港股晨报

中州国际证券有限公司研究部 市场判断及回顾 市场判断 恒指近日反复回升至近19,300点水平；6月13日，人民银行公布下调常备借贷便利(SLF)利率，一致调低10点子；3月17日人行公布下调存款准备金率0.25个百分点，于3月27日生效;人民银行6月下调5年期LPR至4.20%，下调1年期LPR至3.55%；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。 另一方面，美联储6月宣布维持利率不变，仍然在5.00%-5.25%区间；美联储公布6月份议息纪绿，几乎全部官员预计今年将再多次加息，但较去年为慢；美国6月CPI同比3.0%，低于预期的3.1%；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。 市场回顾 恒指高开320点或1.70%，报19,181点，随即升幅反复扩大，最多升约509点；最终恒指半日报19,330点，升469点或2.49%；午后升幅略为收窄，最终恒指收升490或2.60%，报19,351点，大市成交额1,113亿元。 国企指数报6,544点，升166点或2.60%。恒生科技指数报4,237点，升155点或3.82%。 即月期指报19,399点，升538点，高水48点。 A股上升，沪综收报3,236点，升40点或1.26%;深成指收报11,095点，升176点或1.61%。 外围市况 美国6月PPI同比0.1%，低于预期的0.4%，6月核心PPI同比2.4%，低于预期的2.6%，上周初请失业金人数23.7万，低于预期的25.0万，美元指数跌至近99.5，美国十年期国债收益率跌至近3.759%，美股周四上升，道琼斯工业平均指数收34,395点，升48点或0.14%;标普500指数报4,510点，升38点或0.85%;纳斯达克指数报14,139，升220点或1.58%。 活跃交易所买卖基金（ETF）近况︰ 美国通胀数据温和，加上联储局暂停加息揣测升温，以及利比亚第二大油田停产，都令市场对供不应求的忧虑升温，国际油价周四升逾1%，伦敦布兰特期油涨至近3个月新高。 纽约期油曾高见77.33美元，收市报76.89美元，升1.14美元或1.5%。伦敦布兰特期油高见81.75美元，收市81.36美元，升1.25美元或1.56%。 若持有与石油相关ETF的投资者，可留意上述消息。 港股精选模拟组合︰ 优势：各股票相关性不一，降低整个组合波动性；有高增长性、有防守性、稳定派息型股票；行业分散度高，降低行业周期性影响；10只股票，可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险。 港股点评 2023年7月10日评级：未评级 小鹏汽车(9868.HK)推出新车型，成股价催化剂 小鹏汽车近日公布2023年6月份及第二季度汽车交付数据，单计2023年6月份，共交付8,620辆智能电动车，按月增15%，当中P7车型总交付按月增17%，并连续5个月录得正增长。第二季度汽车交付量则为23,205辆，按季增27%。而截于2023年6月30日，集团过往已累计交付越30万辆智能电动车。 小鹏汽车2023年6月29日上市其全新超智驾轿跑SUV，型号为小鹏G6，共推出5个版本，并于7月份正式启动交付，集团指出此产品上市后市场反应热烈。 此G6其中的G6 Max版车型，具备了XNGP高级智能辅助驾驶系统功能，集团计划于今年第四季度，向所有配备XNGP系统功能的汽车，推出AI代驾模式，用户可于中国多个城市根据其个性化定制智能驾驶路线。根据集团所指，目前小鹏汽车是唯一一家中国车企，于所有四个一线城市开放城市NGP功能。 集团推出新车型后，股价短线表现强劲，由6月29日的45.30港元，升至7月6日的57.60港元，5个交易日内升幅达27.2%。 小鹏汽车截于2023年3月31日的第一季度业绩，总收入按年跌45.9%，至40.3亿元人民币，毛利按年跌92.6%，至67.0百万元人民币，录得净亏损按年扩大至23.4亿元人民币。 小鹏汽车于2021年7月7日透过介绍形式来港作第二上市，当天上市价165.00港元，而截于2023年7月6日收市股价为57.6港元，受大市影响表现反复下跌。以57.6港元来算，目前市销率为3.72倍，近2年平均市销率则为9.06倍，目前估值低于近2年平均。 新股动态 新股时间表 新股信息 每日美元债追踪 隔夜新闻回顾，望投资者留意： 市场概览：美国6月PPI超预期下降，年率和月率均录得0.1%，其中年率为三年来最低,令美股延续涨势。美联储“鹰派”布拉德宣布辞职，FOMC鸽派声势将壮大。上周初请失业金人数意外下降，至23.7万人。德国首份对华战略强调去风险却缺乏具体政策。布林肯与王毅一个月内二次会晤，旨在管理竞争。 投资级方面：中资美元债投资级市场整体走强。科技板块，腾讯、巴巴开盘强势，在买盘推动下收紧3-4个基点。美团、小米等高贝塔的名字利差也收窄4-8bps。国企板块，中石油、中化利差收窄3-5bps。金融板块，AMC名字华融曲线上涨1-2pt。新债方面，中金新债利差走阔4-5bps。 高收益方面：中资美元债高收益板块涨跌互现。万达曲线下跌0.5-1pt，23年到期短债有获利了结盘。午后市场转强，碧桂园、金地、绿城等名字在买盘支持下上涨约1pt。非地产板块，复星曲线继续上涨0.5-1pt，买盘较为强劲。澳门博彩板块也在利率的推动下上涨0.5-1.5pt。 免责声明及披露 行业投资评级强于大市：未来6~12个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。公司投资评级 买入：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15％以上；增持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5％至15％；中性：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至5％；减持：未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5％至15％；卖出：未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15％以上。并无要约/建议/受信关系 本报告所载数据及资料只供参考用途，并不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标、财务状况及具体需要。对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其他注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。分析员声明 本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见。 分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系；分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门。本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义)没有担任本报告所述的高级职员；亦无拥有有关证券的任何权益；并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券；不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票。风险披露 投资涉及风险，金融产品价格有可能会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失，往绩数字并非未来表现的指标。结构性产品可能并无抵押品，如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项，产品价格可以急升或急跌，投资者有机会蒙受投资全部损失。投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要。若有需要应咨询其他独立专业人士之意见，方可作出有关投资决定。 权益披露 中州国际证券有限公司(“中州国际”或“本公司”)，为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构。中州国际及其关联公司为一家综合性、从事投资银行、经纪人业务的金融集团，在过去12个月内与报告中提到的公司可能存在投资银行业务／财务顾问的关系。因此，本公司在于编制本报告时，会尽可能避免利益冲突及影响对相关公司的评价的事件。唯投资者应注意本报告可能存在的可能影响客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。中州国际及其关联公司可能持有本报告所述上市公司的任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。 冲突披露 中州国际、其关联公司和/或其关联公司的管理人员、董事及员工可能持有本报告所提及的任何证券或任何相关的投资。并可能不时增持或减持此类证券或投资。中州国际和其关联公司可能是本报告中所提及的任何公司证券或投资的造市商，或者曾经承销这些公司的证券，或者为这此公司提供或寻求提供任何投资银行或承销服务。互联网通讯并不完全稳妥或保密，相关通讯可能会被截断、干扰或在传送时失败以及亦可会被误解或出现错误。所载资料并无核查 内容纯粹为提供数据而编写，并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。所述数据及资料均来自本公司认为可靠的公开来源所得。然而，我们并无核查有关数据，而有关数据可能并不完 整或准确。本公司所提供的数据所载的意见、估计及其他信息可在未经事先通知的情况下更改或撤回。本公司及其关联公司、其董事或雇员（「相关方」）并不就本报告所载之声明、数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何明示或隐含之声明或保证。 商标及版权 本报告所载的商标、标识及服务商标乃数据的所有内容的版权均属于本公司拥有，任何人士及机构在未取得本公司书面同意前不得更改、复制、发放、刊登或下载，或用于商业或公众用途。