电力设备与新能源行业周报：欧洲电动车6月销量高增，组件尺寸标准化推进

证欧洲电动车6月销量高增，组件尺寸标准化推进 研 券——电力设备与新能源行业周报（2023.07.03-07.07） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周，电力设备行业下跌3.01%，表现弱于大盘，在所有一级行 告 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第30。分子板块看，电网设备下跌0.37%，其他电源 日期: 2023年07月10日 设备下跌1.76%，电池下跌2.48%，风电设备下跌2.51%，电机下跌 4.57%，光伏设备下跌5.64%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘清馨 Tel:021-53686152 E-mail:liuqingxin@shzq.comSAC编号:S0870121080027 联系人:刘昊楠 Tel:021-53686194 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 行最近一年行业指数与沪深300比较 业 6% 2% -2%07-2209-2212-2202-2304-2307-23 -7% 11% 16% 20% 25% 29% 周电力设备沪深300 报 - - - - - 相关报告： 《成本下降收益提升，储能景气持续上行》 ——2023年07月06日 《干法隔膜供应偏紧，光伏新技术渐行渐近》 ——2023年07月04日 《上游价格接近触底，关注TOPCon、辅材和分布式》 ——2023年06月27日 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑新能源汽车相关产业政策持续完善，海外产能建设布局推进对新能源汽车销量的驱动，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，负极材料下游需求有所好转，7月排产小幅增长，多被头部企业瓜分；电解液市场需求继续稳中向好，市场活跃度持续增加，我们看好头部负极厂商业绩修复，看好电解液市场持续复苏。数据更新：据欧洲各国车协官网，2023年6月，欧洲七国新能源汽车销量合计22.25万辆，同比+30%，环比+24%。其中，西班牙、法国、英国增速较高，6月西班牙新能源汽车销量1.3万辆，同比 +78%；法国新能源汽车销量5.1万辆，同比+52%；英国新能源汽车 销量4.4万辆，同比+46%。 7月动力电池及各材料环节主要企业合计排产环比均有提升，其中负极材料提升幅度较大。根据鑫椤锂电数据，国内三元电池、LFP电池、三元正极、LFP正极、负极、湿法隔膜、干法隔膜、电解液环节主要企业7月合计排产环比变化分别为+6%、+7%、+7%、+5%、+12%、 +6%、+8%和+8%。 光伏 核心观点：目前硅料致密料价格区间降至59-64元/KG，环比基本持平，头部与二三线硅料企业价格基本止跌，且价差缩小。我们认为，目前硅料价格已在相对底部，随着硅料价格跌幅的传导，终端观望情绪逐步减弱，光伏产业链有望迎来拐点。 组件尺寸标准化推进。7月7日，阿特斯、东方日升、晶澳、晶科、隆基、天合、通威、一道、正泰9家组件企业联合发布倡议，就组件尺寸2382mm*1134mm达成共识。组件尺寸标准化，有利于提升生产效率、提升行业规模效应、降低生产成本。 新技术方面，继续关注TOPCon、电镀铜等进展。TOPCon率先大规模量产，同时二三线企业进步快速。正泰新能TOPCon电池量产平均效率突破25.6%，电池中试线批次最高平均效率达到25.85%。电镀铜方便，苏大维格自行研发的高速低成本投影扫描光刻设备已顺利搭建完成，正在与下游客户做相关验证工作。 数据更新：根据Infolink数据，2023年7月5日，硅料价格64元/KG，环比持平；182mm、210mm硅片价格分别为2.75、3.9元/KG，环比分别-1.79%、-2.5%；单晶PERC182、210电池价格分别为0.71、0.72元/W，环比分别+1.43%、-1.37%；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.36、1.38元/W，环比分别-2.86%、-2.13%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，2023年7月5日，正银、背银价格分别为5923、3362元/KG，周环比分别+1.73%、+1.82%；EVA、POE胶膜 行业周报 价格分别为9.5、16.5元/㎡，周环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25、18元/㎡，周环比分别-1.96%、-2.7%。 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年 2.34%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 电池端建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司计划布局海外电池回收业务，海外竞争力有望进一步提升。材料端，负极环节建议关注璞泰来、尚太科技，下游需求好转，头部企业瓜分增量订单；电解液环节建议关注天赐材料、新宙邦，市场持续复苏，头部企业受益稳定。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 股价 7/7 EPS 23E24E25E PE 23E24E25E 数据预测与估值 公司名称 PB投资评级 股份51.15 556) 5.36 6.94 8.79 9.54 7.37 5.825.11 买入 节能12.95 1.46 1.59 1.77 8.87 8.14 7.323.30 买入 高测 (688 双良 (600481) 鑫铂股份 39.752.373.754.7416.7710.608.393.06买入 (003038) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：5月中国新能源汽车销量同比增长60% ...............................................................................................9 3.2产业链装车及排产：5月我国动力电池装车量28.2GW，同比+52%11 3.3产业链价格（2023.7.1-7.7）13 4行业数据跟踪：光伏15 4.1装机：5月国内光伏装机12.9GW，同比+88.87%15 4.2出口：5月国内电池组件出口金额46.02亿美元，同比 +7.14%.................................................................................15 4.3排产：6月国内硅料产量12.15万吨16 4.4产业链价格16 5行业动态21 6公司动态22 6.1重要公告22 6.2融资动态22 6.3股东大会23 6.4解禁动态23 7风险提示24 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：5月中国新能源汽车销量71.6万辆，同比增长1.1倍.9图5：5月中国新能源汽车渗透率为30.1%9 图6：5月中国新能源汽车出口10.8万辆，同比增长1.5倍.9图7：6月欧洲七国新能源汽车销量同比+30.0%10 图8：6月欧洲七国新能源汽车渗透率23.8%10 图9：5月美国新能源汽车销量12.1万辆，同比+49%11 图10：5月美国新能源汽车渗透率8.5%，同比+1.5pct11 图11：5月全球动力电池装车量为54.7GW，同比+64%11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：5月中国动力电池装车量28.2Gwh，同比+52%12 图14：5月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比达 67.8%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，负极材料提升幅度较大13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以7月7日为基 准）14 图18：5月国内新增装机12.9GW，同比+88.87%15 图19：月度装机对比15 图20：组件出口金额16 图21：逆变器出口金额16 图22：6月国内硅料产量12.15万吨16 图23：硅料价格19 图24：硅片价格19 图25：电池片价格19 图26：组件价格19 图27：光伏银浆价格19 图28：胶膜价格20 图29：光伏玻璃价格20 表 表1：5月比亚迪新能源汽车销量领先10 表2：行业动态（2023.07.02-07.08）21 表3：近期重要公告22 表4：近期可转债预案更新22 表5：近期股东大会信息（2023.07.10-07.14）23 表6：近期股份解禁动态（2023.07.10-07.14）23 1核心观点 动力电池 需求端看，5月新能源汽车销量延续快速增长，“双积分”政策驱动新能车行业高质量发展。据中汽协数据，2023年5月国内新能源汽车销量71.6万辆，同比+60%，环比+13%。政策方面， 7月6日，工信部等4部门联合发布《关于修改乘用车企业平均燃 料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法的决定》，自2023年8月 1日起施行。修订后的“双积分”政策对车企获取新能源积分要求趋严，预计后续车企将会将重点放在降低车身重量、提高三电系统工作效率上，尽可能延长纯电行驶里程，长期看有助于新能源车产品力提升。 供给端看，本周锂盐价格运行平稳，负极材料需求好转。7月初下游进入新一轮的补库周期，周内下游材料厂对碳酸锂的需求量有所上升，在此采购节点下锂盐厂挺价意愿强烈，因此碳酸锂现货价格稳中微涨，2023年7月7日，碳酸锂（电池级99.5%）价格在29.6-31.1万元/吨，较上周价格上涨0.1万元/吨。从四大主要原材料看，负极、隔膜、电解液环节需求较好，尤其负极受储能市场提振，需求出现好转，7月排产有所增长。 产业链出海方面，车企与电池厂布局持续推进。7月4日，比亚迪与巴西巴伊亚州政府共同宣布，双方将在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体，包括一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂，以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂。7月5日，蜂巢能源宣布其在泰国的模组Pack工厂正式开工建设，预计产能为每年6万套模组Pack，于2023年年底完成建设。 电池端，考虑新能源汽车相关产业政策持续完善，海外产能建设布局推进对新能源汽车销量的驱动，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，负极材料下游需求有所好转，7月排产小幅增长，多被头部企业瓜分；电解液市场需求继续稳中向好，市场活跃度持续增加，我们看好头部负极厂商业绩修复，看好电解液市场复苏。 光伏 看好成本下行带来需求反弹。 目前硅料致密料价格区间降至59-64元/KG，环比基本持平，头部与二三线硅料企业价格基本止跌，且价差缩小。我们认为， 目前硅料价格已在相对底部，随着硅料价格跌幅的传导，终端观望情绪逐步减弱，光伏产业链有望迎来拐点。 组件尺寸标准化推进，2382mm*1134mm定型。 根据光伏们报道，7月7日，阿特斯、东方日升、晶澳、晶科、隆基、天合、通威、一道、正泰9家组件企业联合发布倡议，就新一代矩形硅片中版型238Xmm*1134mm组件标准化尺寸达成共识。共识的组件尺寸标准为2382mm*1134mm，组件长边纵向孔位距为400mm/790mm/1400mm。 在统一尺寸之前，光伏组件尺寸繁多