申万期货品种策略日报：贵金属

20230714申万期货品种策略日报-贵金属 申银万国期货研究所林新杰（从业编号：F3032999投资咨询号：Z0014722）linxj@sywgqh.com.cn021-50586279 期货市场 沪金2312 沪金2308 沪银2312 沪银2308 现价 455.98 454.18 5841.00 5809.00 前收盘价 452.98 451.28 5585.00 5554.00 涨跌 3.00 2.90 256.00 255.00 涨跌幅 0.66% 0.64% 4.58% 4.59% 持仓量 117832 46525 299291 173345 成交量 19707 38202 82047 225083 现货升贴水 -5.16 -3.36 -302.00 -270.00 现货市场 上海黄金T+D 伦敦金 伦敦金(美元/盎司) 上海白银T+D 伦敦银(美元/盎 前日收盘价 450.82 450.87 1957.23 5539.00 24.09 涨跌 0.71 3.86 32.88 -20.00 0.98 涨跌幅 0.16% 0.86% 1.71% -0.36% 4.26% 黄金2308-黄金2312 白银2308-白银2312 黄金/白银(现货) 上海金/伦敦金 上海银/伦敦银 现值 -1.80 -32 81.39 7.16 7.15 前值 -1.70 -31 80.97 7.28 7.48 库存 上期所黄金库存（千克，日） 上期所白银库存（千克，日） COMEX黄金库 存（日） COMEX白银库存 （日） 现值 2,715 1,389,268 22,282,822 277,839,593 前值 2,715 1,406,199 22,285,233 277,238,208 增减 - -16,931.00 -2,411 601385 相关衍生品 美元指数 标准普尔指数 美债收益 布伦特原油 美元兑人民币 现值 100.5948 4472.16 3.86 80.2 7.1664 前值 101.6509 4439.26 3.99 79.35 7.2141 增减 -1.04% 0.74% -3.26% 1.07% -0.66% spdr黄金ETF持仓（吨） SLV白银ETF 持仓（吨） CFTC投机者净 持仓(银） CFTC投机者净 持仓(金） 现值 44315 44315 33486 163097 前值 44314 44314 33005 151910 增减 1.00 1.00 481 11187 宏观消息 美联储知名鹰派人士布拉德辞去已担任15年之久的圣路易斯联储行长一职，原因未知。圣路易斯联储二号官员KathleenO'NeillPaese将出任代理行长，即布拉德将不会再出席美联储的议息会议。美国2023财政年度迄今赤字为1.393万亿美元，相比之下，2022财政年度赤字为5150亿美元。欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行可能需要在7月以后继续加息，以使通胀回到目标水平。委员们普遍同意，工资压力日益成为通胀的重要来源。美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。美国至7月8日当周初请失业金人数意外下降1.2万人至23.7万人，此前市场预期增至25万人。至7月1日当周续请失业金人数升至173万人。 评论及策略 美国6月CPI同比放缓至3%，为2021年3月以来最小涨幅，数据公布后金银大幅反弹，市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%，绝对值仍然较高。上周公布的6月美国新增非农就业20.9万人，预期22.5万人，是2020年12月以来的最小增幅也是近期少有的低于预期的情况，同时下调前两月非农数据，显示就业也边际降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”的逻辑，短期难以达到降息门槛的情况下，后市整体还是偏向宽幅震荡，AG2312合约波动区间5400-5800。AU2312合约波动区间445—460。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。