黑色原料周报

华金期货黑色原料周报 华金期货研究院2023/6/30 铁矿周度汇总 铁矿石 供应 矿山发运量维持在高位，澳洲季末冲量后预计发运将有所回落，铁矿价格持续回升带动非主流矿山发运大幅回升，到港量预计维持在均线水平。 需求 铁水产量创年内新高，钢厂利润保持平稳，自发性减产动力不足，铁矿、废钢库存均较低，钢厂对于原料仍有较强刚需，关注钢厂淡季检修计划。 库存 港口总库存本周小幅下降，整体处于中性水平，预计高产量下库存仍将回落，钢厂利润平稳，烧结粉库存本周继续下降位于较低位置，采购意愿回升，持续关注铁水产量变化。 基差与价差 青岛港pb粉本周持续上涨，累积上涨15-20至875左右，09合约持续走高创4月以来新高。 总结 铁矿供应端保持平稳，铁水产量继续回升，废钢、铁矿库存均较低，钢厂需求仍较为旺盛，美元窄幅震荡，人民币持续贬值，基本面仍支持铁矿价格。 风险因素 成材需求坍塌铁水产量超预期回落 3600 铁矿：发货量：全球（周） 3400 2900 3200 2700 3000 25002300 2800 2100 2600 1900 2400 17001500 3100 45港口铁矿石到港量（万吨） 2200 010203040506070809101112 202120222023 澳洲&巴西铁矿石发货量 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 45港口到港量半年平均线 非澳洲巴西地区发运量 澳洲巴西发运维持在高位，本期小幅下降184.2万吨至2677.8万吨，非澳巴地区发运量本周继续回升至较高位置，本期回升120.6万吨至553.2万吨左右，全球发运量高位回落63.6万吨至3231万 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 010203040506070809101112 202120222023 850 750 650 550 450 350 250 010203040506070809101112 202120222023 吨，预计到港将维持在均线左右。 500 450 400 350 300 250 200 150 铁矿：发货量：FMG→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：力拓→中国（周） 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 铁矿：发货量：BHP→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周） 澳洲三大矿山季末冲量，预计进入7月发运量将有所回落，巴西进入发运旺季，发运量持续回升，因矿山未调整年度计划，预计发运情况与2022年类似 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 900 800 700 600 500 400 300 200 100 010203040506070809101112 。关注海外矿山季报的发 布。 201820192020202120222023201820192020202120222023 260 250 240 230 247家钢厂铁水产量 340 320 300 220210 260 200 240 190 220 180 01 02030405060708 09 10 11 12 200 280 45港口日均疏港量 201820192020202120222023 铁矿库存消费比：247家钢铁企业 46 44 42 40 38 36 34 32 30 28 010203040506070809101112 2020202120222023 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁水产量本周继续回升创年内新高，下游利润保持平稳，自发减产意愿不足，预计铁水产量短期将在高位波动，关注钢厂淡季检修情况，本周铁水产量回升至246.88万左右，疏港量持续回升 ，库存消费比持续回落又创新低 ，铁水维持在高位，铁矿、废钢库存均较低，钢厂对于原料需求 仍旧较强。 万吨45港口总库存 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口贸易矿库存 9500 8500 7500 6500 5500 4500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口澳洲矿库存 10000 9000 8000 7000 6000 5000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口粉矿库存 13500 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口巴西矿库存 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 港口总库存小幅回落，整体处于中性水平，本周下降50.98万吨至12742万吨，预计高产量下库存仍将回落，密切关注矿山季报。 万吨45港口块矿库存 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口压港总库存 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口球团库存 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂进口烧结粉库存小幅回落，本周小幅回落23.58万吨至951.71万 吨，整体仍处于较低水平，下游利润保持平稳 ，钢厂采购意愿回升，港口铁矿石日成交量持续回升，铁水产量继续回升至年内新高。铁矿表现强势持续拉涨，后续钢厂仍有刚需补库需求，持续关注铁水变化 。 17000 一张图看铁矿期货、现货、库存 1800 16000 1600 15000 14000 1400 13000 1200 12000 1000 11000 10000 800 9000 600 8000 17/117/317/517/717/917/118/118/318/518/718/918/119/119/319/519/719/919/120/120/320/520/720/920/121/121/321/521/721/921/122/122/322/522/722/922/123/123/323/5 400 111111 港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 铁水产量年内新高，下游利润保持平稳，自发减产动能不足，铁矿期现共振上涨。 铁矿与美元对比 250 200 150 100 50 120.0000 110.0000 100.0000 90.0000 80.0000 70.0000 0 08-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-07 60.0000 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 铁矿与人民币兑美元即期汇率 250 200 150 100 50 0 2008-02-012009-02-012010-02-012011-02-012012-02-012013-02-012014-02-012015-02-012016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-012023-02-01 美元指数窄幅震荡，人民币大幅贬值，铁矿价格上涨即有需求旺盛又有人民币走弱相关 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 6.2000 6.0000 双焦周度汇总 焦煤焦炭 供应 甘其毛都口岸通关车次维持在较高水平，本周通关车次维持在1000车以上，策克口岸通关车次在430车左右，国内矿山虽偶有事故发生，但并未改变整体供应。 需求 铁水产量持续回升至年内新高，焦炭日均产量小幅下降，铁水产量维持在高位对焦炭仍有较强刚需。 库存 矿山企业库存持续回落但整体位于高位，钢厂焦化厂库存较低，按需采购为主。 现货价格与基差 焦煤现货端保持平稳，期货修复式上涨。 总结 现货端整体资源仍旧较为充足，蒙煤口岸通关车次维持在高位，铁水产量持续攀升，尽管对于原料整体的刚需较强，但双焦整体供应较为过剩，双焦的上涨幅度要显著弱于铁矿，进一步上涨受制于上下游情况。 风险因素 无驱动，矛盾并不突出。 万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂） 130 125 120 115 110 105 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨独立焦化日均产量 80 75 70 65 60 55 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化日均产量 50 49 48 47 46 45 44 43 010203040506070809101112 201820192020202120222023 %独立焦化产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 60 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化产能利用率 95 93 91 89 87 85 010203040506070809101112 20182019202020212022 焦化厂提涨第一轮50元/吨迟迟未能落地，焦煤价格有所回升，焦炭利润连续两周为负，本周吨焦利润在-30元/吨左右，唐山地区有焦化厂因环保问题限产，叠加利润恶化，焦化产量回落，预计仍有一定下降空间。 万吨独立焦化焦煤库存 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 万吨独立焦化焦煤可用天数 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数 24 22 20 18 16 14 独立焦化焦煤库存持续小幅回升，本周小幅回升320.26万吨至832.67万吨，双焦价格本周震荡偏强，钢厂焦化焦煤库存维持在低位，按需补