集中整改结束，平台企业金融业务迈入常态化监管期

行业研究|动态跟踪 看好（维持） 集中整改结束，平台企业金融业务迈入常态化监管期 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2023年07月08日 核心观点 7月7日晚，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同发布新闻称，目前平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，同时公布对于部分平台企业金融业务的行政处罚信息： （1）国家金融监管总局针对消费者权益保护与违规参与银行保险机构业务活动对蚂蚁集团处以37.62亿人民币罚款，并要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业 务；人民银行针对支付问题（账户管理、清算管理、反洗钱、消费者权益保护及个人信息保护等五方面）与金控集团问题（公司治理和关联交易两方面）对蚂蚁集团处以32.87亿人民币罚款；证监会针对违规进行基金销售对蚂蚁集团处以0.74亿人民币罚款。蚂蚁集团随后公告表示，蚂蚁集团收到金融管理部门行政处罚决定书，对此诚恳接受、坚决服从。 （2）腾讯集团相关机构及负责人共收到5张罚单，被罚金额近30亿元。其中，财付通因违反机构管理规定、违反商户管理规定、违反清算管理规定、违反支付账户管理规定等11项违法行为被没收违法所得超5.6亿元、被罚金额超24.26亿元。财付通随后公告表示，财付通诚恳接受、坚决服从和落实，严格执行相关决定。 平台经济金融业务预计将呈现健康、合规发展期。2020年11月以来，从依法加强监管和有效防范风险的角度出发，金融管理部门督促指导蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业全面整改金融活动中存在的违法违规问题。目前，平台企业金融业务存 在的大部分突出问题已完成整改，整改结束标志着平台企业金融业务常态化监管时代到来。根据监管部门公告，未来相关部门将落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性，推动科技金融创新，增强国际金融竞争力，更好地服务实体经济和民生需求。平台经济金融业务预计将呈现合规、健康化发展态势。 投资建议与投资标的 整改落地后行业进入常态化监管期，行业运营呈现合规、健康化发展态势。蚂蚁集团金融科技生态有望良性发展，支付公司、互联网金融平台竞争格局有望改善。建议关注蚂蚁集团持股金融科技公司恒生电子(600570，未评级)；第三方支付公司新大陆(000997，未评级)、新国都(300130，未评级)、移卡(09923，买入)、拉卡拉(300773，买入)；头部平台厂商陆金所控股(LU.N，未评级)、奇富科技-S(03660，未评级)、乐信(LX.O，未评级)、信也科技(FINV.N，未评级)。 风险提示 监管收紧风险；业务研发风险；宏观经济及资本市场波动风险；竞争加剧风险。 证券分析师张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860514090001香港证监会牌照：BRW773 联系人王婉婷 wangwanting@orientsec.com.cn 联系人周天恩 zhoutianen@orientsec.com.cn 金融信创加速，金融IT厂商迎来新机遇 2023-07-05 中证协鼓励券商向分布式架构转型，提升 2023-06-11 系统云化比例互联网金融平台有望迎来健康、合规发展 2023-03-31 期：——金融科技系列报告3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业动态跟踪——集中整改结束，平台企业金融业务迈入常态化监管期 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。