GFPT：2016年1季度净利润略低于税收支出增加的预期

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 页面1 |菲利浦证券（泰国） 全球帕图2016财年第一季度净利润略低于税收支出预期泰国|设置| AGRI |公司业绩彭博GFPT TB l路透社GFPT.BK2016财年第一季度实现净利润2.75亿泰铢，同比增长26％，但环比下降39％GFPT报告2016财年第1季度净利润为2.75亿伯特，同比增长26％，但环比下降39％。由于税收支出高于预期，季度利润略低于我们的预期。鸡肉出口，间接出口和国内市场的销量分别同比增长10％，15％和5％，但平均售价略有下降3％-5％。虾的饲料销量下降购买（从累积升级）收盘价（Bt）11.70目标价格（Bt）13.40（+ 16.74％）公司资料股份总数（百万）：1,254饲料价格下跌了30％以上，但平均售价却持平。总销量微升结果是1％，达到39.01亿泰铢，但毛利率小幅收窄至11.5％，而上年同期为12％市值（Btmn）：市值。 （USDmn）：14,670413由于平均售价降低和高利润虾的显着减少，2015财年第一季度饲料销售。联营公司的利润贡献从2015财年第1季度的1200万比索的GFPT增至1.06亿比索，这是因为McKey产生了更强劲的利润，而GFN因卖出价格上涨而转向盈利。但是，由于较低的递延所得税，税收费用同比增长409％，而52周高/低（Bt）：13.8 / 8.23MA平均每日T / O（mn）：2.11面值（Bt）：1.00计息债务下降。主要持有人（％）2016年3月10日略微上调2016财年盈利预测GFPT的管理层表示，高温天气会对小型农场造成一些损害，因此，下半年鸡供应过剩的可能性较小。猪肉价格暴涨也将得益于猪肉价格上涨，这将促使消费者转而食用鸡肉。需求前景的不断增长可能会成为推动鸡肉价格上涨的主要驱动力。但是，与以前相比，增长速度将放缓。为了反映联营公司的利润贡献超出预期，我们将2016财年的净利润预测略微上调至12.95亿泰铢，同比增长8％。我们的预测是基于总销售额增长1％至169.92亿泰铢，毛利率小幅增长，以及利润贡献达到4.17亿泰铢。评级为“买入”，目标价格为Bt13.40我们对GFPT的收入增长（尤其是出口市场和联营公司的强劲表现）持乐观态度，这将是主要的收入增长动力。 GFPT股票的市盈率为11倍，仅次于出口同行。因此，我们将GFPT评级上调至“买入”，目标价格上调至Bt13.40。1.Chollada Sirimongkolkasem女士5.72.Pitsanu Sirimongkolkasem先生5.63.Wongsakorn Sirimongkolkasem先生4.8价格表现（％）1个月3个月1年ABS-3%7%-13%REL TOSETINDEX-4%-2%-5%PRICEVS SETINDEX30201005月13日-5月14日-5月15日-5月16日GFPT TB权益SETI（基于基准）资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2014财年2015财年FY16E2017财年营业额净利润（百万吨）每股收益（Bt）市盈率（X）BVPS（Bt）P / B（X）每秒伤害（Bt）股息收益率（％）净资产收益率（％）债务/权益（X）资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价估值方法P / E'16（13x）纳里（Naree Apisawaittakan）证券投资分析师＃17971电话：66 2 635 1700＃484泰国股票研究菲利浦证券（泰国）|页 |佩格GFPT公司业绩收入证明mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-销售与服务销售成本毛利销售费用行政费用营业利润其他的收入会员的损益其他费用。米。米息税前利润利息花费EBT税收吃少数民族扣除额外净利润非同寻常的项目。米净利每股收益（Bt）关键财务比率2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-销售/销售成本SG＆A经验/销售毛利率营业利润率净利润率资产负债表mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-资产负债实收金额（百万shrs）-百分之一股票BVPS（Bt）债务/权益[x]公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLA。BMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议17,82916,46716,69217,149厘米1,7801,1951,2951,333PG1.420.951.031.06COL8.212.311.311.0开关电源6.977.538.319.12消费物价指数1.71.61.41.3CSL0.400.250.260.27DCC3.42.12.22.3三角洲22.3513.3113.1912.33德姆科0.580.590.510.45ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白2016年5月18日 全球贡库2赫玛吉 火锅水电萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹兰纳3,9014,3403,856-10%1%LH3,4533,7213,393-7%2%罗克斯利448619463-28%-3%LRH116130115-11%1%马可178189168-6%6%MBK154300180-49%-14%MC64405560%16%巨型10613412-21%808%MFEC000PDIPDI九324473246-32%32%国家统计局273030-10%-12%NTV297444216-33%38%OCC19-6-6412%409%OGC278450222-38%25%大石-3-6-447%25%OTO275444218-38%26%肺动脉压060-100%PDI聚乙烯275451218-39%26%PG0.220.360.17-39%26%PJW%萨姆科SCG海油SFP暹PT88.51%85.74%87.99%3%1%PTG7.54%7.36%7.35%3%3%Q-CON11.49%14.26%12.01%-19%-4%QH3.95%6.91%4.66%-43%-15%RS7.05%10.38%5.66%-32%25%S＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手14,92714,97614,3310%4%SIS5,2075,5335,376-6%-3%锡泰1,2541,2541,2540%0%SMK9,7209,4438,8523%10%开关电源7.757.537.063%10%贴片机0.50.60.6-9%-12% 全球贡库3赫玛吉单核苷酸多态性GENCOSSF超SSSCSSTPCASYMCTNL高贵TMTTPCORP潜航者TF大华PJWVGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICOAAVAHCAKRSCSLP运动SST问提示传统知识TPCBA三电子商务RELAUCTTPIPLTTBRRBSBM泰康CCETUITTCLUPFCMRCGH尤萨CKCKP企业社会责任颜色新思联合会卡卡拉林FMT金LTXPRIN内存JCT丰富LIT技术委员会AJMBKET阿玛娜阿马林美联社安可MK如亚洲AUCT阿育王5级：扩展美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHGTMILLCI市氮磷钾NUSATTCLPAF肺动脉压帕图星运输及物流SVH计划TICPLE极性塔帕克QTCTCOAT萨姆特AITTRT真正SCPTSC警察SIM卡管子温泉科技部TTLSVITBSPTAETWZTCC维克赢得1级（提交）TGPRO塔斯科塔那亚足联TCMCTFITMWTNDT托普泰国BDMSARIP乌凡拉林六比奇UBISUMI中号CGDVIH紫外线职业教育VPO波优胜者CSCCHGABICO周AKPCIG德拉科MTIDSGT埃索挪威克朗安可美容BFITFSMART市BGT贡库淡淡的高科技SVI易联BTNC中共CIBSM比特币JSPPRIN起重机EFORL爱普科KDH地球有限元逸生KTPFNS小号FER杰玛特JMTFVC凝胶SCP全球KBS赫玛吉凯特最不发达国家索康温泉MDXNEP神经网络卡赛特微微PKPLKSL西北地区苏斯科PMTAPRECHA格莱美里奇中号ROH马利IRCP太平洋标准时间KWCRSSIMAT马蒂TMCTR三光巨型酱手脉萨瓦德Y龙TVT反腐败指标MTLS萨旺海油审计委员会和经SEC批准的审计师可以制定反腐败政策。反腐败政策已获得CAC和独立保证机构的认证。3A级公开声明，加入CAC等核电厂OCC西里PBPRINC结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围能源与公用事业能源SMM矿业MSCRPCS＆JTSTE太阳能卫生保健服务SPG斯凯健康SMITOTO旅游休闲TUSPPTTVI索康苏斯科专业的服务PF高田新泰克乌雷卡技术[TECH]斯沃亚PRGSWC信息通讯技术小费埃特隆信息通讯技术S11销售TCCC宏达电TCJ3B级：组织的声明，但未声明加入CAC等STA资本收益TPP三星TKSTNHSAPPETRUMTI累积/交易买入TPA中性SFP萨比纳TTWTRC备注贴片机SSSC南南合作东京证券交易所TVDSTEC贸易协定TVO箭头TTI3A级：加入CAC的声明等优衣库VNG一顶帽子亚洲CHOTIüTFDACD统一管理系统UPATGCI阿玛娜永旺安南BWG CPI爱乐TIWAPCS资产管理公司阿普尔CFRESH DEMCO水族查兰·迪梅特TPCHBAT-3K 全球贡库4赫玛吉EAECFTSR瓦罗FPI北京CBG绿色荧光蛋白UECHMPROCCN向上市一工作组数据不可用/无政策保证行政协调会CSP2级（已声明）2SKCKTC自动对焦DCON阿马林DTCIË雅迪电磁兼容阿育王礼品AQ腺单核细胞增多症ONG生物安全信息交换所盛大BKD布洛克ITD的CSSHUCWT韩国技术研究院李LST企业信息中心电话重大的MLMPIC数控PREB互联网MBAX棘轮RMLOHTLKKC纽约时报PAESCCCSCG海油SPCSPCG90-100%SPI斯里卡< 50%种子塞纳歌手50-59%锡泰60-69%SMK70-79%开关电源80-89%西班牙语 全球贡库5赫玛吉SSI坦率地超SVISYMC新思新泰克塔斯科TCMCTFI泰国三REL泰康TKT豪华房TMILLTMTTNLTPCORPTSTE潜航者TTCLTUTVI大华乌雷卡VGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICO3B级：组织的声明，但未声明加入CAC等AAVAHCAITAKR箭头问BABDMS电子商务比奇UICGHCHG周CIG市CKCKP颜色CWT地球逸生电子节目单F＆D幻想火FMT向前GENCOGL金GPSC格莱美水电IRCP它JCTKCMKWCLHLIT罗克斯利马可曼林马蒂现代MSC高贵挪威克朗氮磷钾NUSA大石OTOPAF肺动脉压帕图PFPJW计划PLE极性PRG专利权Q-CONQTCRCIS11销售SAM萨姆特三星SAPPESCSCPSFPSIM卡SLP贴片机温泉运动南南合作SSTSTEC科技部TVO苏塔SVIŤTBSPTAETCCTFDTGCITGPRO塔那提示TIW传统知识TMWTNDT托普TPCTPCHTPIPLTSRTT泰康UACUBISUECUMI向上UPFUT紫外线VPO波优胜者尤萨2级（已声明）2SABICO自动对焦AKP阿马林阿玛塔埃索安可阿育王美容BFITBHBKD淡淡的BTNC中共CI企业社会责任的CSSEFORL爱