川滇硅厂挺价意愿较强，现货价格趋稳

周度报告—工业硅 川滇硅厂挺价意愿较强，现货价格趋稳 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2023年7月2日 ★工业硅现货周度表现 本周大厂现货报价与节前未涨价水平基本一致，成交量有所好转。截至6月30日，华东不通氧553#硅价12900-13100元/吨， 价格中枢较上周下降100元/吨；通氧553#硅价在13000-13400 元/吨，价格中枢较上周下降200元/吨；441#硅价位于13600- 13800元/吨，价格中枢与较上周基本持平；421#硅价13800- 14100元/吨，价格中枢较上周下降50元/吨；3303#硅价14200- 有14400元/吨，价格中枢下跌100元/吨。 色本周国内各牌号产品价格基本趋稳，跌价幅度多在100-200元/金吨。主要原因系下游采购订单有所释放，一方面大厂报价已降属至约涨价前水平，终端厂商采购订单释放，另一方面盘面多次上涨，期现商对于交割级421#产品采购需求上升。此外，下游 单体厂复产亦贡献一定订单增量。但总的来看终端需求依然较弱，且行业库存高企，价格缺乏上涨动力。 ★供需基本面分析 供应方面，总产量环比变动不大。目前三大主产地开工率均不高，新疆大厂停产保温的炉数依然在40台以上，部分小厂因亏损停产，疆内整体开工率不足50%。本周四川硅厂复产较少，开工率变动不大。云南丰水期已至，且近期交割级421#需求表现较好，部分硅厂陆续复产。据铁合金在线数据，6月底新疆、云南、四川开工率较为接近。 需求方面，本周成交量小幅增多。多晶硅方面，多晶硅开工率延续高位，多晶硅厂商对硅粉采购价基本企稳。有机硅方面，周内有超100万吨以上产能的单体厂复产，对化学级421#需求有所拉升。铝合金方面，铝厂订单需求一般，开工率小降，对工业硅需求无明显改善。终端厂商基本维持刚需采购，原材料大多维持安全库存。期现商采购需求有所增加。 ★风险提示 云南丰水期电价超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel::8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人孙文馨 从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888 Email:wenxin.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 约半个月以内，大厂减产导致疆内产量下移，然川滇复产带来增量，供给大幅减少并未发生。同时需求端表现弱势，导致库存去化幅度较为有限，高库存依然给到价格一定压力。具体来看，新疆大厂减产后疆内库存有所去化，且近期西南地区冶金级421# 期限商订单释放表现较好，但终端实际需求并未有明显改善。期货方面，市场对于8月份供给宽松、成本下移仍有预期，且以421#计算当前现货已贴水期货，因此盘面价格仍具有下行压力。值得注意的是，近期大厂减产对盘面影响显著，虽然并未引起库存大幅去化，但后续停产规模及时长存在不确定性，叠加刺激政策出台预期尚在，因此短期内期价或将震荡运行，运行区间13100-13600元/吨。 7月中下旬至枯水期来临之前，西南复产、需求低迷、库存高位压力下，价格存在下行压力。供给上，川滇复产带来产量增加，疆内大厂部分停产产能或将恢复生产，同时需求疲弱延续背景下库存去化程度有限。需求上，有机硅方面，政策发力尚未明确，地产行业弱势或仍将延续，有机硅下游产品订单平平，此前已经停产的单体厂复产意愿较弱，部分原定将要投产的新项目投产概率存较低，且其余新项目即使投产也或压低行业开工率；多晶硅方面，库存压力或将导致多晶硅继续跌价，或将陆续有厂商成本倒挂、选择减停产，此外也需注意到下游压价情绪加重或将加速硅价下跌；铝合金方面，汽车或有小幅向好，但大背景下程度或较为有限。因此预计丰水期内国内工业硅过剩压力仍存。仓单方面，目前注册仓单较为顺利，此前盘面拉涨对仓单注册有所刺激。策略方面，推荐关注逢高布局SI2308及SI2309合约空单及8-9正套。 2、热点资讯整理 北京：2030年可再生能源消费比重达到25%左右 按照《北京城市总体规划（2016年—2035年）》要求，《方案》以推进可再生能源与城市融合发展为主线，推动可再生能源高质量发展为主题，《方案》提出了“可再生能源开发利用规模持续提升、能源绿色低碳转型取得新成效、可再生能源法规政策机制不断完善”的“十四五”时期发展目标，并提出了到2025年，可再生能源开发利用总量占能源消费总量的比重，达到14.4%以上，力争达到15%以上，到2030年，比重提升到25%左右的具体目标。（来源：北京发改委） 济南碳达峰工作方案：到2030年光伏装机5GW 6月28日，山东省济南市人民政府印发《济南市碳达峰工作方案》，《方案》提出：大力发展太阳能。加快推进整县分布式光伏规模化开发试点建设，争创国家整县屋顶分布式光伏开发示范县。按照宜建尽建、就近消纳的原则，将分布式光伏与建筑、交通基础设施、产业园区建设一体化布局，推进工业厂房、公共建筑、公共机构、居民住宅等分布式光伏建设。积极开展“光伏+”项目示范，推进农光储一体化示范项目建设。推进太阳能与其他能源互补应用，鼓励发展太阳能耦合多种热源在建筑供暖、生活热水中的应用。到2030年，光伏发电装机规模达到500万千瓦。（来源：山东省济南市人民政府） 2期货研究报告 上海：2025年全市交通领域新增光伏装机达到120MW 据上海市人民政府消息，上海市交通委员会、上海市发展和改革委员会印发《上海交通领域光伏推广应用实施方案》。《方案》提出，到2025年，应用场景实现多元化，全市交通领域新增光伏装机容量确保达到120MW，力争达到180MW（本方案口径不含物流仓储领域）。新建交通设施建筑屋顶安装光伏面积不低于50%，新建道路全影形隔音棚实现光伏全覆盖。（来源：上海市人民政府） 集邦咨询：2023年全球光伏装机需求持续旺盛 集邦咨询表示，2023年随着硅料扩产产能释放，产业链价格下行，2022年被抑制的部分光伏装机需求逐渐释放。此外，在各国政策引导与市场需求的驱动下，2023年全球光伏装机需求持续旺盛。2023年1-5月中国光伏装机需求呈爆发式增长，光伏新增装机量突破60GW；欧洲能源转型迫切，光伏市场持续火热；美国在供应链问题改善叠加政府政策扶持下，光伏装机需求复苏加速；印度受BCD关税影响，光伏新增装机同比出现大幅下滑。总体来看，2023年全球光伏新增装机有望实现高速增长。（来源：智通财经） 周内市场成交转好，工业硅厂库库存减少 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在17305吨，环比上周减少0.9万吨左右，周度开工率在46%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在4200吨，周度开工率在49%，较上周环比小幅增加。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2645吨，周度开工率在40%，环比上周小幅减少。（来源：SMM） 石墨电极年内价格跌幅超30%，利润空间不断压缩 电极冶炼原料煅烧焦上半年震荡下行，原料端价格支撑走弱，带动电极价格下调。需求面看，炭电极主要消费群体为北方小型硅厂和南方部分小型硅厂为主，年内北方小型硅企开工不断走低，4-5月出现集中停产检修情况，叠加目前国内新投工业硅产能多用石墨电极进行冶炼，对炭电极需求进一步走弱，价格受需求影响走低。而石墨电极价格则两级分化，1272mm大直径石墨电极价格较为坚挺，大直径石墨电极受众为33000KVA的矿热炉，受众群体多为工业硅头部企业和新投产矿热炉，在头部企业开工保持相对坚挺，且大直径石墨电极产出较少的情况下，1272mm石墨电极价格得以保持，跌幅相对较小。（来源：SMM） 东方日升：异质结更适合做超大功率组件 截至去年底，公司组件产能25GW，且有浙江宁海5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目”、“江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目”和“安徽滁州年产10GW高效太阳能电池项目”等项目在建。在新建产能中，除了安徽滁州以TOPCon产能为主，其余均为异质结技术。庄英宏对财联社记者表示，到今年底，伏羲电池和组件配套的产能规划是15GW，到明年可能规划会达到30GW。在电池和组件的配比上基本为1：1，电池以自用为主，减少对外采购。 （来源：财联社） 正泰新能陆川：三年内TOPCon是主流技术 据陆川介绍，公司目前有40GW的组件产能，电池配套大约在34GW，其中TOPCon的比例在80%左右。至少三年内，TOPCon电池组件是有绝对优势的产品，也是业内比较确定的技术路线。在N型三种主流技术中，TOPCon电池因其性价比优势，成为主流。目前，TOPCon的单GW投资成本约2亿，低于异质结和IBC电池。根据机构测算，龙头厂商的TOPCon量产线均计划在2023年落地，预计2023/2024年底TOPCon产能超460/750GW，渗透率分别达29%/66%。不过，这并不代表P型的需求会迅速减少甚至消失。陆川认为，市场的需求是动态的，目前NP型的差价很大，所以P型的市场需求仍然存在。（来源：财联社） 3、国内产业链数据一览 3.1、工业硅现货价格 图表1：华东地区工业硅现货日度均价 图表2：黄埔港工业硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：天津港工业硅现货日度价格图表4：昆明工业硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅现货供给 3.2.1、生产端 图表5：国内工业硅月度产量及同比 图表6：国内部分省份工业硅月度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内工业硅月度开工率及环比图表8：国内部分省份工业硅月度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内不同规模工业硅企业月度开工率图表10：国内工业硅周度社会库存及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：国内工业硅主要仓库周度社会库存图表12：国内工业硅月度出口量及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2.2、成本端 图表13：全国及部分省份553#月度生产成本 图表14：全国及部分省份421#月度生产成本 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：国内工业硅主产区月度电价图表16：国内硅石周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：国内石油焦周度均价图表18：国内精煤周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：国内木炭周度均价图表20：国内电极周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：国内553#及421#平均利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅现货需求 3.3.1、总消费 图表22：国内工业硅月度实际消费量及同比 图表23：国内工业硅月度表观消费量及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表24：国内DMC日度均价及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表25：国内DMC周度总产