环比持续向好，5G富媒体消息快速增长

事件：公司发布2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润3500-4500万元，同比增长647.21%-860.70%，预计实现扣非净利润150-1150万元，同比扭亏增长111.75%-190.09%。 我们的点评如下： 环比持续向好，5G富媒体消息/国际业务快速发展 23H1预计公司总体收入同比增长超40%，毛利同比增长约30%；单季度来看，23Q2预计实现归母净利润2399-3399万元，环比增长117.9%-208.7%，持续向好。主要源于：1）23H1，5G富媒体消息预计业务量同比增长136%，收入同比增长约150%；国际云通信预计业务量同比增长274%，收入同比增长约325%。5G富媒体消息等新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升，新业务增长系公司业绩增长的主要引擎。2）公司持有的交易性金融资产受证券金融市场的影响，股价一定程度的上升，公允价值变动带来部分利润的增加。 布局AI应用领域，结合自身优势赋能业务发展 公司作为5G富媒体消息业务的头部企业，基于NLP，结合云识图、语音识别等技术，以chatbot为载体，打造了一站式、智能化的5G消息便捷服务，具备完整技术能力，拥有自主知识产权，已经有结合企业客户需求和个人用户交互习惯的智能机器人应用场景落地。在chatbot机器人方面，与国外火热的ChatGPT相对仅仅是技术实现方案差异，公司也同步研究模块化的集成方式，可实现客户已有机器人业务快速导入，实现资源共享。公司AIM消息为客户提供了强大的千人千面、千人千迹展示和追踪能力，客户可通过自身数据挖掘，实现个性化场景营销和服务，是客户在服务营销领域天然的AI应用入口；同时，梦网打造推出了客户侧的私有化数据和AI平台，客户可基于该平台，快速对接其内部应用，实现数据挖掘，客户画像，精准分发的一揽子业务升级。目前公司已与华为云盘古大模型签署业务合作框架协议，公司结合盘古大模型打造“AI+5G消息”，进一步发掘消息服务场景结合的潜力，为客户打造智能化消息服务解决方案。 前瞻布局+优质客户+合作伙伴，打造公司核心竞争力 公司云通信服务业务在技术优势、客户资源、运营商渠道等方面形成了核心竞争优势。早在2018年，梦网便开始布局视频短信（富信1.0），梦网是业内最早上线视频短信商用运营的公司之一。在行业解决方案方面，经过近五年的深耕公司形成了规模化模版积累，视频短信已经覆盖银行、证券、基金、汽车、美妆、服饰、餐饮、影视、旅游、航空、游戏等多类型行业应用场景；在客户资源方面，公司一直坚守以客户为中心的理念，二十年来公司已经完成了金融、互联网、政务公共事业以及消费品等新兴重要行业和客户的市场布局，并与行业大客户建立并保持密切的合作关系； 在终端厂商合作方面，公司近年来陆续与华为、小米、oppo、vivo、三星、魅族、中兴等国内外知名的终端厂商建立了合作关系，为终端原生基础消息服务升级积累了良好的优势。公司基于通信和终端服务领域积累的核心技术，与华为、小米、OPPO、VIVO达成合作，支持8亿终端覆盖和线上运营，形成了与众多上下游企业的探索和布局。 盈利预测与投资建议：公司作为国内领先云通信服务商，不仅在企业短信领域做大做强，同时也紧跟5G网络建设脚步，布局5G消息，云通信业务涵盖众多领域。随着5G消息的规模化推进，梦网依托强大的技术研发能力和服务能力，能够快速将客户需求进行转化升级，有助于中长期市场拓展。考虑行业竞争激烈以及公司新业务拓展或带来较大投入，调整公司23-25年归母净利润为2.05/3.42/5.59亿元（原值为2.99/4.67/6.55亿元），维持“增持”评级。 风险提示：5G消息发展不及预期、运营商政策变动风险、市场竞争加剧、商誉减值风险、业绩预告为公司初步核算结果实际以正式公告为准等 财务数据和估值