【能源】日报-2023-07-12

【动力煤】迎峰度夏增产保供强调度动力煤价企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过 程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加恒源煤电上半年商品煤销量379.21万吨同比增长4.17%，南方电网电力负荷创历史新高达2.26亿千瓦，上半年山西外送电量超900亿千瓦时同比增长近两成。迎峰度夏期间动力煤增产保供增储备工作持续有效落实。 截至6月30日全国363家铁路直供电厂存煤8076万吨，可用天数30.6天；7月6日内陆17省终端用户日耗煤365.7万吨，周环比增加4.5万吨/日，库存8829.6万吨，平均可用天数24.1天，周环比下降0.4天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至7月12日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至7月11日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为909元/吨、848元/吨、748元/吨和645元/吨，较7月10日报价相比分别下跌2元/吨、2元/吨、4元/吨和5元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.恒源煤电上半年商品煤销量379.21万吨同比增长4.17% 7月11日恒源煤电发布数据信息显示：公司2023年上半年商品煤销量379.21万吨，同比增长4.17%;煤炭主营销售收入39.87亿元，同比下降3.27%。 2.南方电网电力负荷创历史新高达2.26亿千瓦 7月12日南方电网报信息显示，连日来，南方区域用电负荷持续走高。7月10日，南方电网最高电力负荷达2.26亿千瓦，创历史新高，比去年最高负荷增加300万千瓦。预计今年迎峰度夏期间，南方电网最高负荷需求将达2.45亿千瓦，同比增长10%。 今年以来，经济增长好于预期，南方区域电力需求逐步恢复。数据显示，南方电网统调负荷突破2亿千瓦较去年提前 36天，5月底以来最高负荷已多次接近历史峰值。 3.上半年山西外送电量超900亿千瓦时同比增长近两成 7月12日中国新闻网信息显示，今年上半年，山西外送电量超900亿千瓦时，同比增近两成。 今年上半年，山西电力外送增幅明显，有力支援了华北、华东和华中等地。数据显示，上半年，山西外送电量904.52亿千瓦时，同比增加18.06%。其中，山西电力送京津唐66.01亿千瓦时，同比增加17.43%；送河北32.47亿千瓦时，同比增加5.83%；送华中270.89亿千瓦时，同比增加41.59%；送江苏169.5亿千瓦时，同比增加76.8%。 截至6月底，山西省发电装机容量1.24亿千瓦。其中，火电装机7886.15万千瓦，占比63.43%；水电装机225.08万千瓦，占比1.81%；风能、太阳能装机4280.68万千瓦，占比34.43%；储能40.2万千瓦，占比0.33%。 【原油】EIA预计库存将下降推动原油均价上行 张明月 摘要： 美国能源信息署（EIA）7月11日发布短期能源展望指出，全球原油库存可能在未来5五个季度下行，推动原油均价上行。据几位消息人士7月11日表示，沙特阿美已经通知北亚的一些客户将在8月收到全额供应的原油，而最大的买家中国再次要求减少供应。 一、多空因素 1.EIA预计库存将下降推动原油均价上行 美国能源信息署（EIA）7月11日发布短期能源展望指出，全球原油库存可能在未来5五个季度下行，推动原油均价上行。需求方面，EIA认为主要增长来自非OECD国家特别是中国和印度，供应方面，EIA称预计今年OPEC受到沙特减产的影响产量将下降。 价格方面，EIA预计Brent原油7月现货均价为78美元/桶。EIA预计全球原油库存将在未来5个季度下行，推动原油均价在2023年4季度达到80美元/桶，在2024年达到84美元/桶。EIA指出对宏观经济走弱的担忧持续限制对全球原油需求增速的预期，并在一定程度上缓和了近期来自供应端收紧对原油价格产生的上行压力。 需求方面，EIA预计原油需求将在2023年增长180万桶/日，将在2024年增长160万桶/日，增长主要来源于非OECD国家，特别是中国和印度需求的增长。EIA预计中国液体燃料需求量将在2023年增长80万桶/日，40万桶/日在2024年；印度液体燃料需求将在2023年和2024年增长30万桶/日。 供应方面，EIA预计2023年全球供应增长约120万桶/日，主要来源于非OPEC国家，这部分增长将抵消俄罗斯和OPEC的减产。EIA预计俄罗斯2023年平均减产将在20万桶-30万桶之间。OPEC产量将在2023年下降60万桶/日，OPEC产量下降的主要推手将是沙特产量的下行。预计今年美国原油产量将增加67万桶/日，至1256万桶/日，此前预计的增幅为72万桶/日。 2.沙特8月将向亚洲客户全额供应原油，中国再次要求沙特减少供应 据几位消息人士7月11日表示，沙特阿美已经通知北亚的一些客户将在8月收到全额供应的原油，而最大的买家中国再次要求减少供应。 沙特上周表示，将把100万桶/日的减产计划再延长一个月至8月，并连续第二个月上调其向亚洲客户销售的大部分品级原油的价格。然而，据四位贸易消息人士称，一些中国炼油厂，包括国有炼油厂和超大型独立炼油厂，已经要求在8月份减少供应量。这些消息人士估计，他们要求的供应量可能比7月份少800万桶左右。由于炼油厂为应对沙特的高油价而从现货市场上寻找更便宜的替代品，中国在6月和7月对沙特原油的购买量处于低位。随着布伦特油价和迪拜油价之间的价差缩小，中国炼油厂预计将从西非和拉美地区购买更多的套利船货。 二、观点总结 短期来看国际原油价格反弹上行，从供给方面来看，沙特、俄罗斯等产油国宣布额外减产延长至8月，同时沙特上调部分8月销往亚洲的旗舰原油定价，目前来看OPEC+挺价意愿较强，对油价形成一定支撑。从需求方面来看，当前美国炼厂开工率处于高位，商业原油、汽油均处于去库阶段，中国独立炼厂原材料加工较稳定，集中检修进入尾声，叠加暑期旅游旺季到来，预计出行需求可能进一步释放，后期原油需求可能存在加大的空间。此外，美国将采购原油补充战略储备，欧美经济弹性超预期，因此尽管宏观情绪施压油价，但是预计后续消费端出现大幅下降的可能性较小。宏观方面，市场对经济的担忧进而引发的看空情绪仍是影响原油价格的重要因素，美国新增非农就业人数不及预期，但是工资增长率仍超预期，预计美联储7月大概率选择加息，加息将对油价形成下行压力，7月12日将公布美国6月CPI建议投资者关注。此外，建议关注即将公布的OPEC和IEA月报。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558