23H1为完成全年目标奠定坚实基础

贵州茅台发布了2023年上半年的经营数据，预计实现总营收706亿元左右，同比增长18.8%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%。Q2收入增速加快，茅台酒收入增速快于系列酒。Q2预计实现营业总收入312亿元左右，同比增长18.9%左右；实现归母净利润148亿元左右，同比增长18.0%；归母净利率预计47.4%，同比-0.4pct。预计行业基本面将逐步复苏，看好公司配置价值。维持买入-A评级，预计公司2023-2025年的收入与增速分别为16.3%/15.2%/14.5%，每股收益为58.8/69.1/79.8元，12个月目标价为2,400元，相当于2024年35x市盈率。

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