冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/7/14 期市综述 截止7月14日收盘，国内期货主力合约多数上涨，玻璃涨超4%，焦煤、甲 醇、苯乙烯（EB）涨超2%。跌幅方面，沪锡、工业硅跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.01%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.06%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.31%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌 0.12%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.04%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.08%，30年期国债期货 （TL）主力合约跌0.11%。 资金流向截至15:06，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2309流入 11.13亿，螺纹钢2310流入5.87亿，沪铜2308流入5.84亿；资金流出方面，中证5002307流出20.73亿，中证10002307流出20.71亿，沪深3002307流出18.61亿。 核心观点 金银： 本周四（7月13日）公布的美国6月PPI同比增速0.1%，预期0.4%，创2020年8月以来新低，大幅低于前值1.1%；剔除波动较大的食品和能源，6月核心PPI同比上涨2.4%，预期上涨2.6%，创2021年2月以来最低，前值修为2.6%；整体看，全球供应链正常化、大宗商品价格企稳以及消费者需求从商品转向服务的转变，有助于缓解生产者层面的通胀压力；数据显示，美国当前财年至6月末 （共九个月）预算赤字较上个财年同期增长170%，至1.39万亿美元；最近九个月，美国政府债务的偿还成本激增25%达到6520亿美元，在一定程度上推高预算赤字规模；本周多位美联储联储发表言论，不认为美国已经解决通胀问题，且倾向支持今年再进一步升息，并称7月会议应该升息；美联储内部知名鹰派委 员、圣路易斯联储主席布拉德已经从该联储辞职，计划8月14日正式离开；据最新CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为7.0%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为93.0%；到9月维持利率不变的概率为6.2%，累计加息25个基点的概率为82.7%，累计加息50个基点的概率为11.2%。整体看金银在美国政府勉强避免债务违约、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡分化，沪指微涨，创业板指走势较弱；消息面，央行：上半年新发放住房贷款加权平均利率4.18%，比上年同期低107个基点；央行邹澜：金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，促进房地产市场平稳健康发展；交易商协会听取民营企业对扩大民企债券融资支持工具服务范围的建议；整体看，本次底部磨合的时间比历史上的底部都要长，随着下半年一系列有针对性的政策出 台，经济和市场都将逐步修复，慢慢走出这次周期底部；大盘有望带动股指期货一起慢牛反弹；股指期货短线预判震荡 铜： 昨晚美国6月PPI同比增速0.1%，预期0.4%，创2020年8月以来新低，数据支持美联储结束加息进程，目前市场仍预期美联储7月继续加息，但7月之后加息 概率大幅下降，美元指数跌破100关口，伦铜短线触及8700美元/吨上方；昨日伦铜收涨2.27%至8707美元/吨，沪铜主力收至69580元/吨；昨日LME库存减少225至54225吨，北美库存减少而亚洲库存增加，注销仓单占比进一步降低，LME0-3贴水7美元/吨。海外矿业端，7月14日据外媒报道，智利已经通过了提高采矿权使用费的法案，铜矿商正在推动激励措施，以继续投资可再生能源改革所需的金属生产，采取的措施包括削减能源成本、加快许可速度等激励措施。从2024年开始，采矿权使用费将从目前的5%至14%提高到营业利润的8%至26%。对于盈利的矿商，还将根据销售额征收1%的从价税。由大型私营企业组成的智利矿业委员会估计，这最终将使平均税率提高到44.7%，超过秘鲁和澳大利亚等竞争国家38%至44%的最高税率。国内铜下游，据SMM调研，上周精铜制杆开工率66.92%，周环比上升1.72个百分点；再生铜杆开工率43.92%，周环比下降 5.04个百分点；终端来看，风电光伏领域铜需求旺盛，地产和空调需求有韧性，新能源汽车铜需求快速反弹，6月比5月公共充电桩增加6.5万台，6月同比增长40.6%；截至2023年6月总计上报公共充电桩214.9万台，从2022年7月到2023年6月，月均新增公共充电桩约5.2万台；截止7月7日SMM境内电解铜社会库存12.03万吨，周环比增加2.12万吨；保税区库存6.12万吨，周环比减少0.56万吨；整体看，外盘铜价上涨带动国内铜价反弹，近期仍有进一步反弹的势能；今日沪铜主力运行区间参考：68700-69800元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2308合约上涨1.17%至580.0元/吨，最低价 在575.5元/吨，最高价在580.9元/吨，持仓量减少2414手至24586手。 欧佩克月报显示，欧佩克6月石油日产量较5月增加了9.1万桶至2819万桶。 7月12日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预 期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 7月12日晚间美国EIA数据显示，美国截至7月7日当周原油库存增加594.6 万桶，预期为增加48.3万桶。汽油库存减少0.4万桶，预期为减少72.7万桶； 精炼油库存增加481.5万桶，预期为减少26.2万桶。另外，石油战略储备减少 40.1万桶。原油库存增幅超预期。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调17万桶/日至176万桶/日。 最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速下调22万桶/日至220万桶/日。 最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速上调9万桶/日至244万桶/日。 目前宏观上，美国6月CPI和核心CPI同比涨幅下降且低于预期，市场风险偏好回升，关注美国7月加息。目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消 费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国5月份加工原油6200万吨， 同比增长15.4%，供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100 万桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在8月份减少出口量50万 桶/日，阿尔及利亚将在8月份额外减产2万桶/日。关注OPEC+的减产情况，由 于抗议活动，利比亚产量37万桶/日的油田生产终端，令人担忧的是伊朗原油出口增加，欧美PMI数据不佳。风险偏好提升下，原油短期偏强震荡，激进者可以多单持有。 塑料： 期货方面：塑料2309合约增仓震荡上行，最低价8083元/吨，最高价8194元/ 吨，最终收盘于8162元/吨，在60日均线上方，涨幅1.30%。持仓量增加19139 手至460520手。 PE现货市场部分上涨100元/吨，涨跌幅在-0至+150元/吨之间，LLDPE报8150-8350元/吨，LDPE报8700-9100元/吨，HDPE报8500-9000元/吨。 基本面上看，供应端，新增独山子全密度等检修装置，塑料开工率下降在83%左右，较去年同期低了1.7个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至7月14日当周，下游开工率回升0.48个百分点至43.00%，较 去年同期低了2.30个百分点，低于过去三年平均7.63个百分点，开工率跌至低位，订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降3万吨至64万吨，较去年同期低了10万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至81美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于745美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于750美元/吨。 相比往年同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中国6月制造业PMI小幅改善至49.0%，仍陷入收缩区间，下游需求压力较大，市场期待政策刺激，6月13日，央行下调了逆回购利率和调常备借贷便利利率，市场触底反弹，接着6月14日央行下调MLF利率，6月20日，1年期和5年期LPR利率均下调10个基点，7月10日，央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年12月31日，加大保交楼金融支持。中韩石化LLDPE、齐鲁石化HDPE等多套装置在5月底重启开车后，PE短期供给压力过去，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2309合约高开后减仓震荡上行，最低价7296元/吨，最高价7434 元/吨，最终收盘于7383元/吨，在20日均线上方，涨幅1.19%。持仓量减少 25786手至583545手。 PP品种价格多数上涨50元/吨。拉丝报7250-7400元/吨，共聚报7600-7900元 /吨。 基本面上看，供应端，新增中科一线、燕山二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降2.4个百分点至77.49%，较去年同期低了1.12个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至7月14日当周，下游开工率回落0.25个百分点至48.61%，较 去年同期低了1.3个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降3万吨至64万吨，较去年同期低了10万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至81美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 上涨5美元/吨至775美元/吨。 相比往年同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中国6月制造业PMI小幅改善至49.0%，仍陷入收缩区间，下游需求压力较大，市场期待政策刺激，6月13日，央行下调了逆回购利率和调常备借贷便利利率，市场触底反弹，接着6月14日央行下调MLF利率，6月20日，1年期和5年期LPR利率均下调10个基点，中韩石化LLDPE、齐鲁石化HDPE等多套装置在5月底重启开车后，PE短期供给压力过去，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2310合约上涨0.72%至3774元/吨，5日均线上方，最低价在3734元/吨，最高价3792元/吨，持仓量增加3000至359308手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比下降0.1个百分点至34.9%，较去年同期高了0.7个百分点，处于历年同期偏低位置。1至5月全国公路建设完成投资同比增长13.2%，累计同比增速略有回落，其中5月同比增速降至9.55%，依然处于高位。1-5月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长4.4%，较1-4月的5.8%继续回落。下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差。 库存方面，截至7月14日当周，沥青库存存货比较7月7日当周环比下降0.6 个百分点至24.8%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3755元/吨，沥青10合约基差走弱至-19元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比下降0.1个百分点至34.9%，下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回落，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规