中指专题丨房贷利率挂钩LPR：看清长期走势更关键

本报告数据来自CREIS中指数据或中国房地产指数系统对公开资料的整理。详情请查询http://fdc.fang.com或致电400-630-1230，010-56319252。根据最新政策，房贷利率正式挂钩LPR。LPR与基准利率最大的不同点在于：一是调整的周期不同，基准利率一般几个月一调，甚至几年一调，但LPR可以做到一个月一调（此前甚至达到日度调整）；二是利率形成的机制不同，基准利率很难体现资金的供需关系，而LPR则在很大程度上取决于资金的供需关系，能够与国民经济发展水平实现更好的协同。LPR定价传导机制为：新LPR=MLF利率（货币政策）+加点幅度（市场要素）。LPR改革影响路径包括：一方面，将LPR报价与MLF操作利率挂钩，直接连通政策利率到贷款利率，强化了央行货币政策对信贷市场利率的调控作用，未来央行可以通过控制MLF实央行中期借贷便利MLF加点报价最优贷款利率算术平均加减点定价货币政策资金供求贷款市场报价利率LPR1年期LPR5年期LPR个人住房贷款（商业）资金供求项目风险各笔房贷利率首套个人住房贷款利率二套个人住房贷款利率调控政策个人信用加点定价资金供求各笔贷款利率每月20日公布一次贷款利率定期调整，加点数值合同期内不变央行窗口指导报价银行其他贷款个其他因素。LPR改革有助于降低贷款利率平均水平，扩大LPR的覆盖范围。