纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间冲高回落，下跌1.7%。现货市场个别高端价格回落，针叶浆、阔叶浆价格下调25-50元/吨。需求放量预 期不足，下游多持观望心态，交投不温不火延续。银星5200元/吨， 月亮、马牌5300元/吨。 纸浆期货假期结束后继续走弱，盘面跌破5100元，现货针叶 浆持稳，维持5050-5350元/吨，阔叶浆变动不大，主流品牌含税价4100-4250元。据Fastmarkets消息，加拿大生产商拒绝在中国市场下调进口NBSK价格，HarmacPacific决定延长其加拿大不列颠哥伦比亚省浆厂的停机时间，计划调整后，减产量将增加1万吨至5.5万吨，加拿大NBSK为670-700美元/吨，与上周持平，北欧NBSK也保持不变，为620-650美元/吨。Suzano周五宣布对中国市场7月漂桉浆订单提涨30美元/吨，该公司已经对6月订单落实了 30美元/吨的涨幅。海外报价近期相对坚挺。供需方面，5月木浆 进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万 吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸结束上涨，环比持稳，纸厂生产利润改善，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。 综合看，纸厂利润好转，成品纸产量同比较高，近期海外浆厂报价坚挺，但国内成品纸继续下跌，全球木浆库存快速累积，供需宽松，海外地缘政治风险加大，同时美联储释放“鹰派”信号，宏观面偏空，纸浆短期回调后关注5000附近支撑，上方压力5250元，区间内偏空操作。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口木浆市场稳中偏淡整理，个别市场高端价格回落，针叶浆、阔叶浆价格下调25-50元/吨。需求放量预期不足，下游多持观望心态，交投不温不火延续。 非木浆： 非木浆市场延续稳中略降。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格回落至4100-4200元/吨，华北本色苇浆 出厂含税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/6/26 5,950 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,200 5,050 5,200 2023/6/21 6,000 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,050 5,200 2023/6/20 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,200 2023/6/19 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,200 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 - 760 720 - 680 930 - - 上期 940 910 900 900 720 950 - - 折人民币 - 6,300 5,974 - 5,648 7,687 - - 内外价差 - -450 -674 - -448 -2,637 - - 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/6/26 4,250 4,250 4,200 4,100 4,100 4,100 950 2023/6/21 4,250 4,250 4,200 4,100 4,100 4,100 950 2023/6/20 4,250 4,250 4,200 4,150 4,150 4,150 950 2023/6/19 4,250 4,250 4,200 4,150 4,150 4,150 950 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场横盘运行，多数纸企稳价观望，交投氛围一般。当前纸企利润尚可，开工积极性暂未有明显下滑，市场供应相对稳定。下游加工厂维持刚需采买，谨慎观望纸浆价格变化。整体市场供需面波动有限，成本面支撑略显不足。 白卡纸： 白卡纸市场弱势偏稳为主，零星下调。规模企业月底结算政策尚未明确，市场存观望心态。市场需求暂无明显回暖，贸易商后市信心不强，华东区域零星价格下调100元/吨左右，主流价格尚维持在区间内波动。 文化纸： 双胶纸市场个别弱势。华东地区社会面新单未见明显向好，前期偏高价位成交已有难度，加之部分经销商仍存让利促单心理，市场重心仍有下移表现。纸厂近期以交付部分出版订单为主，暂无更多信号放出。印厂采购基本维持理性，刚需补入为主。铜版纸市场横盘整理。纸厂多数维持稳盘，个别执行略偏灵活。经销商出货平平，新单稀疏的局面中，个别成交商谈空间仍略偏大。印厂采买积极性有限，出版类订单的需求增量不及预期，为保证自身成本可控，延续按订单刚需补入。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2307 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 7月-9月 2023-06-26 5,108 332,268 247,128 5,046 1,517 10,371 -62 2023-06-21 5,140 353,863 237,059 5,066 1,786 10,886 -74 涨跌 -32 -21,595 10,069 -20 -269 -515 12 涨跌幅 -0.62% -6.10% 4.25% -0.39% -15.06% -4.73% - 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 300 200 100 0 -100 -200 纸浆期货月间价差 07-09月09-01月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月12日 7月28日 8月13日 8月30日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前5名 61% 多头持仓占比12% 8% 7% 7% 5% 国泰君安中信期货东证期货中泰期货浙商期货其他 1800016000140001200010