花生周报

花生周报PeanutWeeklyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月7日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 花生现货供需双弱，价格高位运行，波动不大。新季春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积恢复性增加，总花生种植面积同比增加15%，但低于2021年。麦茬花生上市前现货供应或仍呈现偏紧格局，对近月合约形成支撑。后期关注重点：一是苏丹内乱可能影响6-7月份新季花生种植，造成种植面积缩减。二是跟踪产区天气情况，结转库存偏低且种植面积恢复有限的背景下市场对于产区天气容错率较低。三是远期油料花生需求情况，目前花生散油榨利仍深度亏损，但大宗油脂及蛋白粕震荡反弹对远期花生榨利改善存在一定利好影响。操作上建议观望或逢回调偏多。 目录 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾4 第二部分花生供应及贸易情况4 一、花生供应情况4 二、花生进出口情况5 三、国内批发市场贸易情况6 第三部分压榨厂收购及需求情况8 第四部分期权策略11 第五部分花生期货仓单情况12 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货10合约走势数据来源:文华财经 花生期货10月-1月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-02 图2：花生期货月间价差 数据来源:wind方正中期期货研究院 二、现货行情走势回顾 本周产区花生价格整体变动不大，局部商品米略有微幅涨跌。本周产区花生整体出货不快，商品米交易有限，近两日局部询价略增。整体来看，批发市场近期采购量不大，产区贸易商冷库货源少量消耗中，但低价不认可。油厂仍以前期合同扫尾为主，港口苏丹精米近几日出货略有好转，整体以质论价。山东油料本周期均价9650元/吨，环比持平；河南油料周均价9850 元/吨，环比稳定；驻马店白沙通货米均价11900元/吨，环比暂稳，实际无上货；大杂通货米 均价11800元/吨，无上货仅供参考；阜新白沙通货米均价11900元/吨，环比稳定，上货扫尾。苏丹精米好货周均价10550元/吨，环比走高0.19%。 表1：花生周度现货价格 价格 本周涨跌 备注 山东油料花生（元/吨） 9650 跌0% 河南油料花生（元/吨） 9850 跌0% 驻马店白沙新白沙通货（元/吨） 12000 涨0% 阜新白沙通货（元/吨） 12160 涨0% 苏丹精米（元/吨） 10650 跌0% 数据来源：卓创方正中期期货整理 第二部分花生供应及贸易情况 一、花生供应情况 国内产区基层农户和小贩花生销售已经收尾，筛选厂和贸易商库存量较常年明显偏低。从库存结构上来看，油料花生存储价值偏低，已经基本清仓，库存花生主要是食品花生及少量通货，新季花生上市前市场流通主要以食品花生为主，持货商有一定惜售挺价情绪。 新季花生种植面积方面，由于近两年粮食价格处于高位，以及冬小麦+麦茬花生种植收益高于春花生，使得春花生留地较少，据卓创资讯数据，2023年春花生种植面积同比减少35%，连续两年大幅降低。但2023年花生种植收益相较其竞争作物出现明显增长，河南麦茬花生，以及山东和东北区域夏花生种植面积会出现明显增长。福达花生网预估总花生种植面积同比增加15%，但低于2021年。对于新季花生开秤价预期方面，由于结转库存预计偏低，青黄不接时期现货供给或偏紧，叠加种子和化肥成本上涨，预计新花生上市初期开秤价高开可能性较大， 但麦茬花生和夏花生上市后，现货供给将转向宽松，新季花生价格或将高开低走。近期市场关注焦点转向产区天气，在结转库存偏低且种植面积恢复有限背景下市场对于产区天气容错率较低。 图3：产区天气情况 数据来源:COLA方正中期期货研究院 二、花生进出口情况 2023年5月份我国进口花生9.894万吨，环比减少13.26%，同比减少21.17%。2023年 1-5月份累计进口花生52.974万吨，同比增加82.17%。今年国内花生供给偏紧，现货价格持续处于高位，进口商进口积极性较高，到港节奏高峰有所提前。后续国内进口花生到港量预计较少，一是塞内加尔花生出口量限制预报量的80%左右，导致今年塞内花生出口缩减明显，5月后塞内加尔进口花生基本结束。二是苏丹内乱导致港口发运受阻。后续关注苏丹花生播种和产区天气情况，即苏丹内乱是否会影响6-7月份新季花生播种，以及厄尔尼诺现象是否会对新季苏丹花生单产产生不利影响，进口端潜在驱动对花生价格影响偏多。 花生月度进口量（万吨） 76543210 花生油月度进口量（万吨） 2020202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 25201510 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 花生月度进口量累计值（万吨） 3025201510 50 花生油月度进口量累计值（万吨） 202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 120100806040200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 图4:我国花生及花生油进口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 花生月度出口量（万吨） 花生油月度出口量（吨） 20192020202120222022 2020202120222022 7 250 6 200 54 150 3 100 21 50 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5:我国花生及花生油出口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 三、国内批发市场贸易情况 整体来看，22/23年度高价对花生消费产生一定抑制，走货速度持续处于季节性低位。国内部分规模型批发市场本周到货4560吨，较上周减少0.65%，出货量2430吨，较上周减少4.71%。本周批发市场到货量及出货量均减少。 中国国内部分规模批发市场花生周度到货量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图6:规模型批发市场到货量 中国国内部分规模批发市场花生周度销量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图7:规模型批发市场累计出货量资料来源：卓创方正中期研究院整理 第三部分压榨厂收购及需求情况 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)市场价 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 图8:花生油、粕价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 油厂散油压榨利润 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 图9:油厂花生压榨利润 资料来源：卓创方正中期研究院整理 花生压榨厂散油榨利仍处于深度亏损状态，压榨厂对于油料花生需求表现持续较为低迷。目前22/23年度压榨厂油料花生收购已接近尾声，指引作用相对有限。近期受美豆产区干旱、 部分压榨企业开机率(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 80 70 60 50 40 30 20 10 0 厄尔尼诺将导致24年棕榈油减产以及生柴政策利多影响，蛋白粕和大宗油脂价格大幅反弹，对花生价格形成一定利多影响。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图10:油厂开机率 部分压榨企业花生周度采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 2周 4周 6周 8周 10周 12周 14周 16周 18周 20周 22周 24周 26周 28周 30周 32周 34周 36周 38周 40周 42周 44周 46周 48周 50周 图11:油厂花生采购量 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业花生累计采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图12:油厂花生累计收购量 样本企业花生油库存统计（吨） 500002020年2021年2022年2023年 45000 40000 35000 30000 25000 20000 样本企业花生仁库存统计（吨） 1200002020年2021年2022年2023年 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 图13：样本压榨企业花生及花生油库存资料来源：钢联方正中期研究院整理 第四部分期权策略 花生呈现供需双弱格局，预计震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 0.7000 12000.0000 0.6000 10000.0000 0.5000 8000.0000 0.4000 6000.0000 0.3000 4000.0000 0.2000 0.1000 2000.0000 0.0000 0.0000 5日 10日 20日 60日 close 图14:花生期货波动率走势 资料来源：wind方正中期研究院整理 第五部分花生期货仓单情况 机