医药生物行业周报：政策环境边际改善，行业信心有望提振

行业研究|行业周报 医药生物行业 政策环境边际改善，行业信心有望提振 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月15日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数上涨1.92%，医药生物（申万）指数上涨 0.90%，较沪深300的相对收益为-1.02%，行业排名第11位。自2023年初以来，沪深300指数上涨0.71%，医药生物（申万）指数下跌6.68%，较沪深300的相对收益为-7.39%，整体涨跌幅在行业中排名22位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，4个子板块上涨，3个子板块下跌，其中SW医药服务II涨幅居首，为4.58%，SW医疗商业II下跌幅度居首，为-1.38%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为4.04%，其次SW化学制剂板块涨幅为2.22%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.88%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有187家股票涨幅为正，222家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股 为*ST百花（+15.32%）、海欣B股（+10.15%）、智飞生物（+9.78%）、甘李药业（+9.71%）、皓元医药（+9.14%）。近一周跌幅排名前五的个股为赛科希德（-17.89%）、金迪克（-15.91%）、康缘药业（-14.69%）、拓新药业（-10.67%）、 诺思兰德（-9.20%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净买入26.09亿元，其 中流入47.62亿元，流出21.53亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为翔宇医疗、迪哲医药-U、立方制药、国药股份、亨迪药业。减持前五分别为东富龙、 拱东医疗、海尔生物、葫芦娃、我武生物。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共 有32家公司发生大宗交易，成交总金额为13.36亿元。大宗交易成交前五名为万泰生物、甘李药业、佐力药业、楚天科技、大参林。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.63X，仍低于近五年平均PE34.22X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.27%，相对 沪深300的溢价率为125.08%。 行业要闻：1）第八批21省确定执行时间！93个品种满足下一批国采条件；2）15省联盟采购不再采用最低价中标；3）湃隆生物宣布CDK7抑制剂完成首位患者招募；4）君实生物抗PD-1单抗在中国递交第9项上市申请。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、 充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 药品谈判新规温和，利好行业长期健康发 2023-07-08 展：——医药生物行业周报支付端政策趋暖，利好创新药行业长期健 2023-07-05 康发展：——《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》点评聚焦创新机会，看好行业成长性：——医 2023-07-03 药生物行业周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1第八批21省确定执行时间！93个品种满足下一批国采条件7 3.1.215省联盟采购不再采用最低价中标8 3.2重大事件8 3.2.1湃隆生物宣布CDK7抑制剂完成首位患者招募8 3.2.2君实生物抗PD-1单抗在中国递交第9项上市申请8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业8 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.10-2023.07.14）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：限售股解禁信息概览7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数上涨1.92%，医药生物（申万）指数上涨0.90%，较沪深300的相对收益为 -1.02%，行业排名第11位。自2023年初以来，沪深300指数上涨0.71%，医药生物（申万）指 数下跌6.68%，较沪深300的相对收益为-7.39%，整体涨跌幅在行业中排名22位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.10-2023.07.14） 4% 3.36% 3.02% 2.87%2.82% 2.34%2.25% 2.05% 1.92%1.81%1.70% 0.96%0.90%0.82%0.73% 0.57%0.54%0.52% 0.34%0.24%0.13% 0.00% -0.08% -0.31%-0.36%-0.44%-0.46% -0.82% -1.03% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -1.75% -3% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，4个子板块上涨，3个子板块下跌，其中SW医药服务II涨幅居首，为4.58%，SW医疗商业II下跌幅度居首，为-1.38%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅2个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为4.04%，其次SW化学制剂板块涨幅为2.22%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.88%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 5% 4.58% 10% 4% 5% 4.04% 2.22% 0.71% 3% 0% 2% 1 .92% -5% -0.76% 1% 0 .90% 0 .54% 0.37% 0.09% -10% -5.83%-6.68% -7.35% 0% -15% -10.87% -1% -20% -2% -0.95% -1.25%-1.38% -25% -18.88% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有187家股票涨幅为正，222家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为*ST百花（+15.32%）、海欣B股（+10.15%）、智飞生物 （+9.78%）、甘李药业（+9.71%）、皓元医药（+9.14%）、新诺威（+8.87%）、*ST康美 （+8.65%）、翔宇医疗（+8.56%）、药易购（+8.25%）、吉药控股（+8.15%）。 近一周跌幅排名前十的个股为赛科希德（-17.89%）、金迪克（-15.91%）、康缘药业（-14.69%）、拓新药业（-10.67%）、诺思兰德（-9.20%）、苑东生物（-9.05%）、万泽股份（- 8.96%）、新华医疗（-8.03%）、交大昂立（-7.76%）、九强生物（-7.46%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净买入26.09亿元，其中流入47.62亿元，流出21.53亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为翔宇医疗、迪哲医药-U、立方制药、国药股份、亨迪药业。减持前五分别为东富龙、拱东医疗、海尔生物、葫芦娃、我武生物。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 近一周医药生物行业中共有32家公司发生大宗交易，成交总金额为13.36亿元。大宗交易成交前五名为万泰生物、甘李药业、佐力药业、楚天科技、大参林。 图8：近一周大宗交易成交额前二十 数据来源：wind，东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.63X，仍低于近五年平均PE34.22X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.27%，相对沪深300 的溢价率为125.08%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 70 6070 5060 4050 3040 30 20 20 1010 00 SW生物医药全部A股（非金融）沪深300 2020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 2020/1/22021/1/22022/1/22023/1/2 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年7月15日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家，下周（2023.7.17- 2023.7.22）共有3家，分别是九州药业、艾迪药业、伟思医疗。 图11：限售股解禁信息概览 数据来源：wind，东方证券研究所 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.1第八批21省确定执行时间！93个品种满足下一批国采条件 截至目前，第八批国采已经有9个省份执行中选结果，分别是河南、内蒙古、江西、河北、西藏、青海、山东、海南、天津。接下来将要执行的省份为：甘肃、山西、辽宁、黑龙江、湖南、湖北、福建、重庆、贵州、广东、新疆、江苏。7月12日，江苏、福建、湖北三省医保局均发布关于第八批国采的新通知，除了对第八批国采中选结果执行时间的确定，还对第八批国采的落地执行作出了具体的安排。 截至7月6日，竞争格局≥5家尚未纳入国采的品种已经有93个。前八批国采共纳入了333个大品种，药品领域涉及多个方面。其中全身用抗感染药是集采的重点对象之一。米内网数据统计，在国家开展的七批八轮化药集采中，全身用抗感染药物分别有3个、9个、8个、6个、11个、14个、17个品种被纳入，合计68个品种（不含落标品种）。其中，全身用抗细菌药累计有50个品种被纳入集采。 资料来源：http://health.people.com.cn/n1/2023/0630/c14739-40024777.html 3.1.215省联盟采购不再采用