鸡蛋投资策略周报：震荡上行

震荡上行 观点逻辑 7月开始全国大部分地区天气较热以及南方梅雨季节都导致鸡蛋较难保存。天气热产蛋率下降，饲料价格上涨明显，且随着南方逐渐出梅以及中秋节前食品厂备货，消费将逐渐好转，现货价格基本上触底上涨，关注天气变化对鸡蛋存储、运输带来的不确定性影响。 操作建议 策略：09合约逢低建多。 农风险提示 产 1、饲料价格大幅回落。 品2、关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。 组 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 鸡蛋投资策略周报 2023年07月09日 中财期货农产品组 王庆文（F0284612Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 一、本周资讯及行情 1.1截止周五，现货价:玉米:平均价报2859.8元/吨,现货价:豆粕:防城报4260元/吨，近期粮源流通低位，玉米存量库存不足，企业阶段性补库，叠加陈化稻谷拍卖延期和中储粮玉米拍卖出现明显溢价对市场情绪的影响，造成玉米期价持续反弹。但市场利空影响因素仍存，供给端来看，距离新季玉米上市不足两月，目前东北、华北产区墒情表现良好，丰产预期不断提高。USDA公布的作物生长报告显示，美国玉米生长优良率为51%，符合市场预期。目前市场仍然交易上周USDA公布的种植面积报告预期，6月公布的玉米种植面积9409.6万英 亩，远高于市场预期的9185.3万英亩，利空玉米期市。 1.2近期鸡蛋现货价格止跌企稳，当下处于梅雨季节，高温高湿难存储，上下游都不敢存货保持低库存，库存2至3天，短期蛋价主要受天气影响。当下蛋价处于梅雨季节性低位，但下方空间有限。截至周五，鸡蛋现货价格报4049元/500千克，周环比+169元/500千克，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，周收盘4252点，周涨2.98%。 1.3JD鸡蛋2309合约走势 资料来源：文华财经 二、鸡蛋基本数据 产业链数据跟踪 数值或状态 6月21日 7月7日 变化 鸡蛋产区均价 4.00元/斤 4.05元/斤 ↑ 鸡蛋销区均价 4.25元/斤 4.30元/斤 ↑ 蛋鸡养殖平均利润 0.28元/羽 5.2元/羽 ↑ 产销区价差 0.25元/斤 0.25元/斤 - 产区情况走货 略松 略松 销区情况走货 一般 一般 淘汰鸡价格 5.20元/斤 5.30元/斤 ↑ 鸡苗价格 3.05/羽 3.05/羽 - 蛋鸡平均配合料 3.25元/公斤 3.20元/公斤 ↓ 2309合约收盘价 4142 4252 ↑ 2308合约收盘价 4229 4368 ↑ 9-8价差 -87 -116 ↓ 基差（09合约） -142 -202 ↓ 交割库（湖北） 4000 4050 ↓ 供应（样本点）简述 产区走货一般，销区销货变缓 需求（样本点）简述 市场需求平稳，集中性需求缓解 生猪及养殖情况简述 截至4月底，全国能繁母猪存栏4284万头，尽管环比下降0.5%，但同比仍增长2.6%，当前能繁母猪存栏量仍高于正常产能调控目标% 边际成本 3950 偏多 气候变化 各地气温转高，南方部分地区入梅 物流状况 正常 行业利润 盈亏附近 利空 2309合约期货盘面处于贴水现货 2309合约技术面简述 2309合约周K线收小阳线，处在5周均线之下，MACD呈现绿柱收窄 盘面变化 周CJL和周CCL，多空主动加仓，远月弱于近月合约 上游产业链板块 连豆粕玉米震荡上行 价差结构 鸡蛋2309合约期货升水现货，基差变弱。 2309合约季节性分析行业数据 根据卓创数据统计，2023年6月全国在产蛋鸡存栏量约为11.78亿只，月环比下跌0.01亿只，月环比微降，同比下跌0.25%。截止7月2日当周，淘汰鸡日龄平均516天，周环比持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄近期持基本维持在高位。 基本面简述 6月新开产蛋鸡多为今年2月份补栏鸡苗。春节过后，养殖单位补栏积极性稳步提升，种禽场鸡苗销量较前期好转。6月新开产数量增量明显。鸡蛋价格走低，鸡苗价格也出现下滑，加之饲料成本下降，蛋鸡养殖目前仍有利润空间。 三后期展望 综合来看，三季度新开产量预计仍然增加。需求方面，鸡蛋仍处于消费淡季，需求表现暂无亮点。近期饲料成本的走强给予09合约较强的支撑，短期来看，蛋价或将维持反弹走势。短期要操作的话，建议高抛低吸为主，长期来看，09合约估值偏低，逢低做多，长线思维持有。 附、行业主要指标长期走势概览 图3：鸡蛋基差季节性图4：产区蛋鸡苗价格（元/吨） 图5：蛋鸡配合料均价图6：养殖利润 图7：鸡蛋产地（山东）价格图8：鸡蛋主力合约基差 图9：区域价差图10：在产蛋鸡存栏 图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格图12：鸡蛋季节性规律 资料来源：Wind、卓创、中财期货投资咨询总部 研究报告•Z.C.R&DCenter 中财期货有限公司 、地、址：上海市浦东新区陆家嘴958号华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 敬请参阅最后一页之特别声明7 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室。电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-6561107 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。。