菜系周报

菜系周报RapeseedsWeeklyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：本周，菜粕主力09合约大幅上涨，周五午后收于3606元/吨，上涨268元/吨，涨幅8.03%；菜油09合约上涨，周五午后收于9265元/吨，上涨497元/吨，涨幅5.67%。 菜粕现货价格大幅拉涨，南通3900元/吨涨300，合肥3770元/吨涨270，黄埔3920元/吨涨300。菜油现货价格上涨，南通9490元/吨涨470，成都9770元/吨涨470。 【重要资讯】 美豆主产区出现有效降雨；【利空】 美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩；【利多】 截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估 的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%；【利多】 市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】 【交易策略】 菜粕偏多配置观点不变。美豆主产州出现有效降雨，美豆期货价格逐步回落。美豆播种面积定下基调以后太高了美豆重心，但后续关注点更多聚焦在美豆新作单产方面。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，带动双粕滞涨调整。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。 菜油观点暂不变。菜油日内小幅走弱，整体表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7 月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-06-30至2023-07-07 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5199 41 0.79% 134626 -22532 豆二 主连 4601 227 5.19% 45211 -20289 豆粕 2401 3720 166 4.67% 571441 55470 2405 3251 26 0.81% 168859 58198 2309 3967 211 5.62% 1301806 12766 豆油 2401 7898 208 2.70% 174612 19243 2405 7648 152 2.03% 12491 4117 2209 8014 272 3.51% 542736 -11908 菜粕 2401 3069 174 6.01% 141752 6412 2405 2869 82 2.94% 16537 4715 2309 3606 268 8.03% 559301 8348 菜油 2401 9056 425 4.92% 65600 14389 2405 8742 293 3.47% 2055 594 2309 9265 497 5.67% 266349 -11471 棕榈油 2401 7432 128 1.75% 140189 24406 2405 7382 136 1.88% 10414 2739 2309 7458 88 1.19% 494883 -12913 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-06-30至2023-07-07 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3900 300 831 126 126 1031 218 218 294 32 32 合肥 3770 270 701 96 96 901 188 188 164 2 2 菜粕 宁波 3870 300 801 126 126 1001 218 218 264 32 32 黄埔 3920 300 851 126 126 1051 218 218 314 32 32 2022-07-12 2022-07-26 2022-08-09 2022-08-23 2022-09-06 2022-09-20 2022-10-04 2022-10-18 2022-11-01 2022-11-15 2022-11-29 2022-12-13 2022-12-27 2023-01-10 2023-01-24 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2022-07-12 2022-07-26 2022-08-09 2022-08-23 2022-09-06 2022-09-20 2022-10-04 2022-10-18 2022-11-01 2022-11-15 2022-11-29 2022-12-13 2022-12-27 2023-01-10 2023-01-24 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-06-30至2023-07-07 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9490 470 434 45 45 748 177 177 225 -27 -27 武汉 9430 470 374 45 45 688 177 177 165 -27 -27 成都 9770 470 714 45 45 1028 177 177 505 -27 -27 遵义 9780 470 724 45 45 1038 177 177 515 -27 -27 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-06-30至2023-07-07 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 200 651 382 361 涨跌 -70 -8 -56 -57 上月同期价差 440 730 506 529 去年同期价差 530 801 520 435 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 19092009210922092309 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2023-07-06 至 2023-07-07 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通 5 盘面菜系油粕比-09合约 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1909 2009 2109 2209 2309 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 2.43 -0.03 2.40 3.27 震荡 1月 2.95 0.00 2.87 4.12 震荡 5月 3.05 -0.01 2.90 3.96 震荡 9月 2.57 -0.02 2.59 3.56 震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周