能源化工产业链日报：品种分歧，涨跌互现

投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 行业研究 产业链日报 2023年7月11日品种分歧，涨跌互现 ——能源化工产业链日报 能源化工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人蔡文杰 从业资格证号：F03114213电话：021-68757827 邮箱：caiwj@qh168.com.cn 甲醇:减仓突破，高度有限 1.核心逻辑：成本短期表现支撑，但进口预期减少，低估值状态下下游MTO新装置或有炒作预期，但上升动力不足。近日炒作MTO重启，盘面减仓突破，但价格上涨之后MTO利润压缩，继续上行需宏观配合向上才有空间，等待验证。 2.操作建议：观望 3.风险因素：宏观、原油、进口、MTO装置、煤炭等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向价格在1800-1860元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出 货为主，下游按需采购，价格整理运行。内蒙北线1800-1850元/吨，内蒙南线1860元/吨 太仓甲醇市场偏弱整理，现货刚需买卖；近月套利出货，合约买盘为主；远期部分低位点价接货，基差企稳。远近月换货持续。成交尚可。 现货成交：2125-2135，基差09-8/-10/-57中成交：2130-2150，基差09+0 7下成交：2145-2160，基差09+10/+15 8下成交：2150-2165，基差09+18/+20 9下成交：2175，基差09+30 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在232-248美元/吨；远月到港的中东其它区域船货参考商谈在-1-1%，近期远月到港的中东其它区域船货报盘+0-1% 装置方面：甘肃华亭年产60万吨甲醇装置已于上周末期间恢复重启，悉部分产品已产出。河南中原大化年产50万吨甲醇装置5月9日点火重启，5月15日因装置故障停车，据悉，该装置已于2023年7月7日附近重启，目前启动稍有不顺，暂未能产出合格品，闻鄂尔多斯国泰年产40万吨甲醇装置6月23日起停车检修，预计7月底8月初附近恢复.内蒙古易高年产30万吨甲醇装置于6月23日起停车检修，预计7月20日附近重启。陕西长青年产60万吨煤制甲醇装置于今日（7月10日）已如期停车检修，此次检修预计为期20天 L：进口套利窗口收窄 1.核心逻辑：两油库存73.5万吨，较前一工作日累库3.5万吨，增幅5.00%；去年同 期库存大致76.5万吨。上游装置检修损失量下降，部分进口窗口打开，农膜开工触底回升，订单情况不佳，LL供需情况尚可，库存不高，库存压力仍集中在非标产品，价格下跌刺激现货成交略有增加，但产业难有实质性好转。基本面变动不多，短期家居消费政策炒作偏强，但上升空间有限。 1.操作建议：观望。 2.风险因素：油价，进口，存量供应等 3.背景分析： PE市场价格部分上涨，华北地区LLDPE价格在7920-8100元/吨，华东地区LLDPE价格在7980-8400元/吨，华南地区LLDPE价格在8180-8450元/吨。 PE美金市场价格小幅上涨。线性货源主流价格在925-950美元/吨，高压货源主流价格在940-960美元/吨，低压膜料主流区间在930-995美元/吨左右。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 扬子巴斯夫 LDPE 20 2023年7月1日 2023年7月8日 广州石化 全密度一线 10 2023年7月3日 2023年7月7日 广州石化 全密度二线 10 2023年7月3日 2023年7月7日 扬子石化 HDPEC线 7 2023年7月3日 2023年7月11日 中海壳牌 LDPE 25 2023年7月4日 2023年7月10日 吉林石化 HDPE 30 2023年7月5日 暂不确定 PP：投产计划集中，供应存量回归。 1.核心逻辑：两油库存73.5万吨，较前一工作日累库3.5万吨，增幅5.00%；去年同期库存大致76.5万吨。7月总计150万吨装置计划投产。装置损失量下降，下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润亏损，煤制、PDH利润偏高。基本面变动不多，短期家居消费政策炒作偏强。中长期来看宏观等产业外利空压制价格，仍然偏弱。 2.操作建议：空配09 3.风险因素：宏观、油价，下游需求等 4.背景分析： 国内PP市场窄幅波动。华北拉丝主流价格在6970-7070元/吨，华东拉丝主流价格在 7100-7200元/吨，华南拉丝主流价格在7120-7250元/吨。 PP美金市场价格小幅整理，参考价格：均聚820-850美元/吨，共聚820-860美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车时间 开车时间 中安联合 单线 35 2023年7月3日 2023年7月6日 延长中煤 三线 40 2023年7月4日 2023年7月21日 延安能化 单线 30 2023年7月4日 2023年8月23日 中科炼化 一线 35 2023年7月11日 2023年7月22日 独山子石化 一线 7 2023年7月8日 2023年7月17日 独山子石化 二线 7 2023年7月8日 2023年7月17日 茂名石化 三线 20 2023年7月10日 2023年8月30日 辽阳石化 单线 30 2023年7月11日 2023年7月14日 中天合创 二线 35 2023年7月13日 2023年7月17日 橡胶:收储迷雾重重，盘面波动剧烈 1.核心逻辑：近期产区气候没有太大变化，气温偏高。原料价格近期基本没有变化，现货行情跟随期货震荡。库存环节，整体高位运行，深色胶开始进入小幅去库的阶段，浅色胶去库水平改善有限。下游方面，胶鞋等制品需求低迷，轮胎厂相对平稳，深浅色需求分化仍在持续。临近九一换月，九一价差收窄至900元/吨以内。基本面定价失效，资金博弈成为了短期内定价的核心。 2.操作建议：RU2401逢低做多 3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况 4.背景分析： 临近主力合约换月，供应端的故事逐渐在RU2401积蓄。01作为传统的多头合约，将会承接更多来自供应端的炒作。 5.市场情况：RU2309合约收于12340元/吨，RU2401合约收于13285元/吨，NR2309合约收于9655元/吨，泰混7月对RU2309基差收于1655元/吨。 纸浆:下游上调报价，短期支持浆价 1.核心逻辑：外盘7月报价针叶浆企稳，阔叶浆上调30美金/吨，叠加近期人民币汇率持续贬值，货币端支撑浆价。但目前欧洲主要港口库存仍然保持高位，海外供需过剩导致全球发运量向中国倾斜。加拿大港口罢工、山火导致的浆厂停工等因素，兑现到基本面上的边际影响有限。在国内和欧洲类似的高库存背景下，终端需求未有明显好转，下游采买意愿清淡。并且，对于即将在12月注销的老仓单而言，也需要23年合约对24年合约的价差显著拉开后，才能吸引买盘消化老仓单，基本面仍偏弱。 2.操作建议：SP09逢高做空 3.风险因素：海外浆厂突发停产、人民币汇率大幅贬值 4.背景分析： SP2309合约收于5344元/吨，SP2401合约收于5476元/吨，山东地区银星牌针叶浆报收5350元/吨 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市峨山路505号东方纯一大厦10F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn