【能源】日报-2023-07-11

【动力煤】迎峰度夏增产增供保供动力煤市价企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主， 同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加陕西煤业6月煤炭产量增9.3%销量增10.5%，陕西能源二季度发电量同比增长4.35%原煤产量同比增长26.67%，上半年国家铁路发送电煤7.77亿吨同比增长13.1%。迎峰度夏期间动力煤增产保供增储备工作持续有效落实。 截至6月30日全国363家铁路直供电厂存煤8076万吨，可用天数30.6天；7月6日内陆17省终端用户日耗煤365.7万吨，周环比增加4.5万吨/日，库存8829.6万吨，平均可用天数24.1天，周环比下降0.4天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至7月11日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至7月10日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为911元/吨、850元/吨、752元/吨和650元/吨，较7月7日报价相比分别上涨9元/吨、0元/吨、0元/吨和0元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.陕西煤业6月煤炭产量增9.3%销量增10.5% 7月10日陕西煤业发布数据信息显示：2023年6月份，陕西煤业煤炭产量1440万吨，同比增长9.28%，上半年累计煤炭产量8406.32万吨，同比增长10.37%。 6月份，陕西煤业自产煤销量1424.71万吨，同比增长10.47%。上半年累计自产煤销量8335.70万吨，同比增长11.13%。 2.陕西能源二季度发电量同比增长4.35%原煤产量同比增长26.67% 7月10日陕西能源发布数据信息显示，公司发电量94.82亿千瓦时，同比增长4.35%，上网电量88.71亿千瓦时，同比增长4.56%；原煤产量517.10万吨，同比增长26.67%，自产煤外销量119.57万吨，同比下降43.77%。 3.上半年国家铁路发送电煤7.77亿吨同比增长13.1% 7月11日中国国家铁路集团公司发布公告信息显示，今年1-6月份，国家铁路发送煤炭10.53亿吨，同比增长1.6%；其中电煤7.77亿吨，同比增长13.1%。 截至6月30日，全国363家铁路直供电厂存煤8076万吨，可耗天数达30.6天，保持较高水平。 【原油】IEA预计油市下半年或将趋紧 张明月 摘要： 据隆众资讯统计显示，6月份山东及天津港口到港进口原料有明显增长，加之独立炼厂集中检修期进入尾声，后期原料需求可能存在加大空间。国际能源署(IEA)负责人周一表示，尽管全球经济低迷，但中国和发展中国家的石油需求，加上OPEC+削减供应，可能会使油市今年下半年保持吃紧。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.中国独立炼厂加工较稳定 据隆众资讯统计显示，6月份山东及天津港口到港进口原料有明显增长，其到港量约在1240万吨，较5月份增加70多万吨，较上月增长 5%。有配额独立炼厂受海关新政策影响偏弱，维持刚需采买原料。加之独立炼厂集中检修期进入尾声，后期原料需求可能存在加大空间。 6月中国成品油独立炼厂常减压产能利用率62.37%，环比5月同期下跌0.12%，同比去年同期上涨6.81%。中国独立炼厂对原料的需求存在一定的上涨空间。山东独立炼厂常减压产能利用率略有下跌，主要是部分炼厂错峰检修，7、8月份进入检修状态，个别因不可抗力因素影响停车检修炼厂尚未开车运行。独立炼厂延续对低价位油种的青睐。且对市场上关注度较高的仍然是俄罗斯原油、马来西亚混合原油、稀释沥青、进口燃料油等进口原料。据隆众资讯统计，6月份山东及天津港口进口原料到港量中进口原油占86.48%、进口燃料油占8.29%、稀释沥青占 5.23%。与5月份相比进口原油增加约120多万吨，占比+5.25%；稀释沥青减少约43万吨，占比约-4%；进口燃料油减少约10万吨，占比-1.27%。其中稀释沥青到港卸货中有45万吨进保税，尚未通关。 2.因需求强劲和OPEC+减产，IEA预计油市下半年或将趋紧 7月10日，国际能源署（IEA）署长比罗尔称“即使在经济增长低迷的情况下，中国和其他发展中国家的需求也很强劲，再加上主要生产国减产，我们仍然认为，今年下半年我们可能会看到市场吃紧。”此前，IEA表示中国在取消新冠限制后需求反弹强劲，非OECD国家将占到今年原油需求增长的90%。同时沙特和俄罗斯将资源减产延长至8月将使得油市下半年或将趋紧。 三、观点总结 短期来看国际原油价格反弹上行，从供给方面来看，沙特、俄罗斯等产油国宣布额外减产延长至8月，同时沙特上调部分8月销往亚洲的旗舰原油定价，目前来看OPEC+挺价意愿较强，对油价形成一定支撑。从需求方面来看，当前美国炼厂开工率处于高位，商业原油、汽油均处于去库阶段，中国独立炼厂原材料加工较稳定，集中检修进入尾声，叠加暑期旅游旺季到来，预计出行需求可能进一步释放，后期原油需求可能存在加大的空间。此外，美国将采购原油补充战略储备，欧美经济弹性超预期，因此尽管宏观情绪施压油价，但是预计后续消费端出现大幅下降的可能性较小。宏观方面，市场对经济的担忧进而引发的看空情绪仍是影响原油价格的重要因素，美国新增非农就业人数不及预期，但是工资增长率仍超预期，预计美联储7月大概率选择加息，加息将对油价形成下行压力，7月12日将公布美国6月CPI建议投资者关注。此外，本周EIA、IEA、OPEC将先后公布月度报告，建议关注。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558