冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/7/10 期市综述 截止7月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，尿素封涨停板，涨幅7.01%，沥青涨近3%，SC原油涨超2%。跌幅方面，铁矿石跌超3%，生猪、沪镍、螺纹钢跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.41%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.49%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.29%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.15%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约涨0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.16%。 资金流向截至15:04，国内期货主力合约资金流入方面，纯碱2309流入7.15 亿，沪金2310流入5.35亿，沪铜2308流入3.99亿；资金流出方面，中证 10002307流出15.29亿，铁矿石2309流出10.84亿，中证5002307流出 9.18亿。 核心观点 金银： 上周五（7月7日）美国6月非农新增就业20.9万人，预期22.5万人，6月新 增就业人数创下2020年12月以来最低纪录；新增非农就业连续第14个月超过预期后，终于迎来不及预期；6月失业率3.6%，前值3.7%；符合预期；6月平均每小时工资同比为4.4%，预期4.2%，前值4.3%；6月劳动参与率为62.6%，符合预期；修正后4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人；相较2021年 8月的峰值，目前美联储已经“缩表”6670亿美元；有分析指出，在2018-2019年的QT期间，美联储资产负债表缩减了6880亿美元，但本次QT到本月底已经持续了12个月，就已经比上次整个QT期间缩表规模更大；据最新芝商所（CME）美联储观察工具显示，市场预期7月美联储加息25个基点的概率较报告公布前的90%以下升至95%，不过9月继续加息25基点的概率小幅下降至24%，报告公布前这一概率接近30%。目前金银在本轮加息接近结束、美政府债务上限协议已达成和美国区域性银行危机未结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日沪指早间红盘震荡，创业板指一度涨超2%；消息面，国家统计局：6月份PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%；6月份CPI同比持平，环比下降0.2%；美国财政部长耶伦9日在北京召开新闻发布会，她表示，自己这几日与中方高层官员的会晤是“直接的且富有成效”，有助于稳定两国关系，同时她再次重申，美国不寻求与中国经济“脱钩”；国务院总理李强日前签署国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》，自2023年9月1日起施行；整体看，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，大盘有希望带动股指期货一起有序慢牛上涨；短线股指期货判断震荡偏多。 铜： 上周五美国6月非农大幅不及预期，但市场预期美联储7月继续加息25基点， 美元指数明显下滑至102附近，伦铜返回8300美元/吨上方；上周伦铜收涨0.56% 至8366美元/吨，沪铜主力合约收至67940元/吨，上周三大交易所库存增环比 基本持平，上期所库存增加0.6至7.5万吨，LME库存减少1.0至6.3万吨， COMEX库存增加0.3至3.2万吨；上海保税区库存环比减少1.55万吨，上周LME 市场LME0-3由升水转为贴水10美元/吨；海外矿业端，外媒7月7日消息：据巴里克黄金公司(BarrickGold)首席执行官上周五表示，该公司希望扩大在非洲铜带的业务，希望在赞比亚和刚果民主共和国勘探更多铜矿；巴里克正在考虑将Lumwana铜矿开发为一级资产的计划，并将其运营寿命延长至2060年，该铜矿目前年产铜约26.7万吨；巴里克在赞比亚拥有Lumwana铜矿，巴里克计划投入更多资金，将Lumwana建设成一个更大的业务；国内铜下游，据SMM调研，上周 （7月1日-7月7日）国内主要精铜杆企业周度开工率为66.92%，较上周回升 1.72个百分点；由于上周减产的铜杆厂在本周恢复正常生产，提振开工率得以回升，但同时当下铜消费仍不景气，本周仍有大型铜杆厂库存居高，通过放缓生产节奏控制库存风险，因此开工率回升有限；7月份大型线缆厂对于铜杆的需求相对稳定，但目前居高的铜价令下游采购意愿不佳，多以刚需下单为主；21家精铜杆企业中有5家铜杆厂成品库存偏高，由于铜杆厂往往会通过调节生产节奏来控制库存量，因此行业整体库存水平可控；整体看铜价在需求支撑下维持有韧性的震荡；本周沪铜主力运行区间参考：66800-68700元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2308合约上涨2.22%至567.2元/吨，最低价 在555.7元/吨，最高价在570.6元/吨，持仓量增加1166手至28442手。 欧佩克月报显示，欧佩克5月石油日产量较4月减少46.4万桶至2806万桶。预 计2023年下半年全球石油需求将同比增速维持在235万桶/日。 7月6日凌晨美国API数据显示，美国截至6月30日当周原油库存减少438.2 万桶，预期为减少240.8万桶。汽油库存增加161.5万桶，预期为减少110万桶；精炼油库存增加60.4万桶，预期为增加50万桶。7月6日晚间美国EIA数据显示，美国截至6月30日当周原油库存减少150.8万桶，预期为减少98.3万 桶。汽油库存减少254.9万桶，预期为减少141.7万桶；精炼油库存减少104.5 万桶，预期为增加29.6万桶。另外，石油战略储备减少145.8万桶。原油库存和汽油降幅超预期。 目前宏观上，美国5月CPI同比低于预期，美联储6月停止加息，美国债务上限问题也暂时得以解决，只是英国央行加息幅度大于预期，欧美央行预计7月加息。目前需求端衰退预期还未照进现实，美国原油、汽油库存下降，美国汽车出行消费旺季来临，汽油消费增加，中国原油加工量也处于历史高位，中国5月份 加工原油6200万吨，同比增长15.4%，供给端此次沙特7月份正式额外减产， 沙特还将额外减产100万桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在 8月份减少出口量50万桶/日，阿尔及利亚将在8月份额外减产2万桶/日。关注OPEC+的减产情况，令人担忧的是伊朗原油出口增加，欧美PMI数据不佳，激进者可以轻仓试多。 塑料： 期货方面：塑料2309合约低开后减仓震荡运行，最低价7946元/吨，最高价8010 元/吨，最终收盘于7981元/吨，在60日均线上方，跌幅0.00%。持仓量减少 22718手至438316手。 PE现货市场部分上涨50元/吨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8000-8250元/吨，LDPE报8600-8950元/吨，HDPE报8500-9000元/吨。 基本面上看，供应端，吉林石化LLDPE、广州石化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率小幅上升至83.0%，较去年同期高了0.9个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至7月7日当周，下游开工率回升0.02个百分点至42.52%，较去 年同期低了2.58个百分点，低于过去三年平均7.88个百分点，开工率跌至低位，订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加3.5万吨至73.5万吨，较去年同期低了3万吨，石化库存处于历年同期相当水平，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至78美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于750美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于750美元/吨。 相比往年同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中国6月制造业PMI小幅改善至49.0%，仍陷入收缩区间，下游需求压力较大，市场期待政策刺激，6月13日，央行下调了逆回购利率和调常备借贷便利利率，市场触底反弹，接着6月14日央行下调MLF利率，6月20日，1年期和5年期LPR利率均下调10个基点，中韩石化LLDPE、齐鲁石化HDPE等多套装置在5月底重启开车后，PE短期供给压力过去，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2309合约低开后减仓震荡运行，最低价7104元/吨，最高价7153 元/吨，最终收盘于7126元/吨，在20日均线上方，跌幅0.21%。持仓量减少 11905手至647095手。 PP品种价格部分上涨50元/吨。拉丝报7100-7250元/吨，共聚报7550-7700元 /吨。 基本面上看，供应端，中安联合等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上升0.99个百分点至79.89%，较去年同期低了0.2个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至7月7日当周，下游开工率回落0.09个百分点至48.86%，较去 年同期低了1.52个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加3.5万吨至73.5万吨，较去年同期低了3万吨，石化库存处于历年同期相当水平，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至78美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于770美元/吨。 相比往年同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中国6月制造业PMI小幅改善至49.0%，仍陷入收缩区间，下游需求压力较大，市场期待政策刺激，6月13日，央行下调了逆回购利率和调常备借贷便利利率，市场触底反弹，接着6月14日央行下调MLF利率，6月20日，1年期和5年期LPR利率均下调10个基点，中韩石化LLDPE、齐鲁石化HDPE等多套装置在5月底重启开车后，PE短期供给压力过去，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2310合约上涨2.82%至3685元/吨，5日均线上方，最低价在3599元/吨，最高价3695元/吨，持仓量增加25771至314357手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升0.4个百分点至35.0%，较去年同期高了1.2个百分点，处于历年同期偏低位置。1至5月全国公路建设完成投资同比增长13.2%，累计同比增速略有回落，其中5月同比增速降至9.55%，依然处于高位。1-5月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长4.4%，较1-4月的5.8%继续回落。下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差。 库存方面，截至7月7日当周，沥青库存存货比较6月30日当周环比下降0.3个百分点至25.4%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价上涨至3755元/吨，沥青10合约基差走弱至70元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比上升0.4个百分点至35.0%，下游厂家开工率近期基本稳定，但较往年要差，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回落，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业回落，下游厂家实际需求有待改善。由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议做空沥青裂解价差，即空沥青多原油。 PVC: 期货方面：PVC主力合约2309高开后增仓震荡运行，最低价5832元/吨，最高 价5879元/吨，最终收盘价在5870元/吨，在60日均线上方，涨幅0.46%，持 仓量最终增仓10201手至905045手。 基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加5.30个百分点至73.44%，其中电石法开工率环比增加4.83个百分点至71.08%，乙烯法开工率环比增加6.69个百分点至80.56%，开工率回升，但仍处于历年同期低位水平。新增产能上，40万吨