光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2023年6月28日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 涨幅% 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 711.5 691.5 2.89 I05-I09 -112.5 -105.5 -7.0 I09 824.0 797.0 3.39 I09-I01 70.5 70.0 0.5 I01 753.5 727.0 3.65 I01-I05 42.0 35.5 6.5 图表1：01-05合约价差（单位：元/吨）图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） 0 0 0 05 06 07 08 09 10 11 12 50 150 10 5 - -100 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 250 200 150 100 50 0 -50 1809-19011909-20012009-2101 0101020303040405050506060707080809 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 969 944 25.0 935 111 111 0 BRBF 890 866 24.0 924 100 101 -1 纽曼粉 885 864 21.0 931 107 111 -4 PB粉 870 846 24.0 927 103 103 -1 麦克粉 854 831 23.0 921 97 99 -2 罗伊山粉 842 819 23.0 921 97 99 -2 金布巴粉61% 824 800 24.0 910 86 87 -1 FMG混合粉 788 769 19.0 923 99 106 -6 超特粉 730 715 15.0 954 130 141 -11 河钢精粉 1020 1020 0.0 991 167 194 -27 鞍钢精粉 877 877 0 853 29 56 -27 杨迪粉 794 775 19.0 980 156 162 -6 卡拉拉精粉 993 968 25.0 1027 203 202 1 本钢精粉 968 968 0.0 982 158 185 -27 IOC6 842 818 24.0 920 96 96 -1 KUMBA 933 909 24.0 945 121 122 -2 乌克兰精粉 1005 980 25.0 996 172 171 1 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 400 300 300 250 200 200 150 100 100 0 50 0 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 卡粉BRBFIOC6纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 400 300 200 100 0 -100 FMG混合粉超特粉杨迪粉 400 300 200 100 0 -100 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 2021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-0 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 -2020022-072022-102023-012023-04 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 250 200 150 100 50 0 KUMBA 2021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 2022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 100.0 105.0 -5.0 PB粉-混合粉 82.0 77.0 5.0 纽曼块-纽曼粉 90.0 87.0 3.0 PB粉-超特粉 140.0 131.0 9.0 卡粉-纽曼粉 84.0 80.0 4.0 PB粉-杨迪粉 76.0 71.0 5.0 卡粉-PB粉 99.0 98.0 1.0 混合粉-超特粉 58.0 54.0 4.0 卡粉-金布巴粉 145.0 144.0 1.0 金布巴-超特粉 94.0 85.0 9.0 卡粉-麦克粉 115.0 113.0 2.0 金布巴-混合粉 36.0 31.0 5.0 BRBF-PB粉 20.0 20.0 0.0 迁安精粉-卡粉 35.0 67.0 -32.0 PB粉-麦克粉 16.0 15.0 1.0 迁安球团-迁精粉 176.0 169.0 7.0 PB粉-金布巴粉 46.0 46.0 0.0 迁安精粉-PB粉 134.0 165.0 -31.0 PB粉-印粉61% 35.0 35.0 0.0 卡粉+超特-2*PB粉 -20.5 -16.5 -4.0 纽曼粉-PB粉 15.0 18.0 -3.0 PB块-迁安球团 -210.0 -229.0 19.0 备注:单位元/湿吨 图表8：块粉价差（单位：元/吨）图表9：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 500 400 300 200 100 0 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 400 300 200 100 0 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 图表10：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表11：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 400 300 200 100 0 -100 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 200 150 100 50 0 -50 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表12：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表13：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 200 150 100 50 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 100 50 0 -50 -100 图表14：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表15：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 0 -100 -200 -300 -400 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。