五数据显示美国消费者信心跃升至近两年来的最高水平，美元指数和美债收益率反弹，令贵金属承压，短线贵金属面临进一步回调风险。日内，美债收益率表现偏强，美元指数呈现先扬后抑走势，贵金属呈现振幅略偏弱运行态势。截止17:00,现货黄金整体在1950-1957.5美元 /盎司区间震荡运行；现货白银整体在24.71-24.94美元/盎司区间减弱运行，跌幅接近0.5%。国内贵金属日内小幅上涨，沪金涨0.07%至455.34元/克，沪银涨0.29%至5818元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】7月17日-7月23日当周，数据方面关注中国二季度GDP数据、初请失业金人数以及美国6月供需等数据；风险事件关注欧洲央行官员讲话、G20财长会议；美联储进入议息会议前的契默契，美联储官员不会就货币政策发表任何观点。具体来看，周一，中国第二季度GDP年率、6月社会消费品零售总额年率、6月规模以上工业增加值年率；美国7月纽约联储制造业指数；G20财长和央行行长会议举行，欧洲央行行长拉加德发表讲话。周二，美国6月零售和工业数据；澳洲联储公布7月货币政策会议纪要。周三，美国API原油库存、EIA原油周报；欧元区及英国6月CPI月率。周四，中国7月LPR报价，美国周度初请失业金数据。周五，NYMEX纽约原油8月期货受移仓换月影响，7月21日2:30完成场内最后交易。本周关注焦点为中国二季度经济数据，欧洲央行拉加德讲话和美初请失业金人数、美国6月供需数据。上半年国内经济复苏不及预期，二季度及上半年经济数据将会提供经济运行的最新状态，预计二季度GDP环比回落、同比将会出现大幅上涨，国内6月经济数据表现或略偏弱，国内货币政策整体或维持偏宽松可能性大。欧洲央行行长拉加德讲话将会维持鹰派，强调继续加息应对通胀的必要性。美国近期经济数据表现偏强，6月供需将会为经济走势提供最新证据，预计小幅偏弱可能性大。考虑到美联储货币政策目标，当前核心通胀距离2%的目标仍有一定的距离，故美联储货币政策继续收紧的预期虽有所降温，但是暂时难出现宽松转向，美联储7月再度加息1次的可能性依然较大，9月加息的预期继续降温，大概率会停止加息。综合衡量美国通胀和就业等近期经济数据表现、未来经济衰退预期以及银行业危机仍未消除等因素，美联储再度加息2次的可能性依然偏低，7月（北京时间7月27日2:00公布）再度加息25BP概率相对较大，9月加息可能性较小；2023年降息可能性小，需要关注美国银行业危机的蔓延情况和经济下行走势。美元指数持续回落，跌破100关口，下方关注95支撑，上方再度回到105附近可能性大幅下降，短期计价通胀使得联储二次加息预期降温的 表现后可能趋于区间震荡行情，小幅反弹行情出现可能偏大；美元指数和美债收益率中长期弱势行情难改。 【美联储官员强调再次加息2次可能，美元指数小幅反弹】美国6月通胀超预期回落，美联储此后加息二次的可能性继续降低，美元指数和美债收益率持续回落，美元指数跌破100关口，贵金属延续反弹行情；周五，美联储官员再度强调加息2次可能，美国7月通胀预期小幅走升，叠加美国通胀数据超预期回落表现已经被市场所计价，故美元指数和美债收益率出现反弹行情。具体来看，美联储理事沃勒表示，美联储今年将需要再加息两次，每次25个基点，以将通货膨胀降至目标水平；此外，需要在一段时间内保持政策限制，以使通货膨胀稳定在2%的目标附近。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为72.6，创2021年9月以来新高，表现强于65.5的预期和64.4的前值；美国7月一年期通胀率预期为3.4%，预期3.1%，前值3.3%。在通胀超预期回落的情况下美联储被认为已接近加息周期尾声，而美联储官员讲话和通胀预期的小幅走升，使得美元指数和美债收益率出现小幅反弹，但是难改整体偏弱行情。综合衡量美国通胀和就业等近期经济数据表现、未来经济衰退预期以及银行业危机仍未消除等因素，美联储7月（北京时间7月27日2:00公布）再度加息25BP概率依然较大，9月加息可能性较小；2023年降息可能性小，需要关注美国银行业危机的蔓延情况和经济下行走势。美元指数跌破100关口，不排除进一步下跌可能，计价通胀表现后可能趋于区间震荡行情；美元指数和美债收益率中长期弱势行情难改。 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 （二）白银持仓分析 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2310P5200合约。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。