从并购转向内生，战略精进中奔赴“卓越”

新乳业（002946）发布2023-2027年战略规划，继续以“鲜立方战略”为核心方向，聚焦核心业务，努力推动公司规模复合年均双位数增长，净利率实现翻一番。公司将延续“鲜立方”战略，将低温鲜奶和低温特色酸奶作为核心重点品类推动整体增长。同时，公司将以数字化转型实现用户精准运营和服务提升，五年力争实现突破5000万数字化用户。公司认为内生增长为主，打造卓越管理，通过提升内生增长能力和管理运营能力等方面增加费用投放使用效率，进一步提升业绩释放能力。我们重申买入评级，维持盈利预测不变，23-25年营业收入118.9/139.5/162.8亿元；归母净利润4.8/6.4/8.2亿元；EPS 0.56/0.74/0.94元，2023年7月6日收盘价14.46元对应P/E分别为26/20/15倍。

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