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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周二，菜粕主力09合约高位回调，午后收于3523元/吨，下跌61元/吨，跌幅1.70%；菜油09合约大幅滞涨调整，午后收于9219元/吨，下跌91元/吨，跌幅0.98%。 菜粕现货价格上涨，南通3880元/吨涨20，合肥3750元/吨涨50，黄埔3880 元/吨持稳。菜油现货价格持稳，南通9490元/吨持稳，成都9770元/吨持稳。 【重要资讯】 美豆主产区预计出现有效降雨；【利空】 美豆种植面积为8350万英亩，较去年减少了5%。这也低于报告前的估计范围，也较3月份的种植意向面积和去年最终种植面积偏低了400多万英亩。这也是 三年来最小的种植面积数据。一些显著的变化是：较3月种植意向报告预估值，德威斯康辛州下降了8.7%，伊利诺伊州下降了7.41%，密苏里州高达8.2%，北达科他州下降了13.7%；【利多】 截至2023年6月1日，美国当季大豆库存总量为7.96亿蒲，低于分析师预估 的8.12亿蒲，较2022年6月1日偏低了1.72亿蒲或同比降幅18%，市场认为 NASS可能夸大了2022年的美豆产量。其中农场总库存3.23亿蒲，较上年同期下降3%，非农库存为4.73亿蒲，较上年同期下降26%。2023年3月-5月的季度消费量为8.91亿蒲，较去年同期下降8%；【利多】 市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】 【交易策略】 上周末USDA报告大幅下调美豆播种面积至8350.5万英亩，那么据此推测新作大豆产量或不足1.2亿吨，低于6月USDA预测的1.23亿吨，美豆急速拉涨。随着美豆主产州出现降雨，美豆预计重回天气市，或阶段性带动双粕滞涨回调。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置。 菜油冲高回调，主要基于美豆主产区有降雨预期及国内油脂累库的影响。国内方面，现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-07-03至2023-07-04 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5240 20 0.38% 135321 -10188 豆二 主连 4625 10 0.22% 54809 -7182 豆粕 2401 3719 -48 -1.27% 506834 -25988 2405 3320 -40 -1.19% 125063 5409 2309 3977 12 0.30% 1273358 -22807 豆油 2401 7978 -102 -1.26% 159985 6447 2405 7724 -146 -1.86% 10750 1332 2209 8094 -104 -1.27% 558383 3269 菜粕 2401 3045 -55 -1.77% 125117 -5141 2405 2912 -29 -0.99% 12058 -177 2309 3523 -61 -1.70% 498721 -43145 菜油 2401 9061 -71 -0.78% 57495 5951 2405 8785 -125 -1.40% 1504 78 2309 9219 -91 -0.98% 269253 -16965 棕榈油 2401 7516 -114 -1.49% 121580 1823 2405 7450 -118 -1.56% 8238 452 2309 7596 -124 -1.61% 475254 -17216 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-07-03至2023-07-04 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3880 20 835 75 153 968 49 201 357 81 62 合肥 3750 50 705 105 133 838 79 181 227 111 42 菜粕 宁波 3850 20 805 75 153 938 49 201 327 81 62 黄埔 3880 0 835 55 143 968 29 191 357 61 52 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-07-03至2023-07-04 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9490 0 429 71 11 705 125 195 271 91 -26 武汉 9430 0 369 71 11 645 125 195 211 91 -26 成都 9770 0 709 71 11 985 125 195 551 91 -26 遵义 9780 0 719 71 11 995 125 195 561 91 -26 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-07-03至2023-07-04 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 260 674 408 454 涨跌 20 7 -11 73 上月同期价差 480 705 516 463 去年同期价差 540 799 511 430 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 12月2日 12月23日 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 0 10月21日 11月11日 2016年2017年2018年2019年 2020年2021年2022年2023年 19092009210922092309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-07-03至2023-07-04 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.45 -0.01 2.35 3.47 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.98 0.03 2.87 4.22 震荡 5月 3.02 -0.01 2.89 4.04 震荡 9月 2.62 0.02 2.56 3.65 震荡 2309 2209 2109 2009 1909 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 盘面菜系油粕比-09合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0