国债期货市场周报

国债期货市场周报 华金期货2023-7-11 一、国债期货宏观及市场展望 •周度宏观及消息面： •国内数据：6月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比持平、环比下降0.2%；前6月平均比上年同期上涨0.7%。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.4%、环比下降0.8%。 •海外消息：美国6月非农就业人数增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，不及预期的增加23万 人，前值为增加33.9万人。根据统计，此前非农数据连续14次超越市场预期。 •后市展望： 上周国债期货价格宽幅震荡，T2309高位维持。资金方面，上周央行净回笼11560亿元。短期内十年国债利率出现下行；长期看，十年期国债利率下行空间有限，对债券价格将会有所压制。 技术上，T2309合约短期价格企稳维持。操作方面，国债市场谨慎上行，利率接近2020年以来新低， 中长期看上方空间有限，短期逢低买入。 二、国债期货行情 •价格走势：上周国债期货价格震荡偏强 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅% 0.00% -0.01% -0.05% 0.01% 周成交量 周持仓量 TS2309TF2309T2309TL2309 101.36 102.18 101.99 98.1 101.355 102.17 101.935 98.11 159694 210579 284520 53925 56110 109904 196878 17593 成交量/持仓量 2.85 1.92 1.45 3.07 三、国债收益率变化 •收益率变化：利率下行，收益率利差扩大 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2023/06/30 1.68 1.94 2.18 2.49 2.68 2023/07/03 1.68 1.94 2.16 2.47 2.69 2023/07/04 1.66 1.93 2.16 2.48 2.70 2023/07/05 1.66 1.90 2.15 2.46 2.67 2023/07/06 1.61 1.89 2.14 2.46 2.66 2023/07/07 1.63 1.88 2.14 2.46 2.65 TF2309合约银行间CTD券 四、国债CTD券及基差 T2309合约银行间CTD券 •国债CTD券套利情况：本周国债期货IRR小于短期融资利率，无套利机会 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/06/30 220003.IB 2.71 8.64 1.41 1.90 0.27 2023/07/03 200006.IB 2.63 6.89 1.38 2.18 0.25 2023/07/04 220006.IB 2.63 6.88 1.34 1.75 0.25 2023/07/05 220006.IB 2.63 6.88 1.34 1.73 0.25 2023/07/06 220006.IB 2.63 6.88 1.32 1.78 0.25 2023/07/07 220006.IB 2.63 6.88 1.31 1.72 0.25 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/06/30 220022.IB 2.41 4.30 1.64 1.90 0.16 2023/07/03 230002.IB 2.41 4.54 1.34 2.18 0.25 2023/07/04 220022.IB 2.41 4.54 1.33 1.75 0.25 2023/07/05 220022.IB 2.41 4.53 1.31 1.73 0.25 2023/07/06 220022.IB 2.41 4.53 1.30 1.78 0.24 2023/07/07 220022.IB 2.41 4.53 1.28 1.72 0.24 六、国债期货价差 T2309-TF2309价差 日期 2023/06/30 2023/07/03 基差走势 十年期国债基差 0.27 0.25 五年期国债基差 0.16 0.25 •TF2309-T2309价差：5年期与10年期国债期货价差上升，二者基差收敛 日期 T2309价格 TF2309价格 TF2309-T2309价差 2023/06/30 101.990 102.180 0.190 2023/07/03 101.880 102.100 0.220 2023/07/04 101.745 102.035 0.290 2023/07/04 0.25 0.25 2023/07/05 101.915 102.150 0.235 2023/07/05 0.25 0.25 2023/07/06 101.855 102.135 0.280 2023/07/06 0.25 0.24 2023/07/07 101.935 102.170 0.235 2023/07/07 0.25 0.24 七、国债期限结构 •国债期限结构：国债期限结构走平，中期利率上升，长期利率略降 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：毛玮炜执业资格号：F3051431/Z0013833华金期货总部 地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com