伊朗提价天然气，甲醇闻声起涨

专业研究·创造价值 2023年6月29日甲醇 伊朗提价天然气甲醇闻声起涨 Ai 专业研究·创造价值 摘要 甲醇-MA 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 此次市场传闻伊朗准备将天然气拿去电厂，并计划提高天然气价格的消息存在一定的合理性。其背后驱动逻辑主要是全球结束了为期3年的拉尼娜现象，并在今年5月开始出现厄尔尼诺现象。预 计在2023年到2027年之间，至少有一年会打破2016年创下的高温记录，这个概率将会达到98%。在这5年期间气温的平均值都要高于过去5年的均值，其概率也达到了98%。高温天气令伊朗在夏季增加天然气发电的需求预期显著增加。 根据以往经验来看，每年冬季阶段，伊朗政府也会对其国内天然气实施限制供应，主要为了保民生，优先满足民用需求。对于天然气制甲醇装置采取一定的限产措施，因此伊朗甲醇装置多于12月到次年1月份停车（跟气温有较大关系），对于国内1-2月份进 口影响较大，限气周期一般为1-2个月，次年2-3月份装置重启， 3月国内进口迎来回升。因此在厄尔尼诺现象引发北半球气温回升的背景下，伊朗政府采取限气保民生的措施便存在一定的合理性。此次或可能为了应对北半球厄尔尼诺气候到来引起的全球气 温升高的风险考虑，伊朗政府增加民用供电需求，除了限制气制甲醇装置原料供应外，甲醇厂气价涨40%，大概准备从1元/立方涨到 1.4元/立方，折进口成本大概要涨到2400元/吨左右。后市仍需关注后续伊朗装置停车情况，若后续伊朗出现多套装置停车，甲醇进口量可能大幅下降。如果伊朗涨价天然气落地并对气制甲醇装置采取限产措施，或导致伊朗对外输出甲醇规模下降。当前伊朗装置总产能达到1386万吨。2022年中国自伊朗进口212万吨甲醇，而2022年伊朗甲醇出口量达880万吨以上，产量977万吨，中国进口占其总产量的21.69%。加上伊朗通过其他国家转口到中国的量，国内进口伊朗甲醇预计能达到其总产量的40%以上。因此对于我国甲醇期现价格将形成提振效应。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇|专题报告 1/14请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 目录 前言、传闻伊朗政府计划涨价天然气4 一、甲醇期货强势上涨期价重心显著抬升4 二、今年全球出现厄尔尼诺现象气温回升概率大增5 三、全球甲醇产能分布情况介绍6 四、伊朗境内甲醇产能情况介绍8 五、中国甲醇进口来源国分布情况介绍10 六、港口库存大幅增加内陆库存小幅减少12 七、伊朗提价天然气对甲醇价格影响分析12 八、总结13 免责声明：14 图表目录 图1甲醇期货价格走势4 图2甲醇9-1月差走势4 图3国内甲醇现货价格走势4 图4甲醇基差走势4 图5华东和关中地区甲醇现货价格5 图6华东和华中地区甲醇现货价格5 图72023年全球出现厄尔尼诺现象概率增加6 图82023年7-9月北半球高温天气或明显6 图9甲醇全球产能分布占比情况8 图10甲醇全球消费占比分布情况8 图11伊朗在波斯湾占据全球最大天然气田9 图12伊朗甲醇产能地理位置分布情况9 图132009-2022年我国进口伊朗甲醇数量9 图141999-2023年我国月度进口甲醇数量9 图15伊朗国内气制甲醇装置产能情况图9 图162015-2023年我国月度进口伊朗甲醇9 表1伊朗现有甲醇装置情况汇总表（万吨）10 表2未来国际甲醇装置投产计划表（万吨）10 图17甲醇进口与华东报价及价差走势11 图182013-2023年国内甲醇进口量走势图11 图192019-2023年我国进口主要国家甲醇11 图202023年5月中国甲醇主要进口国分析11 表3国际甲醇装置运行情况汇总表11 图21我国港口甲醇库存走势图12 图22我国甲醇社会库存走势图12 前言、传闻伊朗政府计划涨价天然气 2023年6月28日周三晚间，市场传闻：伊朗政府想提高天然气价格，甲醇工厂暂停销售至周末。伊朗准备将天然气拿去电厂，对甲醇厂气价涨40%，大概准备从1元/立方涨到1.4元/立方，折进口成本大概要涨到2400元/吨左右。关注后续伊朗装置停车情况，若后续伊朗出现多套装置停车，甲醇进口量可能大幅下降。 一、甲醇期货强势上涨期价重心显著抬升 受益于市场传闻伊朗政府计划涨价天然气价格的消息刺激，气制甲醇装置可能面临成本大幅上移。在利多因素提振下，本周三晚间，国内甲醇期货2309合约跳空高开，期价强势拉升3.60%，一举突破颈线位2100元/吨整数关口压制，摆脱了此前维持一个多月的底部箱体区间束缚，期价最高涨至2170元/吨。如果市场传闻属实，则未来气制甲醇成本上移将给予国内甲醇现货和期货市场利多支撑，同时一旦伊朗甲醇装置缺乏天然气供给，则外部甲醇供应也将面临短缺的风险。 图1甲醇期货价格走势图2甲醇9-1月差走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3国内甲醇现货价格走势图4甲醇基差走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5华东和关中地区甲醇现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6华东和华中地区甲醇现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 二、今年全球出现厄尔尼诺现象气温回升概率大增 根据世界气象组织于2023年5月3日发布最新评估报告说，全球结束了为 期3年的拉尼娜现象，并在今年5月开始出现厄尔尼诺现象。预计今年5月至 7月，从ENSO中性状态过渡到厄尔尼诺现象的可能性为60%。这一可能性在6月至8月将增加到约70%，7月至9月将增加到约80%。NINO3.4作为监测厄尔尼诺现象的数据指标，其主要统计西经170度至120度、南纬5度至北纬5度区域的平均海温距平，当NINO3.4指数3个月滑动平均达到或超过0.5摄氏度且持续5个月以上时，则判定为一次厄尔尼诺现象。 厄尔尼诺现象是一种自然发生的气候模式，与热带太平洋中部和东部的海洋表面温度变暖有关。它平均每2至7年发生一次，通常持续9至12个月。厄尔尼诺现象影响太平洋周边地区的洋流和气流，进而给各地天气带来变化， 通常干旱少雨的地区可能发生洪涝，而某些多雨的地区可能出现干旱。2016年是有记录以来最热的一年，这是因为强烈的厄尔尼诺现象和人类温室气体排放造成了双重影响。厄尔尼诺现象对全球气温的影响通常在它出现后一年内显现出来，因此本次厄尔尼诺现象对气温的影响可能在2024年最明显。预计在2023 年到2027年之间，至少有一年会打破2016年创下的高温记录，这个概率将会 达到98%。在这5年期间气温的平均值都要高于，过去的5年其概率也达到了98%。高温天气令伊朗在夏季增加天然气发电的需求预期显著增加。 图72023年全球出现厄尔尼诺现象概率增加 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图82023年7-9月北半球高温天气或明显 数据来源：Wind、宝城期货研究所 三、全球甲醇产能分布情况介绍 2018-2021年全球甲醇产能保持稳健增长的趋势，得益于伊朗和欧美装置的大规模集中投产，全球产能增速较为明显。据统计显示，2018-2019年国际新增产能多在400-450万吨左右，而2020年降至300万吨以内，2021年略增 至385万吨，而2022年受国际天然气价格大涨及弱需求双重压制影响，新增 产能释放量进一步减少至50万吨以内。 截止2022年底，全球甲醇产能已经超过1.79亿吨，中国产能已经超过1亿吨，占全球总产能将近58%。国际产能主要分布在亚洲、中东以及美洲地区，占全球总产能的90%以上，亚洲总产能占比60%以上，中东占全球产能15%左右，美洲占比在13%左右。其中，中东、亚洲地区甲醇产品最为集中，产能分布为 2516万吨和1亿左右。除中国外国际产能还分布在伊朗、阿曼、美国、加拿大 等多个国家，其中伊朗是除中国外产能最大的国家，其产能达到1386万吨。 中东地区由于其资源优势，其产能占比高达24%，且其甲醇下游需求相对较少，多数成品以出口为主。中东地区伊朗和沙特的产能合计占到80%以上，卡塔尔、阿曼、巴林等占比为16%。近年来中东地区只有伊朗产能扩张比较明显，其他国家产能增长基本停滞。 在全球甲醇贸易流向方面，全球甲醇贸易流通量超过3000万吨。中东地区主要流出国为伊朗、沙特、阿曼、卡塔尔以及埃及等国，上述国家占全球输出量的45%。中东凭借油气资源优势，甲醇产能超过2500万吨，占比15%左右，世界排名第二，但由于自身下游限制，下游需求主要为MTBE，自用甲醇很少，甲醇产能供应集中且过剩，是甲醇主要的出口国。近几年来伊朗新增产能不断投产，使得中东地区净出口大幅走高。仅次于中国的全球第二大甲醇生产国— —伊朗出口主要以中国及印度为主，中国甲醇最大需求在甲醇制烯烃。而印度方面，甲醇需求多在传统下游。近年来随着伊朗甲醇新装置的不断投产，以及欧美国家对伊朗的制裁，伊朗的甲醇65%左右发往中国，且在我国甲醇进口量的占比份额逐年提升。从近五年来看，伊朗作为中国甲醇第一大进口国，伊朗甲醇进口量占国内整体进口量的40%-60%左右，在近几年的进口数据中我们看到，进口来自阿联酋以及阿曼的甲醇量增加明显，而阿联酋地区并没有甲醇装置，阿曼的装置产量有限，听闻供应商在这两地有相关储罐，属于伊朗借阿联酋，阿曼关口外运。 美洲地区主要流出国为特立尼达和多巴哥、委内瑞拉、智利以及美国，主要输入地为中国、东南亚、欧洲等地，占比40%左右。东南亚主要包括马来西亚、文莱、印度尼西亚以及位于南美洲的新西兰，西北欧市场主要包括德国、英国以及俄罗斯等国，这些地区国内需求相对有限，又拥有丰富且廉价的天然气资源，全球主要流入地区为东北亚、欧洲、及东南亚等地，其中东北亚是全球最大的甲醇进口地，主要由于中国甲醇进口大国。 图9甲醇全球产能分布占比情况 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图10甲醇全球消费占比分布情况 数据来源：Wind、宝城期货研究所 四、伊朗境内甲醇产能情况介绍 伊朗作为欧佩克第五大产油国与全球第三大天然气产国（仅次美国与俄罗斯），拥有世界上庞大的已探明石油和天然气储量。虽然伊朗石油储量占中东总储量的24%，占世界石油储量的12%，预计总量超1500亿桶，但其日产量却只有200多万桶，主要其常年受国际制裁以及投资不足影响。 北方-南帕斯油气田总面积大约是9700平方公里，其中北部3700平方公里 位于伊朗水域内，被称为南帕斯气田；其余南部6000平方公里位于卡塔尔水域内，被称为北方气田。南帕尔斯气田为伊朗最大天然气田，占伊朗总储量的近40%。南帕尔斯气田日产量达到6.3亿立方米，年产量超过2000亿立方米，伊朗目前的天然气日消费量几乎相当于欧洲的一半。南帕尔斯占伊朗天然气总消费量的近70%。南帕斯油气公司为伊朗最大的天然气公司，也是伊朗甲醇天然气的主要供应商。当前伊朗价甲醇产能已达1386万吨。伊朗甲醇工厂多位于西南部，波斯湾沿岸地区城市。 伊朗甲醇装置产能：中东地区甲醇下游需求应用较少，生产甲醇主要用于出口，实际消费只占总产量的不到25%，消费结构单一，主要有甲醛、醋酸和MTBE。2022年中国自伊朗进口212万吨甲醇，而伊朗2022年伊朗甲醇出口量 达880万吨以上，产量977万吨，中国进口占其总产量的21.69%。加上伊朗通过其他国家转口到中国的量，国内进口伊朗甲醇预计能达到其总产量的40%以上。伊朗2023年有两套165万吨装置投产，合计330万吨，因为两套装置预计都