晨报

2023年6月28日星期三 【交易观点】 半导体行业（美股）：美公布高速网络拨款计划，利好半导体通信板块 事件：美国总统拜登周一(6/26)宣布，将在全国范围内拨款420亿美元，用于在没有高速互联网服务或服务太慢的地方进行相关基础设施建设。拜登表示，高速互联网不再是一种奢侈品，而是一种“绝对必需品”，他承诺到2030年，让美国每个家庭都能使用美国制造的电缆接入互联网。我们的观点：我们认为拜登总统的这轮新拨款计划有利于半导体通信相关板块。我们分析：1.该计划的实施离不开新基础通信社设施的建设及老旧设备升级，基础通信设施设备的采购必然是重点；2.基于其规模(全美各州)和深度(420亿)，同时考虑到部分目前老旧的设备需要更换，新设备的采购数量不会低；3.考虑到基础设施的建设时间及项目预期(到2030年)，该项目对企业提供的现金流大概率是长期的；4.基于目前美国政坛“美国制造”的基础论调，采购及实施的企业大概率为美国本土公司，指向性明确。建议积极关注半导体通信板相关块标的：高通(QCOM.O)、博通 (AVGO.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 中国燃气（0384.HK）即时点评：2023-24财年业绩恢复增长可期 【事件】 公司公告，截至2023年3月31日止年度业绩，收入约919.88亿港元，同比上升4.3%；公司 拥有人应占溢利约42.93亿港元，同比减少44%；每股盈利0.8港元，拟派末期股息每股0.4港元，全年拟派股息50港仙，派息率62.5%。 证【点评观点】 券2023/24财年利润增长指引+30%： 研2022/23财年，公司天然气销量同比增长6.9%至392.5亿；新增接驳管道燃气居民用户229.9 究万户及工商业用户33,971户。2023/24财年公司销气量目标增长10%，新增接驳用户180-200 报 万户，2023/24财年利润增长指引+30%。 2023/24财年毛差目标增长至0.56元/立方： 告 2023/24财年毛差目标增长至0.56元/立方，增值业务分拆独立上市进展顺利。 总体来看，2023/24财年业绩重回增长值得期待。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 加息预期重现，关注AI细分赛道-半导体业周报（06.20-06.23) 当前半导体板快正在经历周期性调整。美联储对未来加息的鹰派表态及对通胀预期对市场产生影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）下降3.17%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为27.8%，较上周上升5.1%。 上周科技板块受美联储鹰派表态及部分科技股股东减持影响，整体较前一周有所回调。半导体板块具体到个股，英特尔(INTC.O)开辟液冷散热赛道，市场前景看好，已接获美国能源部订单，预计未来三年内运用在美国能源部的数据中心。伴随着AI数据中心的发展，对基于液冷散热技术的设备和服务的需求会越来越高，英特尔提前布局该赛道有利于发挥先入者优势，结合公司产品与应用进行推广，占领市场制定行业标准，该赛道大概率会成为营收新的增长点。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、 德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)、拉姆研究(LRCX.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 投资者风险偏好下降，港股调整行情短期内或延续-股指期货周报（6.19-6.23） 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周出现较大幅度下挫。6月份恒指期货价格下跌6.22个百分点，科技指数期货下跌8.85%。当前恒指期货为贴水状态，但期货相较现货的基差绝对值较小，这或是由于当前已临近月末，市场正处于换仓期。美股方面，上周三大股指期货价格全线回撤，从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指继续出现下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 市场外部环境跟踪： 近期美国方面有多场美联储官员的讲话，整体来看当前多数联储官员的讲话基调偏向鹰派的，而对于年底美联储降息的预期基本完全落空。按照这一基调，虽然目前仍无法确定具体幅度，但下半年美联储继续加息的可能性较高。当前CME预测7月份加息25基点的概率在72%左右，不过对于年底时的利率预测最大的可能性则给到了5.25%～5%，即当前市场多数人认为在接下来的半年中还是认为到年底美联储只会加息一次，与当前美联储下半年将加息两次的态度并不相同。 2 投资建议： 近期美国方面有多场美联储官员的讲话，当中多数官员的讲话具有明显的鹰派立场，给市场情绪带来了压力。本周五将公布最新一期的美国PCE数据，如果该数据如果此前公布的核心CPI一样未能有超出预期的增速放缓，则可能进一步压制市场情绪。港股方面，虽然当前已经历了一轮较快速的调整，但是由于从资金面看当前空头力量仍未散去，而外部环境整体趋向压抑，短期来说本周港股市场存在一定的调整可能性，但调整幅度可能有放缓。长期来看，由于港股市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议 提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 一级市场发行清淡，二级市场高收益转跌-中资美元债周报（6.19-6.23） 受端午假期影响，上周中资美元债一级市场仅发行1只债券，即义乌国资运营公司发行3年期、 4亿美元高级可持续债券，息票率5.70%。二级市场高收益转跌，上周中资美元债回报指数 （MarkitiBoxx）按周下跌0.27%，其中投资级回报指数最新价报210.1504，周涨幅0.001%；高收益回报指数最新价报212.9147，周跌幅2.19%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 6月27日中资美元债一级市场发行2只债券 澳门国际银行拟发行RegS、10NC5、3.5亿美元有固定期限次级资本债券。初始指导价7.6%区域，最终定价7.2%。澳门国际银行、星展银行(B&D)、汇丰银行担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；农银国际、中国银行澳门分行、交银国际、中信银行国际、兴证国际、中金公司、民生银行香港分行、民银资本、招商永隆银行、信银资本、国联证券国际、国泰君安国际、国元证券(香港)、海通国际、华泰国际、工银(澳门)、澳门华人银行、日兴证券、浦银国际、渣打银行、东亚银行担任联席账簿管理人及联席牵头经办人。 3 临沂兰山财金集团发行RegS、3年期、0.385亿美元高级债券，最终定价7%。中金公司、众和证券、中泰国际、国泰君安国际(B&D)担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办 人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至6月27日，恒生指数上涨1.88%，报收19148.13点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.89%、1.73%和1.61%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到2.01%和2.57%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中地产建筑业和工业表现相对较好，涨跌幅分别为3.35%和2.49%；电讯业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为0.68%和0.31%。内地股市方面，截至6月27日，上证指数收盘价为3189.44点，上涨1.23%；深证综指收盘价为2029.98点，上涨1.35%。陆港股通方面，截至6月27日，当日沪股通北上资金净流量为-0.58亿元，深股通北上资金净流量为-25.38亿元，共计陆股通资金净流入-25.96亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-40.05亿元，深市港股通南下净流入为-27.82亿元，共计港股通资金净流入-67.87亿元。 美国三大股指集体收涨：截至6月27日，道琼斯工业指数报收33926.74点，较前一个交易日 上涨0.63%；标普500指数报收4378.41点，较前一个交易日上涨1.15%；纳斯达克指数报收13555.67点，较前一个交易日上涨1.65%。此外，费城半导体指数报收3642.41点，较前一个 交易日上涨3.6%。欧洲股市方面：截至6月27日，英国富时100指数报收7461.46点，较前一个交易日上涨0.11%；截至6月27日，法国CAC40指数报收7215.58点，较前一个交易日上涨0.43%；截至6月26日，德国DAX指数报收15813.06点，较前一个交易日下跌 0.11%。 期货市场方面：截至6月27日，恒生期货收盘价为24968.41点，较前一个交易日上涨1.82%。伦敦金现收盘价为1913.26美元/盎司，较前一个交易日下跌0.51%。布伦特原油收盘价为72.69美元/桶，较前一个交易日下跌2.01%。此外，人民币兑美元汇率报7.21元/美元，较前一个交易日下跌0.16%。 4 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 9955.HK 智云健康 3 4.56 7.79 2023-06-27 医疗保健设备与服务 2 9878.HK 汇通达网络 3 3.14 31.25 2023-06-27 软件与服务 3 2279.HK 雍禾医疗 3 3.00 7.21 2023-06-27 医疗保健设备与服务 4 6909.HK 百得利控股 2 15.38 3.00 2023-06-27 零售业 5 2157.HK 乐普生物-B 2 11.70 5.92 2023-06-27 制药、生物科技与生命科学 6 0384.HK 中国燃气 2 9.70 9.50 2023-06-27 公用事业Ⅱ 7 0189.HK 东岳集团 2 9.63 5.69 2023-06-27 材料Ⅱ 8 1528.HK 红星美凯龙 2 9.51 3.11 2023-06-27 零售业 9 3868.HK 信义能源 2 8.60 2.40 2023-06-27 公用事业Ⅱ 101268.HK美东汽车28.008.772023-06-27零售业 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13555.67 1.65 美元指数 102.50 -0.19 道琼斯工业指数 33926.74 0.63 费城半导体指数 3642.41 3.60 伦敦金融时报100指数 7461.46 0.11 法兰克福DAX指数 15813.06 -0.11 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -0.58 深股通 北上 -25.38 沪市港股通 南下 -43.50 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3189.44 1.23 深证综合指数 2029.98 1.35 恒生指数 19148.13 1.88 恒生综合大型股指数 1740.14 1.89 恒生综合中型股指数 3704.05 1.73 恒生综合小型股指数 1407.80 1.61 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 24968.41 1.82 伦敦金现 1913.26 -0.51 布伦特石油(连续) 72.69 -2.01 【经济数据】 美元兑人民币(CFETS)7.21-0.16 深市港股通南下-30.09 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 5 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,00