2022年纺织服饰行业A股上市公司高质量发展报告

目录 引言4 一、纺织服饰行业A股上市公司发展指数5 二、纺织服饰行业A股上市公司高质量发展排行榜6 （一）纺织服饰行业A股上市公司综合排名6 （二）纺织服饰行业A股上市公司细分维度排名8 维度一、规模8 1、总市值不足万亿，半数以上企业市值分布在20~50亿区间8 2、总资产规模不足万亿9 3、行业营收规模小幅下滑10 4、行业净利润规模大幅下滑11 维度二、成长性12 5、多数企业营业收入下滑12 6、多数企业毛利润下滑13 7、多数企业核心利润下滑14 维度三、股东回报15 8、绝大多数企业ROE下滑15 维度四、盈利性16 9、多数企业毛利率下滑16 10、多数企业经营活动盈利性下滑17 维度五、研发投入18 11、行业整天研发费投入较低18 维度六、运营效率19 12、多数企业资产利用效率降低19 维度七、利润质量20 13、多数企业经营活动变现能力增强20 14、半数以上企业上下游议价能力增强21 维度八、造血能力22 15、造血能力规模排名第一的是华利集团22 维度九、投资活动23 16、战略性投资规模排名第一的是华利集团23 17、绝大多数企业产能收缩24 维度十、筹资能力25 18、多数企业金融资产负债率提高25 附件一：发展指数说明27 附件二：排行榜说明28 引言 2022年度，纺织服饰行业A股上市公司整体发展质量明显低于A股平均水平，较2021年度大幅下滑。具体看，行业A股上市公司的成长能力同比大幅下滑，与A股平均水平之间的差距越拉越大，盈利能力也不及A股平均水平，但运营能力基本与A股平均持平。 截至2022年12月31日，纺织服饰行业A股上市公司共计114家，总市值不足万亿，没有市值超过1000亿的企业，半数以上企业市值分布在20~50亿区间。 整体看，纺织服饰行业A股上市公司2022年度营收规模下滑、净利润大幅下滑；个体来看，行业内多数企业产品销售和盈利均在下滑，行业上市公司的成长能力有待进一步提高。 与此同时，我们发现，行业多数企业运营效率下滑、经营活动的盈利性也在下滑，行业整体ROE表现为下滑。 再来看下纺织服饰行业A股上市公司的“日子”，多数企业经营活动变现能力增强，半数以上企业对上下游的议价能力增强，但多数企业偿债压力增大。行业造血能力规模排名第一以及战略性投资规模排名第一的均是华利集团。 和恒咨询围绕“高成长、高效率、能赚钱”，对纺织服饰业A股上市公司的高质量发展数据进行了加权计算，发现了排名前十的企业扬州金泉、华利集团、聚杰微纤、探路者、嘉麟杰、比音勒芬、鲁泰A、牧高笛、康隆达以及浙文影业。 一、纺织服饰行业A股上市公司发展指数 截至2022年12月31日，纺织服饰行业A股上市共计114家，整体发展指数为68.0，低于A股平均水平，环比下降12.1，较去年同期大幅下降。 图1：纺织服饰行业A股上市公司发展指数 数据来源：和恒咨询 分维度看，2022年度纺织服饰行业A股上市公司发展指数7个能力维度指数中有1个指数大于临界值100,6个指数小于临界值100。其中： 1.研发能力指数、成长能力指数、运营能力指数、盈利能力指数、投资能力指数和财务压力指数低于临界值100； 2.上下游议价能力指数高于临界值100。 图2：2022年度纺织服饰行业A股上市公司发展指数各维度表现 数据来源：和恒咨询 2022年度各维度指数环比4升3降。其中: 1.研发能力指数持续提升，四季度上升； 2.成长能力指数低于临界值100，四季度下降明显； 3.盈利能力指数低于临界值100； 4.运营能力指数稳定，基本与临界值持平； 5.投资能力指数低于临界值100。 图3：纺织服饰行业A股上市公司发展指数分项 数据来源：和恒咨询 2022年度纺织服饰行业A股上市公司发展指数反映出所包含的上市公司运行情况有以下主要特点：行业A股上市公司研发能力指数远低于A股平均水平；成长能力指数在2022年第四季度下降明显，低于A股平均水平，行业经营活动造血能力增速低于A股平均水平；盈利能力指数低于A股平均水平；运营能力指数低于A股平均水平，在临界值100附近波动；财务压力指数低于A股平均水平；上下游议价能力指数高于A股平均水平，于2022年第四季度环比上升。 二、纺织服饰行业A股上市公司高质量发展排行榜 （一）纺织服饰行业A股上市公司综合排名 围绕“高成长、高效率、能赚钱”，纺织服饰行业A股上市公司综合排名前十的企业分别是：扬州金泉、华利集团、聚杰微纤、探路者、嘉麟杰、比音勒芬、鲁泰A、牧高笛、康隆达以及浙文影业。 图：纺织服饰行业A股上市公司综合排名（2022年报） （二）纺织服饰行业A股上市公司细分维度排名 维度一、规模 1、总市值不足万亿，半数以上企业市值分布在20~50亿区间总市值计算公式为：总市值=收盘价×总股本。 2022年12月31日，纺织服饰行业A股上市公司总市值6302亿元。20~50亿区间的上市公司61家，占比（54%）最多；50~100亿20家，占比18%；超过1000亿的上市公司有0家。 图1：2022年12月31日纺织服饰行业A股上市公司市值分布（单位：家） 图2：纺织服饰行业A股上市公司总市值排行榜 2、总资产规模不足万亿 2022年度纺织服饰上市公司整体总资产合计6,018.28亿元，同比下滑0.63%，资产规模基本稳定。 没有纺织服饰行业A股上市公司总资产规模超过1000亿。榜单前三未发生改变，2022年总资产第一名是雅戈尔（777.77亿元），第二名是海澜之家（327.49亿元），第三名是际华集团（276.71亿元）。 此外，60家纺织服饰企业总资产实现增长，其中5家增速超过50%。 图3：纺织服饰行业A股上市公司总资产排行榜 3、行业营收规模小幅下滑 2022年度纺织服饰行业A股上市公司整体营业收入合计4,523.32亿元，同比下滑2.87%，营收规模下降。 没有纺织服饰行业A股上市公司营业收入规模超过1000亿元。榜单前三发生变化，2022年营业收入第一名是老凤祥（630.10亿元），第二名是中国黄金 （471.24亿元），第三名是华利集团（205.69亿元）。 此外，43家纺织服饰行业A股上市公司营业收入实现增长，其中3家企业实现了50%以上的增长，2家营收增速超过100%。 图4：纺织服饰行业A股上市公司营业收入排行榜 4、行业净利润规模大幅下滑 2022年度纺织服饰行业A股上市公司整体净利润合计149.36亿元，同比下滑41.76%，净利润规模大幅度下降。 没有企业净利润规模突破100亿元。榜单前三未发生改变，2022年净利润第一名是雅戈尔（50.66亿元），第二名是华利集团（32.28亿元），第三名是老凤祥（22.68亿元）。 此外，25家纺织服饰企业净利润实现增长，48家净利润下滑，19家出现亏损，其中6家企业实现了50%以上的高速增长，3家企业净利增幅更是超过100%。 图5：纺织服饰行业A股上市公司净利润排行榜 维度二、成长性 5、多数企业营业收入下滑 2022年度纺织服饰行业A股上市公司43家实现营业收入增长，71家营业收入出现下滑。多数纺织服饰行业A股上市公司销售规模下降。 图6：纺织服饰行业A股上市公司营业收入增速排行榜 6、多数企业毛利润下滑 2022年度纺织服饰行业A股上市公司37家实现毛利润增长，71家毛利润出现下滑，纺织服饰多数上市公司毛利润下滑。 图7：纺织服饰行业A股上市公司毛利润增速排行榜 7、多数企业核心利润下滑 核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，剔除投资收益、政府补贴等非经营活动的影响，还原企业经营活动真实的盈利能力。核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-研发费用-销售费用-管理费用-利息费用。 2022年度纺织服饰行业A股上市公司28家核心利润增长，51家核心利润出现下滑。 图8：纺织服饰行业A股上市公司核心利润增速排行榜 维度三、股东回报 8、绝大多数企业ROE下滑 股份巴菲特曾经说过，如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。 ROE，即净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权益的收益水平，衡量了公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。 2022年报纺织服饰行业A股上市公司中3家公司ROE超过20%。其中，榜单前三发生改变，2022年ROE第一名是扬州金泉（40.16%），第二名是牧高笛 （28.05%），第三名是华利集团（26.76%）。 较去年同期，23家公司ROE改善，86家ROE降低。 图9：纺织服饰行业A股上市公司ROE排行榜 维度四、盈利性 9、多数企业毛利率下滑 毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入，代表了企业产品的市场竞争力，一般来讲，毛利率越高，产品的市场竞争力越强，同时也与企业的销售策略有关。 2022年度纺织服饰行业A股上市公司中毛利率超过50%的有20家。其中， 2022年毛利率第一名是比音勒芬（77.40%），第二名是地素时尚（75.36%），第三名是迪阿股份（69.79%）。 较去年同期，40家公司毛利率改善，73家毛利率下滑。 图10：纺织服饰行业A股上市公司毛利率排行榜 10、多数企业经营活动盈利性下滑 核心利润率=核心利润÷营业收入，剔除了投资活动、政府补助等非经营活动的影响，反映了企业经营活动的盈利性。一般来讲，核心利润率越高，企业经营活动的盈利性就越强。 2022年度纺织服饰行业A股上市公司有0家公司核心利润率超过30%，54家低于5%。其中，榜单前三发生改变，2022年核心利润率第一名是比音勒芬 （29.64%），第二名是扬州金泉（20.89%），第三名是戎美股份（20.73%）。 较去年同期，30家公司经营活动盈利性改善，83家公司经营活动盈利性下滑。 图11：纺织服饰行业A股上市公司核心利润率排行榜 维度五、研发投入 11、行业整天研发费投入较低 研发费用是指研究与开发某项目所支付的费用，反映了企业对研发的重视程度。一般来讲，研发费用越高，企业对研发的重视程度越高，但也与企业自身的资金实力以及对研发投入的费用化与资本化的选择有关。 2022年度研发费用第一名是际华集团（4.09亿元），第二名是森马服饰（2.95亿元），第三名是华利集团（2.91亿元）。2022年研发费用率第一名是万里马 （7.13%），第二名是乔治白（6.72%），第三名是万事利（6.59%）。 图12：纺织服饰行业A股上市公司研发费用率排行榜 维度六、运营效率 12、多数企业资产利用效率降低 总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。 2022年度纺织服饰行业A股上市公司中6家公司总资产周转率低于0.2。 2022年总资产周转率第一名是中国黄金（4.16），第二名是老凤祥（2.61），第三名是菜百股份（2.05）。 较去年同期，25家公司资产利用效率提高，88家公司资产利用效率降低。 图13：纺织服饰行业A股上市公司总资产周转率排行榜 维度七、利润质量 13、多数企业经营活动变现能力增强 核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷（核心利润+其他收益），反映企业经营活动会计处理的利润数字转变为真金白银的能力。一般来讲，核心利润获现率越高，经营活动利润的含金量越高，核心利润获现率在1.2~1.5属于较好，但也与行业/区域特性有关。 2022年度纺织服饰行业