农业周报：三季度行情可期，积极布局养殖板块

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本周（06.26-06.30）沪深300指数整体下跌，相比上周下跌0.56%。农林牧渔II（申万）指数收于2978，相比上周上涨1.60%，跑赢沪深300指数2.16个百分点，养殖业（2.20%）涨幅最大。从估值来看，种植业、畜禽养殖、饲料、动物保健PE/PB均低于平均值（一年），水产养殖PE高于平均值（一年），PB低于平均值（一年）。猪价或已低于现金成本，养殖持续亏损下仔猪补栏需求较弱，实际成交价格已降至成本线附近，不排除后续仔猪价格继续走弱可能。当前生猪养殖亏损已持续超过6个月，资金压力下行业产能持续去化，5月能繁母猪存栏量环比-0.6%，相较于4月去化加快，当前猪价已低于现金成本，仔猪持续逼近盈亏平衡线，南方高温暴雨天气增大疾病传播可能性，多重因素影响下行业产能去化或进一步加速，三季度行情可期。当前周期位置和估值位置均在底部，把握趋势比纠结数据本身更加重要，看好生猪大行情，稳健标的关注牧原、温氏、新希望，弹性标的重点关注新五丰、巨星农牧，华统股份、唐人神、天康生物、京基智农、东瑞股份、神农集团等。