铝及氧化铝周报

铝及氧化铝周报Aluminum&AluminaWeeklyReport 摘要： 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月9日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周沪铝主力合约AL2308先抑后扬再反弹，整体震荡重心下移。主力合约2308报收于17845元/吨，周跌幅0.92%。氧化铝主力合约2311报收于2828元/吨，周涨幅0.57%。 【重要资讯】 宏观方面，美国6月ISM制造业及非制造业PMI均表现较差，但就业数据表现良好。美联储7月加息25bp的概率高达86%左右。欧元区6月Markit综合PMI低于荣枯线。本周美元指数先扬后抑，外盘伦铝震荡偏弱。供给方面，国内供给端逐渐转为宽松，各地复产产能持续小幅增加。成本端氧化铝现货价格平稳，盘面价格小幅上涨。云南地区电解铝产能也在逐步复产。需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。分版块来看，型材及线缆开工率延续走弱态势，其余板块开工持稳为主。整体来看，国内铝加工企业开工率继续表现为弱势，7月后淡季效应继续显现，各版块终端新增订单不足，短期开工率预计下行为主。库存方面，2023年7月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存上 升1.9万吨，较上周四库存上升0.3万吨，较2022年7月历史同期库存下降 19.8万吨，在途调货陆续到货后各主流消费地铝锭出现较明显累库，但仍处于近五年同期低位水平。伦铝库存周初有所上涨后再度下降。 【交易策略】 整体上看，供给端宽松预期较强。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。需求方面下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。目前盘面震荡偏弱，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于云南电解铝产能复产以及河南矿山复垦将造成当地氧化铝产能减产的消息，氧化铝盘面上行，短期来看氧化铝价格将震荡偏强，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。 目录 一、本周盘面行情回顾3 二、本周现货市场回顾4 三、上游原材料情况5 四、电解铝产能及开工情况6 五、库存情况8 六、LME持仓情况分析10 七、套利机会分析10 八、铝期权操作策略12 九、操作策略14 十、沪铝仓单情况15 一、本周盘面行情回顾 图1-1LME三月铝日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-3氧化铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-2沪铝主力合约日线走势 1204000 115 1103500 1053000 100 952500 90 852000 801500 75 701000 美元指数LME三月铝收盘价 美元/吨 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-4美元指数与LME三月铝期价走势比较资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL2308先抑后扬再反弹，整体震荡重心下移；伦铝方面本周也维持相似走势，只是更为疲软；氧化铝主力合约AO2311震荡走强。截至周五成稿，伦铝连三合约报收2130美元/吨，周跌幅1.21%；沪铝主力合约2308报收于17845元/吨，周跌幅0.92%。氧化铝主力合约2311报收于2828元/吨，周涨幅0.57%。美元指数本周先扬后抑，周五收盘在103.08，周环比上涨0.17%。 二、本周现货市场回顾 长江有色市场:平均价:铝:A00 上海物贸:平均价:铝 26,000.00 26,000.00 24,000.00 24,000.00 22,000.00 22,000.00 20,000.00 20,000.00 18,000.00 18,000.00 16,000.00 16,000.00 14,000.00 14,000.00 12,000.00 12,000.00 10,000.00 10,000.00 元/吨 元/吨 图2-1长江有色A00铝锭均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-2上海物贸铝平均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 广东南储及南海灵通A00铝锭 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 元/吨 广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库 南海有色(灵通):平均价:国产A00铝(批售含票):佛山 氧化铝（两网均价） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 氧化铝（两网均价） 图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-4氧化铝现货安泰科及百川两网均价走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 元/吨 最新一期2023-07-07长江有色市场A00铝锭现货平均价为18,210.00元/吨，环比上周同期下跌-330.00元/吨；上海物贸铝平均价为18,210.00元/吨，环比上周同期下跌-310.00元/吨；广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为18,360.00元/吨，环比上周同期下跌-360.00元/吨；南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为18,630.00元/吨，环比上周同期下跌-440.00元/吨；中铝华东市场AL99.7铝锭报价18,210.00元/吨，环比上周同期下跌-330.00元/吨；中铝华南市场AL99.7铝锭报价18,360.00元/吨，环比上周同期 下跌-360.00元/吨；中铝西南市场AL99.7铝锭报价18,280.00元/吨，环比上周同期下跌-280.00元/吨。氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为2810元/吨，环比上周同期上涨2.5元/吨。 现货成交方面，华东地区，本周周初，外地到货陆续增加，持货商持续下调甩货，大户无收货意愿，整体成交不佳，后半周因到货有减少，且绝对价格相对较低，临近周末下游及中间贸易商接货积极性增加，成交略有好转，华东地区SMMA00铝锭对2307合约升水由周初升220元/吨收窄至平水。华南地区，本周整体成交疲弱，周初外地调货仍在途中，市场到货未算明显，在累库预期下贸易商纷纷甩货，大户尝试接货挺价但无果。本周中后段以来华南铝锭到货量陆续增加，市场压力骤增，贸易商集中抛货，在外地调货预期下现货承压严重，且市场预判铝锭缺货行情将大幅缓解，买方谨慎少采，大户也无收货动作，出货表现遇冷，大幅压价下仍难觅成交，现货升水由上周五升450元/吨收窄至本周五升150元/吨。根据SMMA00铝平均升贴水的周度基本面预测模型，下周平均升贴水预测区间为[-90，70]，预计下周平均升贴水出现升水转贴水或在平水附近徘徊。 三、上游原材料情况 预焙阳极六地�厂均价 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 元/吨 4300.0 氧化铝三地均价 3800.0 3300.0 2800.0 2300.0 1800.0 元/吨 图3-1预焙阳极六地出厂均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图3-2中铝华东、华南、西南市场铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周时值月初中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。据悉山东某铝厂7月预焙阳极采购基准价相比6 月价格持平，执行现货价4225元/吨，前期原料市场弱势运行，对预焙阳极价格支撑不足。本周原材料石油焦和煤沥青价格小幅反弹，短期成本端压力小幅增加，预焙阳极部分企业满负荷运行，整体开工有所提升，下游电解铝价格震荡运行，企业继续复产，主要集中在云南地区，对预焙阳极需求有所回暖。 本周中国国产氧化铝价格延续前期小幅上行走势。截止到本周四，国产氧化铝均价为2807元/吨，较上周同期上涨约4元/吨，涨幅约为0.10%。本周中国国产氧化铝市场成交氛围表现较为冷清，仅广西地区传出少量现货成交消息：贸易商从当地氧化铝企业采购5000吨氧化铝现货，出厂价格为2855元/吨，货物 流向云南方向。据百川盈孚了解，上周广西地区氧化铝现货成交价格位于2800-2810元/吨，此成交价格相较于前期明显上涨，该地区氧化铝价格继续上调，但鉴于该价格水平的成交未有连续性，因此价格调整幅度较为有限。 四、电解铝产能及开工情况 表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计 年度 周度 产量 环比 单位 开工率 开工率变化 2023 第27周(6/30-7/6) 79.43 0.38% 万吨 87.11% 0.52% 2023 第26周(6/23-6/29) 79.13 0.60% 万吨 86.59% 0.51% 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据备注：产量为理论开工预估值 表4-22023年中国电解铝减产、拟减产明细 企业 总产能 原运行产能 现运行产能 已减产 减产时间 已确定待减 或减产但未明确 山东魏桥铝电有限公司 592 530 530 0 待定 0 100 山东南山铝业股份有限公司 80 73 58 15 2023年3月 10 遵义铝业股份有限公司 42 25 12 13 2023年1月 0 贵州华仁新材料有限公司 50 25 12 13 2023年1月 0 安顺市铝业有限公司 13.5 8 0 8 2023年1月 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 15 10 10 0 2023年1月 0 贵州兴仁登高新材料有限公司 50 37.5 25 12.5 2023年1月 0 云铝集团 310 227 184.8 42.2 2023年2月 0 云南神火铝业有限公司 64 72 54 18 2023年2月 0 云南其亚金属有限公司 25 28 21 7 2023年2月 0 广西田林百矿铝业有限公司 30 30 25 5 2023年3月 0 总计 133.7 10 100 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据 表4-32023年中国电解铝已复产、拟复产明细 企业 总复产规模 已复产 始复产通电时间 待复产 预期年内还可复产 预期年内最终实现累计 山西兆丰铝电有限责任公司 4.5 0 2023年 4.5 4.5 4.5 广西来宾银海铝业有限公司 19 19 2023年一季度 0 0 19 广西苏源投资股份有限公司 10 10 2023年一季度 0 0 10 四川启明星铝业有限责任公司 2.5 0 2023年4月 2.5 2.5 2.5 阿坝铝厂 11 8.5 2023年1月 2.5 2.5 11 眉山市博眉启明星铝业有限公司 2.5 0 2023年4月 2.5 2.5 2.5 广元中孚高精铝材有限公司 20 20 2023年2月 0 0 20 广元弘昌晟铝业有限责任公司 3.5 3.5 2023年3月 0 0 3.5 遵义铝业股份有限公司 28 25 2023年3月 3 3 28 贵州华仁新材料有限公司 28 28 2023年2月 0 0 28 安顺市铝业有限公司 8 0 0 0 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 4 4 2023年3月 0 0 4 云铝集团 123.2 29.2 2023年6月 94 94 123.2 云南神火铝业有限公司 36 11 2023年6月 25 10 21 云南宏泰新型材料有限公司 18 18 2023年6月 0 0 18 云南其亚金属有限公司 14 3 2023年7月 11 0 3 河南豫港龙泉铝业有限公司 11 11