玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20230711 玉米： 【品种观点】 市场等待USDA月度供需报告，隔夜CBOT玉米期货窄幅震荡；短期市场有效流通偏紧支撑国内玉米现货相对坚挺，然而小麦持续替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，施压玉米进一步上方空间；期货盘面近强远弱，进一步向上空间有限，中长线看空思路不变，等待验证上方压力后关注卖保及做空机会。 【操作建议】 C2309合约关注2780-2820压力位，C2311合约关注2660-2700压力位，若压力有效可关注卖保及做空机会。 【利多因素】 短期有效供给偏紧，玉米渠道库存偏低，贸易商惜售情绪较浓，支撑国内玉米现货偏强运行，昨日全国玉米均价2773元/吨，较前一日涨2元/吨；南北港口价 格维持稳定，昨日锦州港平舱价2840-2860元/吨，蛇口港成交价2940元/吨；东北、华北地区深加工企业收购价窄幅震荡；小麦处于轮换收购期，粮库积极轮换，维持高位震荡运行，副产麸皮价格持续上涨；黑海谷物协议即将于7月17日到期，土耳其展开斡旋努力推动协议延长，俄罗斯称目前看不到任何延长该协议的理由黑海港口农产品外运协议续签不确定性仍存，全球谷物供给扰动增加。 【利空因素】 中储粮拍卖投放力度加大，东北直属库玉米也进入市场，政策粮源投放力度加大；面粉消费进入淡季，制粉企业签单减少、开机率降低，下游采购积极性减弱，小麦价格小幅回落，昨日主产区普通小麦收购均价2800元/吨，较前一日跌7元/吨；定向稻谷拍卖箭在弦上，关注拍卖启动的时间窗口；巴西二季玉米开始收获，出口即将加速；小麦持续替代削弱玉米饲用消费预期；养殖利润持续为负，原料库存仍维持偏低水平；深加工企业即将陆续进入季节性停产检修阶段。 【风险因素】 俄乌局势、玉米进口节奏等。 生猪： 【品种观点】 生猪市场供给相对充足，终端走货疲弱，养殖端降价走量，今日早间猪价稳中有降，河南微跌至13.6-14元/公斤，四川稳定至13.5-13.8元/公斤；华储网公布 第二批0.23万吨冻肉轮换通知，收储变轮换影响市场情绪转向；期货升水格局持续，现货不及预期则盘面仍将维持去升水逻辑，产能去化节奏关注仔猪及淘汰母猪价格。 【操作建议】 LH2309前期空单可继续持有，LH2309合约若有效跌破15000将打开进一步下跌空间。 【利多因素】 能繁母猪存栏连续5个月环比回落，产能持续去化支撑远月合约预期。 【利空因素】 今日早间猪价稳中有降，东北稳定至13.4-13.8元/公斤，河南微跌至13.6-14 元/公斤，山东跌至13.8-14.5元/公斤，四川稳定至13.5-13.8元/公斤，广东 稳定至14.6-15.2元/公斤，广西稳定至14-14.2元/公斤；昨日华储网再次发布 0.23万吨冻猪肉轮换通知，收储变轮换影响市场情绪转向；截至7月6日全国生猪出栏体重121.29公斤，环比降0.1公斤，周环比降0.08%；截至7月6日猪肉冻品库容率止跌回升至34.27%，周环比增0.14%，仍处于历史高位；天气转热叠加降水增多，部分地区疫病有所抬头，被动出栏或导致短期市场供给增加；能繁母猪存栏回升对应3月开始产能进入持续兑现阶段，产能仍处相对高位，市场供给相对充足；仔猪价格持续下跌，若明显跌破成本或将推动加速去产能，阶段性施压猪价进一步走弱。 【风险因素】 生猪疫病防控、猪肉收储等。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发 生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716投资咨询：Z0011864