有色行业周报：低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面

有色行业周报：低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面 有色金属|行业简评报告|2023.07.09 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.1有色金属 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 6-Jul 25-Apr 12-Feb 2-Dec 21-Sep 11-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：云南电解铝复产产能有限铝价料偏强运行 全球铜矿梳理——近充足，远有忧 有色行业周报：持续低库存&MLF利率下调铜价继续走高 核心观点 低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面 美国经济存韧性，美联储维持鹰派，支撑美元走强。不过市场对国内稳经济政策出台预期强化，宏观因素整体多空交织。1）铝：近期四川高温天气及电力保供大运会等原因，省内出现限电情况，不过暂未出现电解铝厂减产。云南地区复产，预计7月电解铝运行产能提 升80万吨左右，国内电解铝总产量达355万吨左右，同比增长1.72%。7月为下游消费淡季，供增需弱下，预计电解铝库存有望由降转增，铝价预计震荡偏弱。铜：CSPT敲定三季度TC地板价为95美元/吨，创2017年四季度以来最高水平。进口铜精矿现货TC持续上升，表明下半年铜矿供应充足，不过明后年供给增量预计逐年下滑。据SMM统计，6月电解铜产量为91.79万吨，不及6月初预期，7月仍有多家炼厂计划检修，预计仅90.21万吨。高温天气下，下游处于消费淡季。预计电解铜市场短期供需双弱，库存维持低位运行。铜价有望延续近强远弱局面。 供需双方博弈锂盐价格窄幅震荡 本周锂盐价格窄幅震荡，电池级碳酸锂价格均价30.75万元/吨，供需双方博弈明显。锂矿价格回落但仍处于高位，成本端支撑依然较强。新疆志存新能源材料年产12万吨电池级碳酸锂项目（一期6万吨/年）投产，目前生产碳酸锂利润尚可，碳酸锂周度产量及开工率自6月以来持续提高。本周碳酸锂工厂库存小幅回升，但库存自4月下旬以来已明显下降。下游正极端采购谨慎，碳酸锂供应商挺价惜售，供需双方博弈加大。预计维持高位震荡走势。 高库存持续回落镁价有望震荡偏强运行 本周镁价低位窄幅震荡。SMM数据显示，6月镁锭产量为5.3万吨，环比下降9%，同比下降35.3%，预计7月为5.1万吨，延续下降态势。国内镁合金需求有所回升，但外贸订单表现不佳。库存高位小幅下降。镁市场供需双弱但边际改善局面，镁价料震荡偏强。 美国非农数据意外放缓美元指数走低金价反弹 美国6月“小非农”ADP就业人数增加49.7万人，大超市场预期。 但非农数据意外放缓，仅增长20.9万人，令本周美元指数先扬后抑，美元走低提振金价。不过美国6月ISM非制造业指数创近四个月新高，经济韧性支持美联储保持鹰派，金价短期预计仍然震荡偏弱。中长期来看，美联储处于加息进程的尾声，继续看多金价。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库10 3.3贵金属数据库15 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.7.3-2023.7.7）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）7 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）7 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）8 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）8 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）9 图17电解铝产量（万吨）9 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）10 图21电解铜产量（万吨）10 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）12 图25氢氧化锂工厂库存（吨）12 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）13 图29MB钴价格（美元/磅）13 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦黄金现货（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.7.3-2023.7.7)1 表2涨幅前五个股(2023.7.3-2023.7.7)2 表3跌幅前五个股(2023.7.3-2023.7.7)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2023.7.3-2023.7.7)6 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2023.7.3-2023.7.7)10 1有色板块行情一览 本周（2023.7.3-2023.7.7）大盘跌幅为-0.17%，有色板块整体涨幅为1.94%，相对大盘收益为2.11%。铅锌(中信)、铝(中信)、其他稀有金属(中信)、铜(中信)、钨(中信)、贵金属(中信)，分别上涨6.23%、3.67%、3.02%、2.36%、1.86%、1.25%，镍钴锡锑 (中信)、锂(中信)，分别下跌-1.44%、-1.51%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.7.3-2023.7.7） 3.83.4 3.02.6 2.21.91.71.5 1.20.80.60.60.5 0.30.30.2 -0.1-0.5-0.6 -0.9-1.0 -1.7-1.7-1.8-2.1-2.1-2.3 -2.4 -2.9 -4.7 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 综煤汽交石合炭车通油金运石 融输化 有非钢色银铁金行 属金融 农电建林子筑牧 渔 电房纺消商力地织费贸及产服者零公装服售用务 事业 食轻银品工行饮制 料造 综基建合础材化 工 医家通药电信 机国电计传械防力算媒军设机 工备及新能源 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.7.3-2023.7.7) （%） CI005106.WI 贵金属(中信) 1.25 12.76 25.21 CI005214.WI 铜(中信) 2.36 6.16 -1.45 CI005218.WI 铝(中信) 3.67 2.80 -5.78 CI005215.WI 铅锌(中信) 6.23 12.63 -1.23 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -1.44 -16.12 -44.96 CI005401.WI 钨(中信) 1.86 -3.75 -13.00 CI005402.WI 锂(中信) -1.51 -13.98 -50.43 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) 3.02 4.89 -17.18 资料来源：Wind，首创证券 代码名称周涨幅（%）年初至今涨幅 年涨幅（%） 相关个股标的中，云南锗业、福达合金、驰宏锌锗、罗平锌电、中国稀土领涨；云南锗业上涨38.65%，收于16.86元/股；福达合金上涨36.39%，收于20.6元/股；驰宏锌锗上涨13.94%，收于5.72元/股；罗平锌电上涨11.95%，收于7.4元/股；中国稀土上涨 11.05%，收于32.87元/股。相关个股标的中，天通股份、融捷股份、华友钴业、鑫铂股份、盛新锂能领跌；天通股份下跌-6.04%，收于11.2元/股；融捷股份下跌-4.22%，收于 64.01元/股；华友钴业下跌-4.2%，收于43.98元/股；鑫铂股份下跌-4.12%，收于39.75 元/股；盛新锂能下跌-3.64%，收于30.71元/股。 表2涨幅前五个股(2023.7.3-2023.7.7) 涨幅排名 代码 1 002428.SZ 2 603045.SH 3 600497.SH 4 002114.SZ 5 000831.SZ 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 云南锗业 16.86 38.65 -136.58 -0.12 福达合金 20.60 36.39 84.34 0.24 驰宏锌锗 5.72 13.94 41.50 0.14 罗平锌电 7.40 11.95 -12.02 -0.62 中国稀土 32.87 11.05 120.75 0.27 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.7.3-2023.7.7) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 600330.SH 天通股份 11.20 -6.04 21.36 0.52 2 002192.SZ 融捷股份 64.01 -4.22 7.39 8.66 3 603799.SH 华友钴业 43.98 -4.20 20.05 2.19 4 003038.SZ 鑫铂股份 39.75 -4.12 34.70 1.15 5 002240.SZ 盛新锂能 30.71 -3.64 5.66 5.42 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【Boliden在火灾后重启Ronnskar铜冶炼厂部分生产】Boliden旗下的Ronnskar铜冶炼厂曾宣布因为6月中旬发生火灾，厂房受损暂停生产，在发生火灾后交付铜遭遇“不可抗力”。不过，近来，该冶炼厂传来了恢复部分生产的好消息。据mining援引路透消息：瑞典矿业公司Boliden上周五（6月30日）表示，其旗下Ronnskar冶炼厂，在6月中旬发生火灾停产后，目前已部分恢复生产。来源：SMM 【四川省内电解铝企业暂稳运行】据悉近日四川乐山等地区出现限电的情况，SMM调研四川省内多家电解铝厂获悉，目前省内电解铝企业持稳运行，暂未出现限电或减产的情况，据SMM数据显示，四川省内共有约有120万吨电解铝产能，目前省内运行产能持稳在102万吨附近。SMM将持续关注当地电力情况及电解铝企业运行情况。来源：SMM 【新疆志存新材料一期年产6万吨碳酸锂项目完工投产】据新疆维吾尔自治区发展和改革委员会消息，7月2日，国内单体最大的年产12万吨碳酸锂一期项目，在新疆若羌县工业园投产，为新疆新能源电池产业链化和集群化发展注入强劲动力。该项目总投资46亿元，于2022年9月开工，以“采矿、选矿、冶炼”产业链均衡配套建设为目标，分两期建设。二期项目建成后，将达到年产12万吨以上的产量，能实现销售收入300个亿以上，同时带动1500人以上的就业岗位。来源：SMM 【江西上高天然气检修波及范围扩大宜春部分锂盐厂停产】7月4日，SMM最新跟进追踪时发现，因上高地区天然气线路和宜丰地区相通，宜春地区锂盐厂也受到了此次检修的影响，受波及的相关锂盐厂已经在7月3日开始进行停产检修，按照5天检修时间来看，预计