纸浆期货周报

纸浆期货周报PulpWeeklyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询) 联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月15日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约上周突破前高，之后有所回落。现货进口针叶浆周均价5483元/吨，较上周上涨0.33%，进口阔叶浆周均价4338元/吨，较上周上涨1.90%。 纸浆期货大幅上涨，现货针叶浆有所上调，含税价格5200- 5400元，阔叶浆持稳，含税价格4250-4350元，受到加拿大主港 温哥华、鲁珀特王子港港口工人歇工影响，Canfor宣布自7月13日起北木Northwood减产，预计每周减产11000吨，供应减量对盘面产生明显提振，不过上周四，港口歇工已宣布结束，北木也计划在17日复工，停工时间较短，对针叶浆供应影响不大。据Fastmarkets消息，部分卖家将加拿大NBSK价格下调至640-650美元/吨，随即售空，随后加拿大NBSK攀升至650-660美元/吨，北欧NBSK价格为630-650美元/吨。阔叶浆方面，继Suzano提涨后，其他供应商也纷纷跟涨，但价格仍在谈判之中。供需方面，6月木浆进口量302万吨，环比下降同比仍大幅增加，1-6月木浆进口量增加19%。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，生活用纸和铜版纸仍下跌，5月欧洲港口木浆库存由增转降维持高位，国内6月份港口库存季节性下降。 综合看，前期加拿大供应减量担忧引发价格上涨及下游补库，另外人民币汇率大幅贬值抬升了进口成本，目前国内终端消费难言好转，成品纸暂未出现持续性上涨的迹象，上周加针价格下调至640-650美元后销售好转，对应的盘面价在5400元附近，因此继续上涨驱动偏弱，罢工结束后，纸浆关注点还需回到消费上，短期尝试逢高轻仓空配及低基差下期现正套。 目录 一、期货市场3 二、现货市场3 三、木浆和成品纸库存6 四、价差及套利机会7 五、核心宏观数据8 六、纸厂利润情况9 七、全球纸浆发运及进口情况10 八、中国市场需求12 九、海外市场需求13 十、上期所纸浆仓单14 十一、市场展望及操作建议15 造纸行业股票周度涨跌情况15 一、期货市场 表1：纸浆期货行情汇总 SP2309 SP2401 收盘价(元/吨) 结算价 成交量(手) 持仓量 收盘价 结算价 成交量(手) 持仓量 1月-9月 2023-07-14 5,360 5,348 2,801,601 315,874 5,498 5,486 180,494 60,721 138 2023-07-07 5,290 5,306 2,520,225 309,699 5,438 5,448 163,594 55,563 142 涨跌 70 42 281,376 6,175 60 38 16,900 5,158 -4 涨跌幅 1.32% 0.79% 11.16% 1.99% 1.10% 0.70% 10.33% 9.28% - SP2309合约本周总持仓315,874手，环比变化6,175手，总成交2,801,601手，环比变动281,376手，结算价5,348元/吨，环比0.79%。SP2401合约本周总成交180,494手，环比变动16,900手，持仓量60,721手，环比变动5,158手，周内结算价5,486元，涨（跌）幅为0.70%。 二、现货市场 表2：国内针叶浆现货成交均价（元/吨） 日期 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 俄针 2023-07-14 5900 5850 5850 5400 5400 5400 5350 5150 2023-07-07 5900 5850 5850 5400 5400 5400 5350 5150 2023-06-30 5950 5850 5850 5300 5300 5300 5250 5050 2023-06-23 6000 5850 5850 5300 5300 5300 5250 5050 2023-06-16 6150 5850 5850 5300 5300 5300 5250 5100 数据来源：卓创资讯、方正中期 表3：国内阔叶浆现货成交均价（元/吨） 鹦鹉 明星 乌斯奇、布拉茨克 小叶相思 阿尔派 2023-07-14 4350 4350 4250 4250 4250 2023-07-07 4400 4400 4250 4250 4250 2023-06-30 4250 4200 4100 4100 4100 2023-06-23 4250 4200 4100 4100 4100 2023-06-16 4250 4250 4150 4150 4150 数据来源：卓创资讯、方正中期 表4：新一期进口漂针浆CFR中国报价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - 760 720 - 660 - 730 700 上期 970 910 900 930 680 930 840 800 折人民币 - 6,249 5,925 - 5,440 - 6,006 5,763 内外价差 - -399 -525 - -90 - -156 -363 数据来源：卓创资讯、方正中期 表5：木浆系主要纸类周均价格（元/吨） 日期 河北木浆大轴原纸 山东白卡纸 山东双胶纸 山东双铜纸 2023-07-14 6,050 4,200 5,250 4,975 2023-07-07 6,050 4,200 5,250 5,000 2023-06-30 6,250 4,200 5,250 5,000 2023-06-23 6,350 4,250 5,450 5,000 2023-06-16 6,350 4,250 5,450 5,000 数据来源：卓创资讯、方正中期 注：双胶纸为山东地区晨鸣纸业70g含税价；双铜纸为山东晨鸣雪兔157gA级市场价；白卡纸为山东万国骄阳250-400g市场价；生活用纸为河北市场大轴原纸市场价 木浆市场：进口木浆现货市场价格窄幅整理，加拿大主港温哥华、鲁珀特王子港因港口工人劳资纠纷自 7月1日至今歇工，暂无缓和迹象，据闻个别浆厂计划7月13日起，在港口歇工期间停机，利于提振市场 信心。本周进口针叶浆周均价5483元/吨，较上周上涨0.33%，进口阔叶浆周均价4338元/吨，较上周上涨 1.90%。 非木浆市场：非木浆市场横盘整理运行。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹 浆板价格参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨，华北本色 苇浆出厂含税现汇报价3210元/风干吨。（卓创资讯） 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 7,000 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 包装纸：白卡纸市场部分低价略有上涨，主流价格波动不大。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4180元/吨，较上周持平，市场主流参考价格4000-4300元/吨。由于盈利承压，纸厂及部分贸易商持续促涨，向下传导尚需过程；个别纸厂检修，供应略有收窄，但整体供大于求；终端需求暂无明显改善，下游对于涨价接受度有限，市场部分低于4000元/吨的价格小幅回调100元/吨左右，主流成交价波动不大。 文化纸：双胶纸市场价格整理为主。本周70g木浆双胶纸市场均价为5375元/吨，较上周持平，本周趋势由跌转稳。纸厂接单向好，个别纸厂有调涨意向，但尚未传导至市场；出版订单仍在交付期间，对市场起到底部支撑作用；社会需求表现略显不佳，经销商探涨动作遇阻，价格僵持。 生活用纸：生活用纸市场动销节奏不一，终端表现欠佳。本周生活用纸均价6150元/吨，环比下行0.61%，其中木浆生活用纸均价6233元/吨，环比下行0.56%，北方地区市场动销节奏放缓，加工厂订单量下滑，对原纸采买积极性一般，部分因前期纸企宣涨及让利出货，适量采买。（卓创资讯） 元/吨 8,000 山东双铜纸价格 元/吨 7,500 山东双胶纸价格 7,000 6,500 6,000 5,000 5,500 4,000 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 40 35 30 25 20 15 10 5 0 双胶纸企业库存天数 阔叶浆库存天数 针叶浆库存天数 80 70 60 50 40 30 20 全球生产商木浆库存天数（季调） 2009/1/1 2009/8/1 2010/3/1 2010/10/1 2011/5/1 2011/12/1 2012/7/1 2013/2/1 2013/9/1 2014/4/1 2014/11/1 2015/6/1 2016/1/1 2016/8/1 2017/3/1 2017/10/1 2018/5/1 2018/12/1 2019/7/1 2020/2/1 2020/9/1 2021/4/1 2021/11/1 2022/6/1 2023/1/1 三、木浆和成品纸库存 欧洲港口木浆库存：万吨 青岛、常熟、保定、高栏港木浆库存：万吨 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022 7年最高7年最低7年平均2023 220 250 200 180160 200 140120 150 10080 100 1月 2月 3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆08合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月