农产品产业链日报：美国作物产区降雨缓解，市场风险偏好大幅降低

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 东海研究 产业链日报 2023年6月29日美国作物产区降雨缓解，市场风险偏好大幅降低 ——农产品产业链日报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn 油料：产区天气降雨增多叠加半年末基金减仓需求增加，美豆下跌 1.核心逻辑：本周以来美国中西部降雨增多，天气是主要资金倾向的核心因素。长周末假期且半年基金清算有减仓的需求，同时俄罗斯内部政治风险降低也使得黑海地区农产品和能源出口供应链断裂的风险降低，市场资金的风险偏好在降低。周五6月种植面积报告和季度库存报告出现重大调整的情况很少，市场关注的焦点是天气。明天干旱监测报告给干旱形势或有所缓解。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析：重要消息： 隔夜期货：6月28日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11跌2.24%，收盘1265.25美分/蒲式耳。 重要消息： 路透：美国2023-24年大豆种植面积的预期均值为8767.3万英亩，预估区间在8700-8850万英亩。USDA3月31日种植意向报告中，预期值为8750.5万英亩。美国至6月1日季度大豆库存预期均值为8.12亿蒲式耳，预估区间在7.5-9.2亿蒲式耳，去年6月库存数据为9.71亿蒲式耳。 加拿大统计局：2023年油菜籽种植面积为2210万英亩，同比增加3.2%；大豆种植面积为560万英亩，同比增加6.8%。 USDA作物生长报告：截至2023年6月25日当周，美国大豆优良率为51%,—如市场预期的51%，前一周为54%,上年同期为65%。 蛋白粕：油厂开机下滑，豆粕增库有望放缓 1.核心逻辑：假期美豆下跌指引豆粕现货价格回落。国内大豆豆粕供应充足，节后终端补库预期降低。豆粕库存增库缓慢，短期受美豆震荡偏强影响，预期回撤后仍具备短线做多 机会。菜粕方面，国内菜籽到港高峰已高，菜粕直接进口量也略低于预期，国内季节性需要求旺季，菜粕供需偏紧预期不变。短期豆粕回调行情，将带来套利阶段性止盈机会 2.操作建议:短线高空M09，3700以下谨慎追 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 压榨情况：第25周（6月17日至6月23日）111家油厂大豆实际压榨量为192.84万吨，开机率为64.80%。 现货市场：6月28日，全国主要油厂豆粕成交24.32万吨，较上一交易日增加4.27万吨其中现货成交12.52万吨，远月基差成交11.8万吨。开机方面，全国123家油厂开机率下降至50.05%，全国111家油厂开机率为55.27%。(mysteel） 油脂：马棕6月增产风险加大，出口环比下滑近8% 1.核心逻辑：本周以来天气改善及宏观加息预期增强，美国三大农作物均出现较大大幅回落。上周EPA提高了2023到2025年美国生物燃料的强制掺混量但幅度低于行业预期，CBOT美豆油主力合约回吐部分涨幅，不过国际油脂转而受马棕支撑依然较强。国内市场抄底情绪明显，也表现出抗跌性。预期依然会维持油强粕弱格局。 2.操作建议：空OI09多RM09 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：6月27日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌2.4%，收盘56.38分/磅。BMD市场收盘上涨，马棕榈油09合约涨2.12%。收盘3760马币/吨。 印尼贸易部周三公布，将7月1日至15日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定在每吨747.23美元。这一价格高于6月16日至30日期间每吨723.45美元的价格。新的参考价格将使毛棕榈油出口关税为每吨18美元，出口专项税为75美元。 高频数据： 欧盟：截至6月25日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为394万吨，而去年同期为488万吨。 SGS：预计马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为870538吨，较上月同期出口的948182 吨减少8.19%。 ITS：马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为897,180吨，较上月同期的982,605吨下 降8.7%. Amspec：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为933615吨，上月同期为891361吨，环比下降4.53%。 MPOA：马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%，其中马来半岛减少4.05%，马来东部减少3%，沙巴减少2.92%，沙捞越减少3.26%。 现货市场：6月28日，豆油成交18800吨，棕榈油成交3560吨，总成交比上一交易日增长6660吨，增幅42.42%。（mysteel) 玉米：美产区降雨继续对外盘施压，大幅降低市场风险偏好 1.核心逻辑：渠道库存低，市场整体供应偏紧，下游维持刚性补库需求，芽麦价格上涨继续提振玉米市场信心，短期现货市场价格重心上移或对盘面构成支撑。美玉米产区迎来有利降雨，大幅降低了市场风险偏好，国内天气形势下增产预期不变，关注01合约上的高空机会。 2.操作建议：高空01 3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月28日，CBOT市场美玉米主力合约跌4.06%，报收每蒲式耳537.75美分美小麦主力合约跌4.19%，报收每蒲式耳669.50美分。 库存数据：6月23日，北方四港玉米库存共计204.9万吨，周比减少12.4万吨，当周下海量21.9万吨，周比减少8.1万吨。(mysteel) 重要消息： 截至6月28日当周，全国主要玉米深加工企业共消费玉米113.31万吨，较前一周减少2.71万吨。(mysteel) USDA谷物库存数据前瞻：据路透社公布的调查预估，美国至6月1日季度玉米库存预期均值为42.55亿蒲式耳，去年6月库存数据为43.46亿蒲式耳。 USDA出口销售报告前瞻：截至2023年6月22日，预计美国2022/23年度玉米出口净销售介于-10-50万吨；2023/24年度玉米出口净销售介于0-20万吨。 现货市场：6月28日，山东深加工企业门前剩余98车，较昨日减少20车。(mysteel)截至6月28日，玉米现货价格继续上涨。北港平仓价2710-2730元/吨，广东港口自提 价2880-2900元/吨。东北市场价格2650-2730元/吨，华北市场价格2880-2970元/吨，销区价格2890-2960元/吨。(mysteel) 生猪：猪价延续偏弱走势，终端市场仍处疲软状态 1.核心逻辑：供强需弱，端午消费提振不足，假期现货价格回落，近月价格或将进一步承压。节后现货季节性回落或进一步加重市场负担，且屠宰端资金及冻品库存压力增大，短期生猪期现价格破位风险较大。猪粮比5.09，市场关注最近可能出现的收储消息。 2.操作建议：观望 3.风险因素：超预期收储 4.背景分析： 重要消息： 河南农业农村厅：河南拟出台生猪屠宰行业规划，到2025年底，屠宰企业控制在100家左右，年屠宰产能控制在6000万头左右，实际屠宰量达到3000万头以上。 屠宰数据：6月27日，国内样本屠宰厂屠宰量为137806头，较上一日减少453头。（涌益咨询） 现货市场：截至6月28日，猪价持续回落。全国外三元生猪出栏均价13.68元/公斤，湖南均价13.55元/公斤，湖北均价13.45元/公斤，广东均价14.70元/公斤，广西均价14.03元/公斤，四川均价13.20元/公斤，云南均价13.10元/公斤，贵州均价13.30元/公斤。（涌益咨询） 白糖：原糖大幅下跌恐影响郑糖价格 1.核心逻辑：巴西天气霜冻风险减低，天气利于收获。此外，欧美PMI数据大幅不及预期，市场对欧美衰退风险增加的担忧加剧。假期ICE糖大幅下跌，节后郑糖快速下跌的风险较大。短期国内5月进口不足，供需缺口大，且即将迎来需求旺季，暂时缺乏趋势性下跌行情基础，价格底部暂时有支撑力。 2.操作建议：逢高空SR01 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月28日，ICE美国原糖主力合约收盘价22.61美分/磅，较上一交易日下降 0.49美分/磅；郑糖期货主力合约收盘价格6631元/吨，较上一交易日下降32元/吨。 重要消息： 2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。其中北方邦的产量最高，为1054万吨，马邦的食糖产量为1053万吨，均低于上榨季。预计整个2022/23榨季印度产糖量将达到3332万吨，同比减产265.5万吨。（NFCSF） 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格6960元/吨，跌40元/吨；云南昆明市场价6760元/吨，跌40元/吨；广东湛江价格7260元/吨，跌10元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7300元 /吨，跌50元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7230元/吨，跌40元/吨。（mysteel） 棉花：需求淡季郑棉价格高位震荡面临回调风险 1.核心逻辑：棉花需求淡季，国内现货整体市场交投冷清，市场乐观心态趋紧，国外经济增长乏力，贸易流速放缓。假期美棉下跌，国内节后回调风险较大。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 隔夜期货：6月28日，ICE美国美棉主力合约收盘价77.0377.42美分磅，较上一交易日上升0.39美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价格16330元/吨，较上一交易日增加10元/吨。 现货市场：6月28日，3128B新疆机采棉16850-17050元/吨，手采棉17050-17250元 /吨。内地市场棉花价格稳中有涨，上涨50-100元/吨左右，3128B新疆机采棉17050-17300元/吨，手采棉17250-17600元/吨。（myteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn